上海
截至2026年10月9日，巨力索具股价报7.92元/股，较2026年上半年的阶段高点跌超60%。复盘这只个股发现，在上市公司刚收到监管警示、暴露出多项信息披露与公司治理问题之后，东北证券便发布首次覆盖报告给出“增持”评级。
这份看好商业航天成长逻辑的研报，却未提及企业已公开的监管问责记录。后续巨力索具更是因商业航天相关表述被认定构成信息披露误导性陈述，被罚450万元。该份研报的审慎性、风险提示充分度，有待商榷。
多次踩线：巨力索具接连遭遇监管问责
巨力索具是国内规模大、品类最全的索具制造商，产品在电力装备、桥梁工程、机械装备等领域应用。但这家传统制造企业，多次在信息披露、公司治理层面踩线，接连收到监管部门的监管措施。
2025年12月18日，巨力索具收到河北证监局行政监管措施决定书。因应收账款减值计提不准确、政府补助披露不及时、公司治理不规范等问题，公司被责令改正并出具警示函；董事长、总经理、财务总监、董事会秘书一众高管被采取监管谈话。同日，深交所也向上市公司及相关责任人下发监管函，对上述违规行为予以警示。
就在监管问责落地后不久，巨力索具又因商业航天业务信息披露问题被深交所处分。
巨力索具于2025年12月17日、12月18日在投资者关系互动平台回复投资者提问称，公司在商业航天领域为国内可回收火箭提供了产品支持；公司正积极将技术优势延伸至商业航天前沿领域，且已为国内可回收火箭提供了包括捕获臂装置、试验拉索装置等关键产品支持。受该概念催化，2025年12月17日至2026年2月11日，公司股价迎来一轮大幅上涨，期间多次触发股价异常波动。
相关表述后续被监管认定存在问题。2026年3月18日，深交所对公司及相关责任人作出通报批评；2026年5月13日，公司因涉嫌信息披露误导性陈述被证监会立案；2026年7月10日，河北证监局出具行政处罚决定书，对公司责令改正、给予警告并处罚款450万元。
东北证券：监管问责窗口期，研报给出“增持”评级
处在上述事件的时间节点中间，2026年1月8日，东北证券发布巨力索具首次覆盖报告《传统索具龙头，深海+商业航天新兴业务多点开花》，投资评级为"增持"。
根据东北证券研报投资评级说明，"增持"评级为"未来6个月内，股价涨幅超越市场基准5%至15%之间"，其中A股市场以沪深300指数为市场基准。
该研报提到“巨力索具在商业航天领域的布局已从提供通用索具升级为提供火箭回收用的“网系”和“筷子”等高附加值、高技术壁垒的核心系统。这部分业务并非简单的零部件供应，而是与火箭总体方案深度绑定的关键子系统，具有极强的稀缺性。随着国内商业航天产业进入高速发展期，对低成本、可回收发射的需求将持续增长，巨力索具凭借其卡位优势，有望成为产业链中议价能力强、盈利水平高的核心企业。”
翻阅该报告风险提示，仅列明“竞争加剧，新业务拓展不顺，业绩与估值判断不及预期”。对于上市公司收到警示函，财务核算、信息披露、公司治理已经被监管指出存在缺陷这一公开重大负面信息，研报正文与风险提示部分均未体现。
上市公司收到监管处理属公开信息，客观上难以要求研报精准预判股价走势。但梳理公开信息可以发现，上市公司因信披问题被监管问责后，券商研报未在风险提示中予以披露的情形并非孤例。在同类问题反复出现的背景下，券商研究机构在上市公司合规风险已经公开的情况下，是否应当将相关信息纳入风险提示，值得持续关注。
证监会《发布证券研究报告暂行规定》明确指出，证券公司、证券投资咨询机构发布证券研究报告，应当遵守法律、行政法规和本规定，遵循独立、客观、公平、审慎原则，有效防范利益冲突，公平对待发布对象，禁止传播虚假、不实、误导性信息，禁止从事或者参与内幕交易、操纵证券市场活动。
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