北京
近期，深交所官网显示，江苏点夺技术股份有限公司创业板IPO更新披露了招股书。这家来自江苏南通的半导体工艺排气系统供应商，正试图借国内晶圆厂扩产周期登陆资本市场，拟募集资金约9.87亿元。
点夺技术是一家专注于半导体工艺排气系统研发、设计、制造与安装服务的国家级专精特新“小巨人”企业，主要产品包括工艺排气风管、风阀及配件等。工艺排气系统是晶圆厂的关键厂务配套基础设施，承担着将芯片制造过程中产生的腐蚀性、可燃性、毒性及高温废气从工艺机台安全引出至末端处理设施的关键职能。
从财务数据来看，点夺技术报告期内业绩持续增长。2023年至2025年，公司营业收入分别为4.46亿元、5.28亿元和6.77亿元，扣非后归母净利润分别为7742万元、1.03亿元和1.26亿元。2026年上半年，公司实现营业收入约5.25亿元，归属净利润约1.15亿元。
公司在招股书中称，国内22家主流半导体厂商的54座主要晶圆厂中，有87%使用了其产品，客户已覆盖中芯国际、华虹集团、长鑫科技、长江存储等国内主流晶圆厂，以及海力士、美光、英特尔等境外厂商。
然而，亮眼业绩之下，多项风险指标同样值得关注。客户集中度偏高是深交所问询的重点问题之一。2023年至2025年，公司向前五大客户的销售收入占营业收入的比例分别为68.92%、67.85%和74.63%，且主要客户为承接半导体厂房建设项目的总承包商或专业承包商，并非直接对接终端晶圆制造厂商。这意味着公司收入受总承包商项目储备与投标结果的影响较大。
研发投入强度偏低是另一个被反复提及的问题。报告期各期，点夺技术研发费用率分别为3.76%、3.78%和3.29%，而同期同行业可比上市公司研发费用率均值分别为6.81%、7.36%和8.38%，差距呈扩大趋势。公司在问询回复中解释称，研发费用较低与业务性质、技术类型及地区工资水平差异有关。
公司治理结构方面，实际控制人钟平通过直接及间接方式合计控制公司94.21%的表决权股份，同时担任董事长、总经理及核心技术人员，对公司经营决策拥有绝对话语权。申报前12个月内，公司引入了苏州聚源振芯、兴证投资等外部股东，其中苏州聚源振芯背后带有中芯国际背景。相关股东协议中设置了回购权、优先购买权等特殊权利条款，虽已于2026年5月签署补充协议进行清理，但协议同时设置了“恢复条款”——若上市申请被退回、撤销，或自受理之日起36个月内未能完成合格上市，相关权利将自动恢复效力。
此外，公司2025年主营业务毛利率同比下滑4.39个百分点至36.74%，主要产品涂层风管及阀门的产能利用率从2024年的109.03%大幅回落至75.17%。报告期各期末，应收账款余额分别为2.85亿元、2.89亿元和3.70亿元，应收账款周转率始终低于可比公司均值。经营活动产生的现金流量净额在2023年为-2879.53万元，2024年及2025年虽转正，但仍低于同期净利润水平。
根据招股书，点夺技术本次拟公开发行不超过2300万股，占发行后总股本的比例为25%，保荐机构为兴业证券。募集资金中，5.73亿元拟投入半导体智能环境设备及管道配件生产基地项目，1.21亿元用于智能制造基地技术改造，1.93亿元用于研发中心建设，另有1亿元用于补充流动资金。公司于2026年6月28日获受理，9月11日已完成首轮问询回复。
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