广西
五年前，在周日去永辉超市的每一个地方都得排着队等推车。现在在手机里骑手已经把菜挂到了你的门前上了。
同一个需求换一个入口，永辉超市交出的年报数字不好看：全年营收为535.08亿人民币、同比下降了20.82%；归属于上市公司股东的净亏损达25.52亿元，比上一年又多亏了近11亿元。经营活动现金流由上年度的21.92亿突然下降到6.46亿，缩水超7成。到年底的时候资产负债率达到了94.61%。
这并不是一个一年的事情，在经过了整整一个冬天之后，“永辉”再次陷入了深深的困境之中，并且已经持续亏损达五年之久，总和达到了近120亿元人民币。
永辉没有想过怎么去做的方法就很多种情况的出现方式来说的话就是这样的。“胖东来模式”的启动时间为2024年5月，到2026年一季度末已经覆盖了327家门店。公司归母净利润为 1.98亿元左右，在此期间出现了显著的增长趋势，并且同比增长幅度达到94.4%。调改确实有效果，但是效果来得太慢、代价来得太快。
为了认识永辉为什么越是修改就越难，需要先认清他脚下所走的道路正逐渐消失。
商务部流通产业促进中心发布的数据显示，2025年国内即时零售规模达到11936亿元，同比增长48.3%；全年即时配送订单量首次突破600亿单。美团花费近52亿元收购叮咚买菜的中国业务，取得超过1000个前置仓。买菜已经从“周末推车囤一周”变成“想吃什么，在半小时内到门口”。
永辉当然也会做线上业务了。2025年线上业务收入为100.9亿元，占公司总营收比例达18.9%。但是这个量在美团闪购的盘子面前就是差距，是靠努力也填不满的。
因此永辉选择一条似乎很有希望的道路也就是学习胖东来。
调改的动作是无比的猛劲。2025年一年内关闭了381家低效门店，对超过300家存量门店进行了系统的改造，总共改造面积超过了200万平方米。永辉CEO王守诚在全员信中也承认过去追求规模“一度偏离初心”。
但是账算下来代价太大了。调改导致的资产报废、一次性投入约为9.1亿元，停业装修造成的毛利损失为3亿元，两者相加超过12亿元。加上供应链改革短期出现的缺货和毛利率下降以及境外投资亏损、长期资产减值等各方面的因素把调改店那点利润吃光了。
问题出在哪儿？
胖东来能实现的原因不是货架更整齐、服务更热情。于东来公开表示，在2025年第一季度开始之前两个月内，胖东来的基层员工交完社保之后平均月薪是9886元，店长平均月薪超过7.8万元，公司把大部分利润分给员工换来的是极低的离职率——行业平均离职率一般在10%到30%之间。分配方式在十几家门店中可以实现，在几百家全国门店中就会出现不同的成本结构。
还有一个容易被忽略的地方就是胖东来的高性价比依靠的是联合河南本土商超成立起来的“四方联采”，采购成本削减了30%到50%。“永辉供应链覆盖全国30多个省市，各个地区消费习惯、物流条件各不相同。”把许昌爆款单品硬搬到广州或者兰州也未必有人买单。
2026年一季度扭亏为盈表明调改门店单店模型已经改善了。调改店客流平均增长大于80%，部分进入稳定期的门店盈利水平甚至超过了过去五年最高的值。但是一个季度的利润，在五年累计亏损超120亿、资产负债率超过94%的情况下，只是止血而不是痊愈。
对于普通人来说这件事的意义并不是一家公司的兴衰。它说明着一种更朴素的变化，即过去人们习惯花一个小时逛超市而现在只愿用三分钟在手机上完成一点操作。当这种习惯改变成为不可逆的时候，所有依靠顾客走进来的生意都必须重新思考顾客为什么会再来？
永辉在2026年计划再开发自有品牌单品200支、永辉定制产品650支，并且使自有品牌、定制商品的销售占比超过20%。方向是对的，供应链和商品力才是超市真正的护城河。只是这条护城河，需要用耐心慢慢挖，而市场留给永辉的时间已经不多了。
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