广东
证券时报记者 黄翔
10月9日，包钢股份（600010）、北方稀土（600111）双双公告，2026年第四季度稀土精矿交易价格调整为不含税38769元/吨（干量，REO=50%），REO（稀土氧化物）每增减1%、价格相应增减775.38元/吨。
据了解，稀土精矿是稀土原矿经选矿富集后的初级产品，以REO（稀土氧化物总含量）衡量品位，公告中的“REO=50%”即以氧化物含量50%为计价基准。包钢股份拥有全球范围内较大的稀土精矿生产线，而稀土精矿是北方稀土生产经营的主要采购原料，一头连着资源端收入，一头牵着冶炼分离成本，精矿价格的每次季度落定，都是观测行业景气度的上游信号。
今年二季度，精矿价格曾环比跳涨44.61%至38804元/吨，三季度回落至38565元/吨、终结此前连续七个季度的涨价，四季度小幅上调，被视为是高位平台上的一次企稳信号。若与2025年四季度的26205元/吨相比，本轮定价同比仍高出约48%。
从业绩端看，今年以来呈现出“量价齐升”的行业底色。作为资源供应方，包钢股份上半年归母净利润2.79亿元，同比增长84.61%，虽然钢铁主业仍在消化压力，但稀土资源收益已成为盈利改善的重要支撑。北方稀土上半年实现归母净利润20.53亿元，同比大增120.46%，其在半年报中将增长归因于供给与需求的共振：上游受稀土总量指标等政策因素影响，产能释放有限、原料供应整体偏紧；下游新能源、人形机器人、AI算力服务器等领域需求增长，带动镨钕产品价格高位震荡。
北方稀土此前接受投资者调研时表示，下半年磁材行业迎来传统备货周期，整体需求环比有望回暖，分化格局仍将延续，高端产品依旧是市场核心增长支撑。储氢合金粉受民用传统需求收窄影响需求量缩减，固态储氢有望成为稀土储氢材料中长期增长主线。此外，下半年预计国内光学、消费电子行业逐步进入产销旺季，下游终端需求有望小幅回暖，为稳定内需提供支撑。下游产业对高性能稀土材料的配套需求与依存度仍保持上行趋势。
中信证券预计，2026年起全球稀土供需缺口或持续扩大，稀土价格稳中有进，持续推荐产业链战略配置价值。安信证券指出，重稀土表现更为强劲，而海外部分项目因政局不稳面临延期风险，全球供应链重构为中国企业带来战略窗口。中国银河证券认为，北方稀土作为龙头盈利能力稳步提升，有望迎来业绩与估值双提升。
业内机构同时指出，当前核心矛盾是上游供给刚性挺价与下游磁材库存充裕、采购观望之间的博弈，预计10月供应边际宽松将压制价格上方空间，短期或难有大幅行情。
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