AI漫剧：万兴科技、捷成股份、昆仑万维、华策影视，谁的潜力大？

最近一段时间，AI漫剧可谓是太火了，不少人都在熬夜追热门的漫剧，比如持械入宋、万妖图录转，无论从剧情还是从制作，都堪比真人剧。而近期，AI漫剧领域，又迎来了重磅利好消息。有媒体报道，国内首部AI超写实院线电影《三星堆：未来往事》，将定档于10月23日登陆全国院线。

那么，我们就来看一下，AI漫剧领域里的四家优秀公司，看看它们的优势、亮点各是什么，以及谁的发展潜力大。

万兴科技

优势：公司是一家AI驱动的数字创意软件商，主要从事视频创意、绘图创意、文档创意和实用工具四大类软件产品与服务的研发、销售和运营，其核心业务为视频创意软件，并以万兴剧厂拓展AI短剧、漫剧等影视内容生产场景。

亮点：在AI漫剧方面，公司定位AI漫剧工具端龙头，并依托视频AIGC多年技术积累，推出了一站式AI漫剧创作平台万兴剧厂，其亮点在于工具产品化、可对外赋能大量中小漫剧工作室。

捷成股份

优势：公司是国内新媒体版权运营龙头，同时还是国内最具实力的音视频整体解决方案提供商，其业务集中于新媒体版权运营及发行，并以内容版权运营为战略核心，构建了以版权为核心的产业链。

亮点：在AI漫剧方面，公司凭借自研J-PVAI视频引擎发力AI漫剧量产，与红果短剧等头部平台深度合作，公开信息显示已落地超百部AI漫剧、AI写实动态漫，拥有大量影视版权素材库。

昆仑万维

优势：公司是国内人工智能企业第一梯队，目前已构建起“算力基础设施—大模型算法—AI应用”全链条布局，其全球整体月活跃用户接近4亿，已形成短剧与AI应用矩阵双引擎结构。

亮点：在AI漫剧方面，公司依托自研大模型能力布局海外AI漫剧赛道，旗下拥有DramaWave、FreeReels两大海外短剧平台，其公开披露平台上新剧集九成以上由AI生成，包含大量AI漫剧品类。

华策影视

优势：公司是国内电视剧行业龙头，核心业务为电视剧、电影、微短剧、中剧、AI漫剧、AI仿真人剧及互动影游等内容的投资、制作、发行与运营。此外，公司还深度布局了算力贸易和云服务业务。

亮点：在AI漫剧方面，公司作为红果短剧核心内容供应商，自研了“有风”垂类大模型，搭建了多支短剧、漫剧制作团队，月产能稳定，并把传统影视的叙事经验与AIGC工具结合，更加注重剧本质量。

了解了四家公司的优势和亮点之后，我们再来看看它们最新的财务表现如何，看看谁的发展潜力更大。这里我将采用经典的杜邦分析法，通过拆解roe三大指标，看看谁的发展潜力更大。

roe=销售净利率*权益乘数*总资产周转率

先拆解盈利能力指标——销售净利率

销售净利率，指的是企业每卖出100元商品，能净赚多少钱。

近几年，除万兴科技的净利率在缓慢下降外，其余三家的净利率，均出现了明显提升。

今年上半年，盈利能最强的是华策影视的24.94%，意味着公司每获得100元收入，就能净赚近25元，其次是捷成股份、昆仑万维、万兴科技。

盈利能力排名为：华策影视>捷成股份>昆仑万维>万兴科技。

再拆解财务杠杆指标——权益乘数

权益乘数，指的是企业使用的财务杠杆高低情况。

近几年，华策影视和万兴科技的财务杠杆，提升比较明显，而昆仑万维和捷成股份的财务杠杆，则相对比较稳健。

今年上半年，财务杠杆最高的是华策影视的1.747倍，其次是万兴科技，捷成股份，昆仑万维。

财务杠杆排名为：华策影视>万兴科技>捷成股份>昆仑万维。

最后拆解营运能力指标——总资产周转率

总资产周转率，指的是企业总资产在一年内的周转次数，考察的是企业的营运能力。

近几年，万兴科技和昆仑万维的总资产周转率，提升还是比较明显的，而华策影视则下降比较明显。

今年上半年，资产周转速度最快的是万兴科技的0.434次，其次是昆仑万维，捷成股份，华策影视。

营运能力排名为：万兴科技>昆仑万维>捷成股份>华策影视。

综合三大指标，对四家公司的roe进行排名和结构分析

第一名，昆仑万维roe=12.60%×0.254×1.309≈4.19%，销售净利率第3，总资产周转率第2，权益乘数第4。公司的销售净利率与资产周转处于中等水平，并且财务杠杆还在四家当中最低，但好在协同效应不错，最终roe排名第一；

第二名，华策影视roe=24.94%×0.056×1.747≈2.44%，销售净利率第1，总资产周转率第4，权益乘数第1。公司虽销售净利率最高，权益乘数最高，但总资产周转率垫底，资产周转不足大幅抵消盈利与杠杆优势，最终roe屈居第二；

第三名，捷成股份roe=17.00%×0.088×1.357≈2.03%，销售净利率第2，总资产周转率第3，权益乘数第3。公司的销售净利率表现较好，但总资产周转偏弱，杠杆水平一般，协同效应较弱，最终拉低了整体roe的表现，排名第三；

第四名，万兴科技roe=-9.74%×0.434×1.619≈-6.83%，销售净利率第4，总资产周转率第1，权益乘数第2。公司的销售净利率为负，虽然资产周转水平最高、杠杆水平中等偏高，但最终roe只能排名垫底。

大家更看好AI漫剧中的哪家公司呢，欢迎在下方留言讨论！