上海
10月11日，华源证券发布了一篇汽车行业的研究报告，报告指出，英伟达及谷歌CDU方案及一二级供应商名录或更清晰。
报告具体内容如下：10月13日，英伟达资深机械工程师Pradeep Shahi及谷歌资深热系统工程师Hussam Kabbani将对“冷却分配单元（CDU）子项目概览与进展更新”做出演讲，并将概述迄今为止已完成的成果。
行业周观点及投资分析意见：
（1）整车及商用车：由于内需较疲软、叠加出口或面临潜在负面政策影响，我们认为整车板块或没有系统性上涨机会。相较于乘用车，我们更加建议关注重卡板块，下半年重卡出口有望持续表现强劲。建议关注：中国重汽H。
（2）零部件、液冷、AIDC发电：汽车零部件转型液冷赛道寻求第二增长曲线是今年众多零部件企业的核心战略。如果说去年的液冷板块围绕“交易预期”开展，那么今年的板块预计将围绕“交易落地”开展。26H2谷歌和英伟达新一代液冷方案有望开始量产，国内外液冷或将在下半年开始规模化出货。建议关注：大元泵业、同飞股份、兴瑞科技、盾安环境。同时建议关注26H2 SOFC产业链放量相关潜在受益标的：潍柴动力、壹连科技、振华股份、春晖智控、三环集团等。关注燃气机相关产业链、普遍具备低估值属性：中原内配、天润工业、长源东谷等。
（3）自动驾驶：我们认为今年是自动驾驶商业变革大于技术变革的一年，行业整体或仍然处在瓶颈期。
本周行业专题研究：2026 OCP液冷前瞻：英伟达及谷歌CDU方案及一二级供应商名录或更清晰，800V架构探讨度较高。2026年OCP全球峰会预计于10月12日~10月15日在美国加利福尼亚州圣何塞举办，主题为“Scaling Innovation for the AI Era”。我们总结出液冷相关的核心内容主要包括：
1）英伟达、谷歌有望介绍其整体基础设施方案及进展。例如，谷歌预计将重点介绍OCP的最新里程碑进展，涵盖800V直流配电、固态变压器、模块化直流电源侧挂单元（sidecars）及液冷技术。
2）英伟达及谷歌CDU最新进展有望更新，CDU产品及其零部件的方案、供应商名单或将更清晰。10月13日，英伟达资深机械工程师Pradeep Shahi及谷歌资深热系统工程师Hussam Kabbani将对“冷却分配单元（CDU）子项目概览与进展更新”做出演讲，并将概述迄今为止已完成的成果。
3）800V架构探讨度较高，该架构或将对部分液冷环节（例如泵）技术路径产生影响。事实上，英伟达下一代800 HVDC高压直流架构CDU将正式采用高压直流电子屏蔽泵。
4）其他：浸没式液冷、TIM材料、金刚石、网络互连领域液冷等液冷/散热相关内容预计也将进行讨论。
本周行业行情回顾
本周（10.05-10.
11）汽车板块涨跌幅为-1.86%，沪深300指数-0.93%，周相对收益-0.93pct。从细分板块看，汽车零部件、乘用车、商用车、摩托车及其他、汽车服务、港股通汽车周度涨跌幅分别为-2.20%、+0.43%、-5.20%、-1.92%、+0.79%、+1.37%。
风险提示：
1）行业景气度不及预期；
2）原材料涨价；
3）技术迭代不及预期等。
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