北京
来源：新浪财经-鹰眼工作室
浙江永和制冷股份有限公司近日发布向不特定对象发行可转换公司债券的审核问询函回复报告，针对上交所提出的募投项目效益测算、融资规模合理性、经营情况等核心问题逐一作出说明。本次永和股份拟募集资金总额不超过20.5亿元，其中14.35亿元投入包头永和新材料产业园项目，剩余6.15亿元用于补充流动资金。
包头项目为公司2023年启动的新能源材料产业园项目，总投资规模达60.58亿元，截至2026年3月末已投入7.56亿元。项目完全达产后预计可实现年营业收入62.76亿元，净利润17.80亿元，税后内部收益率24.20%，税后投资回收期7.06年（含48个月建设期）。
公司表示，尽管截至2026年6月末按当前市场价格重新测算，包头项目预计年收入可达91.53亿元，显著高于前次募投项目测算值，但出于谨慎性原则，仍沿用前次效益测算参数，未上调收益预期。即便在所有产品销售价格较当前测算值下降30%的极端情景下，项目预计销售收入仍可达64.04亿元，高于原测算的62.76亿元，效益支撑性较强。
包头项目完全达产后整体效益测算情况如下：
项目 金额(万元) 营业收入 627,582.11 总成本费用 385,411.39 税金及附加 4,851.41 利润总额 237,319.31 所得税费用 59,329.83 净利润 177,989.48
项目投产后将新增固定资产4.84亿元，预计每年新增固定资产折旧3.08亿元，公司提示若募投项目产生效益时间晚于预期或实际效益低于预期，新增折旧可能对业绩产生不利影响，相关风险已在募集说明书中充分披露。
本次可转债募集资金中，非资本性支出占比为30%，符合相关监管规定，且不存在置换本次发行董事会决议日前已投入资金的情形。结合公司未来三年经营情况测算，2026年7月至2028年12月期间总体资金缺口达47.12亿元，远超本次20.5亿元的募资规模，融资规模具备合理性。截至2025年末公司资产负债率为27.66%，略高于同行业可比公司平均水平，补充流动资金可有效优化财务结构，支撑后续多个新型环保制冷剂与含氟新材料项目的建设推进。
报告期内公司经营业绩保持高速增长，2023年至2026年上半年分别实现营业收入43.69亿元、46.06亿元、52.06亿元、31.34亿元，归母净利润分别为1.84亿元、2.51亿元、5.62亿元、5.13亿元。业绩增长主要受益于第三代制冷剂配额政策落地，供给端有序收紧带动氟碳化学品价格持续上行，同时含氟高分子材料产能逐步释放，产销量稳步提升。公司2026年获得的第三代制冷剂生产配额总量达6.03万吨，位列行业前五，处于第一梯队。
针对制冷剂相关政策影响，公司表示2029年之前中国不会削减HFCs使用量，后续将用16年时间渐进式完成配额削减，影响平缓可控。同时公司已提前布局第四代制冷剂产能，包头项目规划建设2万吨/年HFO-1234yf、2.3万吨/年HFO-1234ze联产HCFO-1233zd等产能，抢占新一代环保制冷剂市场先机。
立信会计师事务所对本次问询涉及的相关事项执行了完整核查程序后发表明确意见，确认包头项目效益测算具备谨慎性与合理性，投资明细公允无显著异常，融资规模与公司资金缺口相匹配，相关披露符合监管要求。
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