葛卫东、钟革“同框”抢筹，中材科技凭什么成为资本“团宠”？

10月8日，中材科技以51.40元/股完成44.81亿元定增，葛卫东获配1361.87万股、斥资近7亿元，与王萍合计持股市值接近11亿元；钟革、陈学赓等牛散及易方达、UBS AG等机构“同框”入局。资本逆势抢筹背后，中材科技的电子布业务或是关键。

10月8日，中材科技官宣定增落地，公司以51.40元/股的价格募资接近45亿元，共计15名对象获配股份。

根据公告，葛卫东现身中材科技定增，其最终成功获配1361.87万股，累计花费近7亿元实现入股。

此举也完成了对其“夫人”王萍的呼应。要知道，王萍早在今年二季度便新进成为中材科技前十大股东，并持有公司746.39万股股份。按照最新情况计算，葛卫东与王萍将持有中材科技2108.26万股，持股市值接近11亿元。

值得注意的是，除去葛卫东外，也有不少明星投资者参与中材科技定增，具体包括大型公募、外资、资管、保险甚至是钟革这样的牛散。

而中材科技有何魅力吸引各路大咖前来？这背后，公司旗下置身涨价领域且坐拥充沛产能提升空间的电子布业务或是关键。

葛卫东 领衔“抢筹”

中材科技于10月8日发布《2025年度向特定对象发行A股股票发行情况报告书》，公司最终以51.40元/股合计发行8718.19万股，募集资金总额44.81亿元，共计15名对象成功认购。

细看本次定增，私募大佬、知名科技股投资者葛卫东的名字最为引人瞩目。

据了解，葛卫东对于此次中材科技定增颇有兴趣。在申购报价环节中，其一度给出59.15元/股、57.85元/股、56.55元/股三档报价，其中59.15元是全场最高报价，对应累计认购金额分别为3亿元、4亿元和7亿元。

而根据公告，最终葛卫东获配1361.87万股，斥资近7亿元如愿入股中材科技，限售期6个月。

有趣的是，在葛卫东入股之前，其传言中的“夫人”王萍此前已于2026年第二季度率先进入中材科技，并持有公司746.39万股股份。值得一提的是，中材科技最新股价收于51.8元，而王萍入局的二季度该股加权均价则为64.38元。

综合计算，在王萍持股数相较二季度不变的情况下，葛卫东与王萍两人当前合计持有中材科技2108.26万股，合计持股市值接近11亿元。本次定增完成后，以截至6月30日的股东名册为测算基础，葛卫东、王萍将分别位列中材科技第五大及第九大股东。

除葛卫东外，中材科技本次定增的发行对象称得上众星云集，公募、外资、资管、保险以及知名牛散纷纷投入真金白银参与交易。

其中，易方达基金以约10.22亿元成为最大认购方，财通基金、诺德基金花费4.85亿元、4.27亿元进行认购，UBS AG、嘉实基金、华泰资产管理、中国人寿养老保险、上海国泰海通证券资产管理也分别获配超过亿元金额。

此外，热衷于通过法拍进行投资的钟革获配约1亿元，而曾与钟革一度联手法拍的牛散陈学赓也分别获配约1亿元。

与此同时，身为中材科技实控人，中国建材集团的全资子公司中联投资同样参与公司定增，认购1595.62万股，获配8.20亿元，限售期18个月。

看上了 电子布潜力？

着眼二级市场走势，上半年中材科技一度表现抢眼，但如今其股价 以及 距离6月末高点腰斩。此时此刻，各路资方却依然敢于顶着漫长的解禁期参与定增，不得不令外界推敲背后的逻辑。

着眼业务层面，当下中材科技拥有一块“值钱”的资产——电子布。

纵观上半年，中材科技旗下包含低介电一代纤维布、低介电二代纤维布、低膨胀纤维布及超低损耗低介电纤维布在内的特种布产品收入同比增长114%。对比同期公司22%的营收同比增速而言，也确实是较为亮眼的。

据了解，当前的电子布景气度可谓如火如荼。一方面，在AI产业趋势推动下，高端PCB及其相关上游材料升级，进而带动特种电子布产品升级并催生大量需求；另一方面，电子布织布机主要使用丰田织机的JAT910型号，其每年供应数量有限，而特种电子布的“高成长性”占用新增织布机供给并挤占原本应用于普通电子布的织布机，推动普通电子布供不应求。

