A股市场下探回升 机构称市场具备修复性反弹基础

来源：中国证券报-中证网

　　10月9日，A股市场下探回升，三大指数均收涨。全市场近3300只股票上涨，成交额为1.92万亿元，较前一交易日明显放量。另外，多只宽基ETF成交放量。

　　本周，上证指数、深证成指、创业板指、科创综指分别累计下跌0.74%、1.91%、2.93%、4.88%，煤炭、传媒、石油石化行业领涨。资金面上，Wind数据显示，本周2个交易日沪深两市主力资金均出现净流出，资金情绪谨慎。

　　分析人士认为，短期市场具备修复性反弹基础，交投活跃度有望回升，但反弹力度或相对温和。10月底前上市公司三季报将陆续披露，具备盈利支撑的行业有望成为资金配置方向。

　　● 本报记者 吴玉华

　　多只宽基ETF成交放量

　　10月9日，A股市场下探回升，演绎“深V”行情，盘中上证指数一度跌逾1%，深证成指一度跌逾2%，创业板指一度跌逾3%。截至收盘，上证指数、深证成指、创业板指、北证50指数分别上涨0.05%、0.17%、0.22%、2.49%，科创综指下跌0.34%，上证指数报收3813.79点，创业板指报收3043.33点。

　　当日A股市场成交额为1.92万亿元，较前一交易日增加2224亿元。整个A股市场上涨股票数为3297只，72只股票涨停，2145只股票下跌，10只股票跌停。

　　从盘面上看，短剧游戏、Kimi、炒股软件等板块领涨，覆铜板、电路板、玻璃纤维等板块明显调整。申万一级行业中，传媒、计算机、商贸零售行业领涨，涨幅分别为5.28%、2.33%、2.30%，有色金属行业涨逾2%；国防军工、电子、银行行业跌幅居前，分别下跌1.70%、1.47%、1.07%。

　　从领涨的传媒板块来看，中文在线、芒果超媒、吉视传媒、新经典、三人行、新华传媒等多股涨停，其中多只股票盘中直线拉升至涨停。

　　值得注意的是，10月9日，多只宽基ETF成交放量，科创50ETF华夏成交额超107亿元，创业板ETF易方达成交额超82亿元，中证1000ETF南方成交额超60亿元，沪深300ETF华泰柏瑞成交额超55亿元，中证500ETF南方成交额超44亿元，均创近2个月新高。

　　科技板块遭遇资金明显流出

　　本周，A股市场震荡调整。上证指数、深证成指、创业板指、科创综指分别累计下跌0.74%、1.91%、2.93%、4.88%，成交额合计为3.61万亿元，本周日均成交额较上周明显放量。申万一级行业板块中，煤炭、传媒、石油石化行业领涨，分别累计上涨2.74%、2.70%、2.25%。锂电正极、锂电电解液等概念板块表现抢眼，光芯片、玻璃基板、光模块等板块明显调整。个股方面，本周超2600只股票上涨，逾100只股票涨幅超过10%，近2800只股票下跌，逾120只股票跌逾10%。

　　从资金面来看，随着A股市场的连续震荡，资金情绪持续表现谨慎，本周电子、通信等科技板块遭遇资金明显流出。

　　Wind数据显示，10月9日沪深两市主力资金净流出126.22亿元，沪深300主力资金净流出47.58亿元。沪深两市出现主力资金净流入的股票数为2191只，出现主力资金净流出的股票数为3019只。

　　行业板块方面，10月9日申万一级行业中有12个行业获得主力资金净流入，电力设备行业主力资金净流入金额最多，为31.35亿元；传媒、有色金属、农林牧渔行业主力资金分别净流入25.19亿元、11.45亿元、9.18亿元。电子、通信、机械设备行业主力资金净流出金额居前，分别为119.23亿元、34.01亿元、31.76亿元。

