123亿拿下彪马，安踏的野心到底有多大？

文/瑞财经 杨凯越

安踏旗下庞大的品牌矩阵，再添一子。

10月7日，安踏正式官宣，斥资约123亿元，拿下彪马29.06%股权，成为这家德国老牌运动品牌第一大股东。

彪马是1948年诞生于德国的经典运动品牌，全球员工约2万人，在足球、赛车、专业田径等领域拥有数十年的技术和赛事资源积累。

这笔交易最特别之处，不是全资收购。

安踏持股比例为29.06%，刚好卡在德国法律30%强制要约收购红线之下。意味着安踏不谋求彪马的绝对控制权，仅以战略股东身份进入彪马监事会，彪马将继续保持独立运营、独立品牌定位和原有管理团队。‌‌‌

这和安踏过往的并购，完全不是一套逻辑。

在此之前，安踏已经买下了太多品牌。FILA、可隆、始祖鸟、萨洛蒙，这些知名度极高的运动品牌，背后母公司都指向安踏。

早年收购 FILA，安踏拿到大中华区商标运营权，拥有全部运营权，可以直接改造渠道、货品、定价体系。收购亚玛芬体育，安踏牵头财团私有化，手握董事会控制权，可深度参与品牌战略调整。

可以说，安踏的品牌布局已全面覆盖了时尚运动、高端滑雪、高端户外等多个圈层。唯独足球、田径、赛车装备，是安踏的薄弱板块。彪马的到来正好补齐了。

这也是安踏整套多品牌战略的底层逻辑：差异化定位，互不重叠。用中台能力赋能，而不是统一模板复制。

未来，安踏和彪马的协同想象空间集中在三处：供应链层面，安踏庞大的全球供应商资源，大宗采购议价能力更强，有望帮助彪马降低制造成本。

零售端，安踏十几年DTC转型经验，会员运营、门店数字化、库存动态管理，刚好匹配彪马缩减批发、转向直营的战略。

中国市场是最容易落地的战场。彪马国内品牌认知尚存，但渠道分散，直营扩张缓慢。安踏可以输出商圈资源、零售操盘能力，释放彪马大中华区增长潜力。

多品牌扩张之外，科技自研和AI，也是安踏用来支撑庞大品牌矩阵的底层基础设施。

很难想象体育用品和AI会发生什么样的关联。但安踏的AI布局已经不只是“试试看”，而是全面铺开。核心就是其2025年10月发布的 ‌“AI365战略”‌，目标三年内内部AI使用率超50%、创造价值超50亿元，

AI365全链路战略，把AI嵌入研发、供应链、营销、零售全链条，并且已经跑出可量化的数据。

研发端，安踏自研“灵龙AI鞋服设计大模型”，这是中国体育用品行业首个AI设计大模型。依托安踏数十年沉淀的千万级鞋服产品数据训练，在创意效率上，爆款拓展周期缩短80%，使创意丰富度提升400%；在商品价值上，设计方案中选率提高30%，并通过集成图案设计与印刷预演功能，降低落地偏差风险。

安踏公开数据显示，AI辅助设计的商品，订货额已超过90亿元。

供应链端，AI抓取社交舆情、终端销售数据，提前预判消费趋势。过去鞋服行业普遍是提前一年大批量下单，容易出现滞销、库存积压。现在AI辅助下，品牌可以小批量试单，市场验证后再追加订单，直接降低库存减值风险。

零售端，安踏穿搭大模型“灵犀”落地。依托百万级真实产品图训练，提供穿搭推荐、虚拟试鞋试衣。

天猫试点店铺数据显示，转化率提升超10%，退换货率下降超10%。数字人直播、AI客服同步铺开，补齐夜间服务，降低门店和线上客服人力成本。

放眼整个国内运动行业，AI布局同样已经进入垂直落地阶段。

李宁用AI生物力学系统采集运动员三维动作数据，分析跑姿、球类运动脚步受力，反向优化跑鞋、球鞋的抗扭、缓震参数。361度把AI用于面料缺陷视觉检测、虚拟打样，减少实物样品消耗，压缩开发成本。

行业AI落地，清晰分成两大方向。一类面向产品底层，做仿真测试、材料筛选、动作数据解析，试图提升装备性能。另一类面向商业运营，做销量预测、智能补货、线上导购，核心目标是降本增效。

看似前景一片光明，但行业AI落地，依然存在明显瓶颈。

当前绝大多数AI应用，集中在设计绘图、线上导购、直播客服。真正能突破新材料、运动硬件底层技术的案例很少。AI生成的方案存在模板化问题，无法替代工程师、设计师的专业判断。

搭建垂直大模型，需要海量高质量产品与用户数据，持续投入算力与研发资金。中小企业很难承担这套体系，行业AI红利，会进一步向头部品牌集中。数据治理、用户隐私保护，也是长期需要解决的难题。

国内运动市场，早已告别开店就能增长的时代。过去行业比拼渠道铺货。现在竞争，变成品牌矩阵、供应链柔性、底层材料科技、数字化运营的综合较量。

安踏入股彪马，本质不是一次性收购故事。资本并购负责拓宽市场的广度，AI与材料科技夯实产品与运营的深度。二者搭配，才是安踏这套打法的全貌。

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