北京
来源：市场资讯
（来源：我要不锈钢）
不锈钢：节后补跌，库存转增
304：本周304节后回落。截至周六，无锡冷轧主流基价13700元/吨，较节前-100；热轧13450元/吨，-100。国庆假期伦镍累计下跌约1.19%，节后首日沪镍、不锈钢期货双双低开补跌，SS2611一度跌破13500元/吨，10日盘面震荡修复收报13550元/吨，期现“外弱内稳”特征明显。
期货方面，不锈钢期货较沪镍表现抗跌，期现价差维持高位，盘面对现货情绪仍有拖累。
库存方面，据51bxg数据统计，本周无锡300系库存增至43.75万吨，环比增库2.34万吨，热轧、冷轧同步累库。主因假期成交停滞而钢厂到货不减，但累库幅度低于去年同期，绝对库存仍处年内偏低位置。成本端高镍铁降至1040元/镍，高碳铬铁7700元/50基吨，原料持续下行、成本驱动缺失。预计下周304震荡探底，304冷轧基价或运行13500—13900元/吨。
201：本周201稳中偏弱。截至周五，J1冷轧主流基价8650元/吨，J2、BN1D4、J5冷轧7750元/吨，J1五尺热轧7900元/吨。代理端普遍主动让利，高位报价仍有下调空间，实际成交有所下探，但下游采买节奏加快，交投较节前回暖。
本周无锡200系库存增0.71万吨至8.39万吨（冷轧增0.63万吨、热轧增0.068万吨），热轧库存已升至年内高点。假期到货持续、成交停滞，资源尚有在途，若库存无法快速消化，现货价格仍有下探风险，预计短期201弱势运行。
430：本周430弱稳运行。截至周五，冷轧报7750元/吨、热轧6950元/吨，均较上周持平。节后盘面震荡反复，市场情绪谨慎观望，贸易商补库以交付节前订单为主，新增订单有限，仍以刚需成交为主。
成本端高碳铬铁7650元/50基吨，-100；按当前原料测算，430冷轧成本约7277元/吨、单吨盈利约473元。400系库存增至14.29万吨，环比增0.17万吨，冷热轧双双累库。预计短期430延续弱稳，关注下游需求释放情况。
原料：镍矿走弱压制，铬铁再度下探
镍铁：本周镍铁价格偏弱，截至周五报至1040元/镍，较节前下跌5元/镍。LME镍周五收报15700美元/吨，上涨150美元/吨；沪镍主力节后首日跳空低开跌破12万元/吨整数关口，收报119100元/吨，维持11.8—12.2万元/吨区间运行。
供应端，2026年RKAB配额逐步落地，印尼镍矿价格较9月底明显走弱，10月上半月HMA降至16322.67美元/吨，环比-2.25%；菲律宾矿到岸价降至44—45美元/湿吨，矿端紧张预期缓解。印尼IMIP园区干旱减产仍在持续，RKEF镍铁厂负荷降至正常三至四成，叠加印尼官方研究调控冶炼产能利用率，为价格提供阶段性支撑。需求端，"金九银十”复苏预期证伪，300系钢厂亏损、排产下调，原料采购维持刚需。全球显性库存仍处历史高位，LME库存28.4万吨持续压制上方空间。预计短期镍价震荡偏弱，成本托底渐强、下行空间有限。
铬铁：本周高碳铬铁走弱，截至周五出厂报7650元/50基吨，较节前-100。国内铬铁资源充裕，供应宽松格局延续，钢厂招标价持续下压，采购以低位试探为主。
需求端，不锈钢300系钢厂亏损减产、400系排产平稳但成交疲弱，对高铬备货意愿不强，零售高价成交受限。原料镍矿、铬矿价格同步松动，成本支撑进一步松动。预计下周高碳铬铁稳中偏弱，关注钢厂招标节奏与铬矿价格变化。
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