格兰父子2025年营收利润双降，中国市场产品结构大幅向中低端倾斜

近日，格兰父子（William Grant & Sons）公布截至2025年12月31日的年度业绩数据显示，公司全年营业额录得17.58亿英镑（约合人民币155.66亿元），同比下滑4.14%；税前利润则录得3.37亿英镑，同比下滑13.14%。

这是继2024年营业额下滑6.52%、税前利润下滑30%之后，格兰父子连续第二年遭遇营收与利润的双降，且利润下滑幅度仍然明显大于营收下滑幅度。

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连续两年双降，与苏威全球市场走势高度吻合

从近十多年的业绩数据来看，格兰父子的业绩走势与苏格兰威士忌在全球市场的起伏高度同步。2014年至2023年，格兰父子营业额从8.33亿英镑一路攀升至19.62亿英镑，十年间增长超过一倍；税后利润则从1.35亿英镑增长至4.44亿英镑，增幅超过两倍。

这一时期恰逢苏格兰威士忌在全球市场的高速扩张期，尤其是单一麦芽威士忌品类在中国等亚太市场的爆发式增长，为格兰父子旗下格兰菲迪、百富等核心品牌提供了强劲的增长动力。

然而，拐点出现在2024年。格兰父子营业额从2023年的19.62亿英镑降至18.34亿英镑，同比下滑6.52%，税前利润则降至3.88亿英镑，同比下滑30%。2025年，下行趋势延续并进一步加深——营业额降至17.58亿英镑，同比下滑4.14%；税前利润降至3.37亿英镑，同比下滑13.14%。

这一走势与苏格兰威士忌在全球市场的走势高度吻合。2024年，苏格兰威士忌全球出口额同比下滑3.7%，2025年进一步微跌0.64%。而作为苏威出口额第一大市场的美国，自2025年4月起被加征10%关税，5月至12月期间对美出口量大幅下滑15%，出口额下滑7%，对包括格兰父子在内的所有苏威生产商均造成了直接冲击。

与此同时，英国内部不断上涨的烈酒消费税（三年内累计上涨超过17%）以及包装税等新增监管成本，也进一步挤压了生产商的利润空间。

值得注意的是，格兰父子利润下滑幅度持续大于营收下滑幅度，显示出其盈利能力正在承受更大压力。这与整个苏威行业面临的成本上升、价格承压、产品结构变化等多重因素密切相关。

不过由于该公司并非上市公司，其并没有公布更为详尽的涉及旗下不同品牌、不同区域市场的详细业绩情况。

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中国市场：中高端承压，产品结构向中低端倾斜

在中国市场，格兰父子的业务同样经历了深刻调整。多位福建洋酒经销商向烈酒商业表示，整体酒类市场在近几年来均较为低迷，格兰父子旗下偏中高端定位的单一麦芽产品，如格兰菲迪、百富等的销售也受到了明显影响。但从市场地位来看，在威士忌领域仍然算是一二线品牌，消费者也较为认可。

从苏威出口数据来看，如格兰菲迪、百富这类单一麦芽威士忌在中国市场自2023年以来便迎来拐点，2024年则进一步迎来量额更大幅的下滑，分别达到18.35%、39.94%，出口额接近腰斩；2025年出口额再度同比下滑16.16%，出口均价则从2024年的35.48英镑/升降至30.19英镑/升，降幅达14.92%。

作为中国市场最具代表性的单一麦芽威士忌品牌之一，旗下格兰菲迪和百富无疑同样承受了较大的市场压力。

一位广东的洋酒经销商则对烈酒商业表示，如格兰菲迪的主销产品已明显从15年下移至12年。同时格兰父子从2025年开始也在调整产品结构，加大了对格兰、威雀（2025年中旬自爱丁顿集团手中完成收购）以及三只猴子这类中端定位品牌的投入力度。

而这一策略调整与整个苏威行业在中国市场的趋势一致——2025年，瓶装调和苏格兰威士忌对华出口量同比增长23.33%，出口额同比增长30.86%，量额占比分别提升至65.77%、42.42%，成为拉动苏威对华出口量的主要动力。

同时，调和麦芽威士忌对中国的出口同样增长明显，其中仅瓶装调和麦芽威士忌的出口量、额就同比增长71.6%、24.3%。

而中国市场最为知名的调和麦芽威士忌品牌之一，正是格兰父子旗下的三只猴子，烈酒商业也曾报道过三只猴子在线上渠道销售增长明显。而格兰父子旗下另一调和苏威品牌威雀，在完成从爱丁顿的收购后，也正在加速在中国市场的布局。

一位经销商就认为，这或许也是其利润下滑幅度大于营业额下滑幅度的部分原因：产品重心向中端及以下的价位靠近，拉低了产品的毛利。中端产品占比的提升，在填补因中高端单一麦芽威士忌产品下滑所留下的营收空缺的同时，也对整体毛利率形成了结构性压制。

从更宏观的视角来看，格兰父子的业绩走势折射出整个苏格兰威士忌行业自2024年以来便面临的共同挑战：全球消费需求放缓、美国关税冲击、国内税负攀升、产品结构向中低端倾斜。

格兰父子首席财务官Graeme Jenkins在业绩公布时则评论称：2025年是“烈酒行业又一个充满挑战的一年，外部压力影响了公司许多关键市场的业绩”。