最终，超高的行业景气度也催生电子布厂商持续调高普通电子布和特种电子布价格。

数据显示，在6月初，市场上常用规格的电子布均价达7.4元/米，与2025三季度的低点相比涨幅达到100%，而截至9月份，国际复材7628电子布报价已达到11.65元/米，同比增长超180%。

与此同时，在7月1日，富乔工业宣布对面向AI服务器的低介电常数电子布涨价15%，验证了特种电子布的行情趋势。

中材科技方面，公司同样置身电子布涨价潮。2025年公司实现特种布收入对应销量折合单价32.76元/米，到2026上半年公司特种布收入对应销量折合销售单价上升至约39.41元/米。

值得一提的是，虽然中材科技的电子布业务进展亮眼，但该部分在上半年只收入5.3亿元。因此，若要令电子布业务继续做大，产能扩张对于中材科技来说至关重要。

据国盛证券研报，在普通电子布产能方面，中材科技旗下泰山玻纤共有两条普通电子纱池窑产线共计14.5万吨产能，占电子纱总产能（2026年上半年口径）的10%，规模水平处行业第五。公司总共规划三个特种电子布产能项目，分别为邹城一期年产3500万米特种玻纤布项目、邹城二期年产3500万米低介电纤维布项目和泰安年产2400万米超低损耗低介电纤维布项目，投产时间预计位于2026年下半年至2027年。

再着眼本次定增，中材科技所募资的44.81亿元中，正有16.62亿元投向年产3500万米低介电纤维布项目、14.75亿元投向年产2400万米超低损耗低介电纤维布项目。公司称，募投项目实施后，将新增合计5900万米特种纤维布年产能，扩产比例为168.58%。

“旧引擎” 能继续发动吗?

事实上，中材科技的电子布业务隶属于其传统的主力板块——玻纤。而除了玻纤板块之外，长期以来公司还拥有风电叶片、锂电池隔膜两大板块。

回溯历史，玻纤、风电叶片、锂电池隔膜三大板块一度共同塑造过中材科技的辉煌。以2019年至2022年的业绩“巅峰期”为例，在新能源产业趋势的推动下，公司一边通过快速扩张风电叶片释放利润，一边享受着玻纤粗纱和电子纱涨价吃到玻纤红利，也借势令锂电池隔膜为自身贡献增量，期间归母净利润最高曾取得过35.74亿元。

统计显示，2026年上半年中材科技通过风电叶片、锂电池隔膜取得营收55.79亿元、21.8亿元，占总营收比重分别为34.32%、13.41%，同期包含电子布业务在内的玻纤板块则贡献营收超53亿元，占营收比重约33%。可见，时至今日玻纤板块与风电叶片、锂电池隔膜板块依然决定着中材科技的业绩“基本盘”。

而市场也就此有了新的“顾虑”，那就是作为“新增长极”的电子布业务尚未到达充足体量之前，作为中材科技“旧引擎”的风电叶片、锂电池隔膜板块以及剔除掉电子布业务的其余玻纤业务板块能否继续为公司提供增速。

从行业层面来看，与电子布业务不同，无论是风电叶片、锂电池隔膜亦或是传统玻纤在内的相关业务，要么面临着产能消化、需求增长待考量的状态，要么面临政策不确定性，故很难提供一个额外的成长预期。

因此，对于中材科技的“旧引擎们”而言，其增长点取决于：公司能否从内生出发调整结构，增强相较于同行的竞争力，以此来获得α层面的优势。

譬如，在风电叶片层面，中材科技主要利用规模优势降本，在2025年其产品单位平均成本同比下降4%，试点叶型生产周期缩短30%，在全国15个生产基地的布局方便就近供货重点客户和项目，并借助大客户模式保障产能利用率，最终体现在风电叶片毛利率层面略高于同行。

此外，在锂电池隔膜领域，中材科技选择了产品技术难度更大、但竞争对手偏少的超薄隔膜赛道发力，以求改善相关产品的盈利能力。公开资料显示，2026上半年公司旗下高附加值5 微米超薄基膜销售6.9亿平方米，已占到总销量的24.9%。

往后看，中材科技的“旧引擎们”能否创造新惊喜，也将是市场关注的重点之一。

责任编辑 | 张博然