　　个股方面，10月9日沪深两市共有74只股票主力资金净流入超1亿元，宁德时代、天赐材料、东岳硅材、中文在线、比亚迪主力资金净流入金额居前，分别为26.39亿元、13.13亿元、6.37亿元、3.92亿元、3.57亿元。95只股票主力资金净流出超1亿元，新易盛、东山精密、风华高科、胜宏科技、蓝思科技主力资金净流出金额居前，分别为8.78亿元、8.12亿元、7.96亿元、7.04亿元、6.95亿元。

　　本周2个交易日沪深两市均出现主力资金净流出，其中10月8日净流出269.85亿元。本周申万一级行业中电力设备、基础化工、有色金属行业主力资金净流入金额居前，分别为50.09亿元、21.21亿元、14.83亿元；电子、通信、机械设备行业主力资金净流出金额居前，分别为240.51亿元、106.46亿元、65.42亿元。个股方面，本周宁德时代、天赐材料、东岳硅材、百亚股份、光智科技主力资金净流入金额居前，分别为23.64亿元、15.31亿元、6.52亿元、5.97亿元、5.17亿元；东山精密、中际旭创、光迅科技、天孚通信、华工科技主力资金净流出金额居前，分别为28.40亿元、20.52亿元、15.13亿元、14.96亿元、10.96亿元，可以看到，本周科技股遭遇资金显著流出。

　　另外，从A股融资余额情况来看，Wind数据显示，截至10月8日，A股融资余额报25445.96亿元。在10月8日市场调整的背景下，融资资金当日仍净买入41.39亿元。

　　小级别“红十月”行情可期

　　对于A股市场，安爵资产董事长刘岩表示，国庆后短期市场具备修复性反弹基础，节前受长假避险情绪主导的观望资金将逐步回流，交投活跃度有望回升，但反弹力度整体会偏温和，难以走出趋势性单边上涨行情。预计10月A股将延续震荡分化的结构性格局，市场核心逻辑会从估值博弈转向三季报业绩兑现，前期景气度高、业绩确定性强的成长赛道有望迎来阶段性资金回补。但受整体流动性约束、海外市场波动等因素影响，指数整体上行空间有限，行情可能更多体现为板块间的轮动与分化。近期房地产等领域的政策利好将带来阶段性主题催化，但持续性仍需观察需求端真实修复效果。

　　“10月底前上市公司三季报将陆续披露，具备盈利支撑的行业有望成为资金配置方向。”中金公司研究部国内策略首席分析师李求索表示，整体来看，A股市场估值具有较好性价比，进一步下跌空间有限，长期、稳进趋势有望延续。

　　“长期来看，A股处于两个大波段上涨之间的震荡休整期。中期来看，A股震荡休整波段延续，且仍偏向于弱势震荡阶段。短期视角下，市场超跌后，小级别的‘红十月’可期。”申万宏源研究A股策略首席分析师傅静涛表示，市场小级别超跌特征愈发明确，“红十月”是历史上胜率最高的月度日历效应之一，9月底市场加速调整后，“红十月”兑现已是大概率事件。但在全球资产配置环境和科技产业趋势取得重大突破前，“红十月”行情可能只是小级别反弹。

　　对于市场配置，刘岩表示，建议采用哑铃型均衡配置策略，保持中性仓位，避免单边极端持仓。一端以低估值高股息的红利类资产作为底仓，对冲波动；另一端布局业绩确定性强的成长赛道，获取收益弹性；保留部分灵活资金逢调整逐步加仓且绝不盲目追高。板块选择上，聚焦景气度高的科技成长方向和现金流稳健的防御类资产。

　　李求索表示，自下而上筛选结构性机会，关注两条主线。一是三季报业绩增速环比改善领域，例如上游部分有色金属、受益于AI高景气与海外需求的科技硬件等。二是高股息资产，国内长端利率处于历史低位水平，上市公司的股息率与分红规模整体保持稳定，在投资者观望情绪上升的时期，高股息板块再度成为资金避险配置的重要选择。