上海
2026年第三季度，权益类保险资管产品收益表现明显承压。
10月10日，据上海证券报记者统计，在披露三季度数据的约270只权益类保险资管产品中，近八成产品第三季度收益为负。
业内人士认为，第三季度A股市场大幅回调导致权益类保险资管产品大面积负收益，而险企利润波动主要受投资影响，尤其权益投资收益对净利润影响较大，可以预见上市险企第三季度业绩下滑压力较大。
约210只权益类保险资管产品第三季度收益为负
Wind数据显示，今年第三季度，上证指数收跌6.16%、深证成指收跌20.47%、创业板指收跌27.80%。
资本市场下跌直接给险资投资造成负面影响。Wind数据显示，在披露三季度数据的约270只权益类保险资管产品中，210只产品收益为负，占比约78%；其中，负收益超过30%的产品有10只，分别是百年保险资管、平安资管、工银安盛资管、中信保诚资管、长江养老、建信保险资管、中再资产等机构旗下产品。
据记者统计，从负收益产品数量来看，第三季度泰康资产有约30只权益类保险资管产品收益为负，数量规模位居前列，此外工银安盛资管、华泰资产、民生通惠资管、平安资管、太保资产、阳光资产等机构均有10只及以上产品收益为负。
拉长时间维度来看，今年以来权益类保险资管产品整体收益表现也压力较大。Wind数据显示，截至10月9日，在有披露数据的85只权益类保险资管产品中，有超50只产品今年以来收益为负，占比约六成。
由于国寿资产权益类保险资管产品最新收益数据只更新到8月31日，因此并未纳入排名。值得注意的是，国寿资产在Wind披露的合计60多只固定收益类、权益类、混合类保险资管产品数据，最新数据几乎同时在8月31日停止更新。
一家大型险资机构人士告诉上证报记者，国寿资产在Wind停止产品数据更新或与最新施行的信披新规有关。
9月1日起，《银行保险机构资产管理产品信息披露管理办法》正式施行，要求私募产品信息披露原则上应当采取非公开披露方式面向持有该产品的投资者披露，但产品推介、销售时面向合格投资者披露以及产品登记、到期信息披露等法律法规、监管规定另有规定的从其规定。
“保险资管产品属于私募产品，因此机构无需在Wind这类公开渠道披露相关数据。但是从投资者便利性角度来看，为方便合格投资者了解和对比产品信息，大部分险资机构选择在Wind披露相关数据。”上述相关负责人说。
上市险企第三季度业绩有下滑压力
在业内人士看来，保险资管产品资金来源主要是保险系统内资金，因此从产品收益表现可以窥探险企权益投资情况。上市险企业绩表现主要依赖于投资，尤其新会计准则实施后，权益投资对险企业绩波动影响较大，受市场下跌影响，第三季度上市险企业绩有下滑压力。
华泰证券非银首席分析师李健告诉记者，当前险企利润波动主要来自投资业绩，而投资业绩主要受权益波动的影响，2026年上半年上市险企交易类FVTPL（以公允价值计量且其变动计入当期损益）股票和基金平均配置比例已升至13.0%的历史高位，险企利润对股市的敏感性较高。
“今年第三季度权益市场明显回调，预计上市险企单季税前利润可能阶段性承压，前三季度虽仍有望保持盈利，但同比可能下滑。我们估计，即便在乐观情形下，2026年第三季度上市保险公司可能面临亏损压力，各公司前三季度税前利润同比降幅中枢或在27%至73%。”李健说。
中泰证券非银金融首席分析师葛玉翔分析称，国庆假期后市场对非银板块关注点将聚焦三季报预期，当前保险股受投资同期业绩基数较高与三季度成长股下跌拖累较为悲观，建议把握情绪低位的布局机会。保险板块短期看资金面抛压缓解，中期看“存款搬家+‘慢牛’持续”提振价值与利润增速，长期看顺周期兑现告别利差损隐忧的大逻辑框架演绎未变。
作者：何奎
来源：上海证券报微信公众号
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