新加坡慌了！中国香港5000亿集资炸场，全球第一拿到手软！

10月6日，加拿大菲沙研究所发布《世界经济自由度2026年度报告》，香港以8.53分蝉联全球最自由经济体，瑞士8.45分升至第二，新加坡8.43分跌到第三。

这个排名每年发一次，香港拿第一也不是新鲜事，除了2023年被新加坡短暂超过那一次，香港长期占据榜首。每年新闻发一轮，媒体写几篇，然后就过去了。大多数人对这类排名已经有点麻木，又是第一，然后呢？

但2026年这份排名的背景跟往年不同。往年是排名好看、体感一般。今年排名和真实数据终于对上了，钱和人确实在往香港走，而且速度在加快。

排名本身说了什么

菲沙研究所的经济自由度报告覆盖全球165个经济体，从五个维度打分：政府规模、法律制度与产权保护、货币政策稳定、国际贸易自由、监管。2026年报告采用的是2024年数据，这是能够汇集全球完整统计资料的最新年份。

香港在“国际贸易自由”蝉联全球首位，“监管”维持全球第二，“货币政策与市场稳定”稳居9.5分以上。总分8.53分领先瑞士0.08分，领先新加坡0.1分。差距不大，但连续保持领先。

报告的共同作者Matthew Mitchell提到了一个全球背景：疫情期间各国实施了大量新监管措施，提高了贸易壁垒，增加了政府支出与税收，导致全球经济自由度整体下滑。疫后虽然开始恢复，但整体仍低于疫情前水平，各地恢复的速度也不一样。

在这个全球性收缩的大环境里，香港维持了自由港地位、零关税政策和简单低税制，没有跟着收缩，保持了制度的稳定性，这件事本身就是一种优势。

今年为什么不一样

排名是评分机构给的判断，可以讨论方法论，质疑权重设置。但钱去了哪里，人去了哪里，企业把办公室开在了哪里，这些没法讨论。

先看IPO。香港IPO市场2026年前三季度共116宗新股上市，集资总额突破3880亿港元，创下前九个月的历史最高纪录，是去年同期的两倍以上。毕马威最新报告预计，全年集资额有望达到5000亿港元，打破2010年创下的4270亿港元年度纪录。

其中近七成的集资额来自A+H上市，已经在A股上市的内地企业来香港做第二上市。前三季度有37宗A+H上市，数量是去年同期的三倍以上。18C章特专科技公司的上市也明显活跃，AI、半导体、机器人等高科技企业，在特专科技板块集资总额中占比超过一半。

目前香港市场活跃的上市申请超过600宗，后续还有大量企业排队等着进来。

2025年香港IPO集资额2858亿港元，已经是全球第一。毕马威预测2026全年集资额有望达到5000亿港元，相比2025年的2858亿，增幅接近75%。资本市场的钱是最诚实的，没有人会因为一份排名报告就把几十亿上百亿的融资放到一个地方。钱去哪里，是对那个地方的制度、效率和可预期性做出的综合判断。

然后是企业。去年，母公司在海外及内地的驻港公司超过1.1万家，比2024年上升11%，创历史新高。引进重点企业办公室至今已经落地超过120间。今年前8个月，投资推广署协助约520间内地和海外企业在港开设或扩展业务。

1.1万家驻港公司，每一家背后都有实实在在的办公室租约、员工合同、银行账户和税务安排。这些企业选择把区域总部或办事处放在香港，看中的是法律体系、税制、金融基础设施，以及连接内地和国际市场的通道功能。驻港公司数量创新高，说明这个通道的价值在上升。

最后是人才。各项人才入境计划自2022年底推出至今年8月，共收到超过67万宗申请，批出超过47万宗，其中超过31万人已经来港。

31万人，不是短期旅游签证，大多带着工作和长期生活规划赴港。放在香港750万人口的基数上，四年内新增这批人才规模相当于总人口的4%以上。他们的到来带动了住房、消费、教育、医疗等一系列需求，也给香港的人才结构补充了新的力量。

排名是面子，这三组数字是里子。评分机构说香港最自由，资本、企业和人才用行动确认了这件事。

新加坡跌到第三

2023年的时候，新加坡首次超过香港拿了第一，市场上一度出现“香港不行了、资金和人都去新加坡了”的声音。三年过去，香港连续蝉联第一，新加坡反而从第二跌到第三，被瑞士超过。

这两个城市之间的竞争经常被简化成零和博弈，好像资金去了新加坡就一定是从香港流走的，香港排名上去了就一定是新加坡的损失。但实际的资金和企业流动比这个复杂得多。

香港最核心的功能是连接内地和国际资本。背靠14亿人口的市场和全球最大的制造业供应链，同时保持与国际金融和法律标准的对接。A+H上市占了IPO集资额近七成，这个数字本身就说明，香港最大的不可替代性在于它是内地企业对接国际资本的通道。这个功能新加坡做不了，新加坡没有“一国两制”的制度安排，也没有直接打通内地资本市场的条件。

新加坡的优势在东南亚市场的辐射能力和家族办公室、财富管理等领域。两个城市服务的客群和承担的功能正在分化，越来越像是同一个生态系统里的两个不同节点，各有各的位置。

2026年的数据显示，香港正在强化自己最独特的那个功能，帮助中国科技企业对接国际资本。18C章特专科技公司上市活跃，AI和半导体企业集中上市，这些都说明在中美科技竞争的背景下，中国科技企业需要一个既懂内地规则又被国际投资者信任的融资平台。这个角色目前只有香港能承担。

“最自由”在当前环境下意味着什么

菲沙研究所的报告指出，全球经济自由度在疫后仍低于疫情前水平。更大的趋势是，全球贸易保护主义正在升温，关税在加高，供应链在重组，各国的产业政策越来越强调“安全”而不是“效率”。

在这个背景下，一个维持零关税、自由港地位、简单低税制的经济体，稀缺性反而在上升。当其他地方都在加高门槛的时候，保持开放本身就是一种竞争力。

香港特区政府发言人在回应中强调了一个定位，“一国两制”下背靠祖国、联通世界。这八个字描述的是一种很具体的制度安排，既能接入内地的市场、产业链和人才储备，又能保持与国际金融体系、法律标准和商业规则的对接。这种双向接入的能力，全球范围内几乎找不到第二个。

5000亿港元的IPO集资额正在验证这个定位。内地的科技企业通过香港拿到国际资本，国际投资者通过香港投资中国最前沿的产业，这个双向流动的规模在2026年达到了历史最高水平。

全球最自由经济体这个排名，香港拿了很多年了。但2026年这一次的含金量跟以往不同，5000亿港元的IPO集资额、1.1万家驻港公司、31万名新来港人才，这些数字不是评分机构给的分数，是市场给的答卷。分数可以讨论方法论，答卷没法讨论，钱和人去了哪里，就是最真实的投票。