实控人公开反思！欧派家居“过冬”，姚良松兄弟却3年分红超30亿

来源：创业最前线

“如果你认为欧派一定不会死，欧派就100%死。”

在近期的业绩发布会上，欧派家居实控人、董事长兼总裁姚良松一语激起千层浪，坦承年初判断失误，做好了在“风雨”中前行的准备，结果迎来的却是“狂风暴雨”“惊涛骇浪”，直言“我们很怕死”。

从2026年6月的“请人下船”内部信发酵，到姚良松发表一番“迎战暴风雨”的言论，都折射出一个事实：欧派家居，迎来了一次史无前例的危机。

而这种压力，早已渗透进了欧派家居的报表。2026年上半年，公司营收同比下滑28%、归母净利润同比下滑57%、经营现金流净额同比骤降94%。

曾几何时，欧派家居市值一度超过千亿，营收闯入200亿元大关，稳居定制家居行业第一，也让实控人姚良松多年蝉联国内家居行业首富之位，如今为何面临“危急存亡之秋”？

巨轮航行到深海，也难以抵抗暴风雨，就如姚良松所言，“不管大船小船，在‘惊涛骇浪’之下都有可能翻船”。

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利润腰斩，姚良松呐喊

对于一手带大的欧派家居，姚良松倾注了诸多心血和期望。

在他的计划里，欧派家居要做“世界的欧派”，成为“百年老店”，要像“维也纳歌剧院那样历经几百年风雨却依然高潮迭起”。

以整体橱柜为起点，欧派家居的业务逐渐延伸到衣柜、整家定制、木门、卫浴、软装、厨电、家具配套、整装大家居等领域，旗下拥有欧派（中高端）、miform（高端）、欧铂丽（年轻时尚）、铂尼思（整装大家居）、欧铂尼（新整家）等品牌。

按照官网的说法，依托这些品牌，欧派家居的产品销往6大洲118个国家和地区，正在加速迈向世界。

但在赶往“百年老店”的路上，32岁的欧派家居（1994年创立）先迎来一场空前的“狂风暴雨”。

欧派家居2026年中期财报显示，报告期内，公司实现营收59.5亿元，同比下滑27.79%；归母净利润4.42亿元，同比下滑56.62%；扣非净利润3.61亿元，同比下滑61.71%。

图 / 欧派家居财报

在这背后，主力产品的颓势尽显。其中，核心产品橱柜实现营收17.48亿元，同比下滑27.37%；衣柜及配套家具产品实现营收27.76亿元，同比下滑34.51%。

与此同时，卫浴和木门的营收分别同比下滑了32.86%、15.72%。

图 / 欧派家居公告

对此，欧派家居解释，这是因为家居终端消费复苏乏力、行业竞争激烈。同时，在2025年同期“以旧换新”等政策对家装需求的集中释放所形成高基数下，营业收入同比出现较大降幅。

收入规模快速收缩，但销售费用、管理费用和研发费用中的固定性支出难以随收入同步等比例压缩，导致期间费用率被动抬升，固定成本难以摊薄，加上公司常规运营支出仍需投入，整体拉低净利润。

2026年上半年，公司的销售费用、管理费用、研发费用合计16.48亿元，是归母净利润（4.42亿元）的3.7倍，仅同比下滑12%，不到营收降幅（27.79%）的一半。

图 / 欧派家居公告

行业剧烈萎缩、同行疯狂内卷的寒潮之下，姚良松早已嗅到了危险信号。

在2026年中期业绩会上，姚良松强调“我们很怕死”，直言：创业30多年来，前30年的改革全部加在一起，也没有这两年变化那么大、那么多，“怕死，才会往死里改”。

欧派家居确实进行了一系列改革。例如，精简SKU、整合分散采购需求、建立多层级价格管控机制，加大自动化设备投入等举措。

图 / 欧派家居财报

2026年年初，公司启动“再创业”战略，由集团提供品牌、制造、供应链、数字化能力的创业基座，每个合资公司自主经营、自负盈亏、自拓疆土。集团持股51%至65%，核心团队入股，持股35%至49%，职业经理人转为事业合伙人。

通过这种方式，核心团队也被牢牢绑在了欧派家居这艘巨轮之上，共享收益、共担风险。

但大刀阔斧改革之后，欧派家居的危机就解除了吗？

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门店剧烈收缩，普通员工率先“被请下船”

在定制家居赛道，欧派家居的地位首屈一指——国内首个市值破千亿的定制家居企业；2023年营收228亿元，是第二名索菲亚（117亿元）体量的近2倍。

欧派家居之所以能够牢牢占据“定制家居一哥”的位置，主要依赖于其打造的庞大的经销商体系。

在巅峰时期的2023年，欧派家居的实体门店高达8786家，其中经销店8716家，同时经销商数量达5745家。当时，来自经销店的收入高达175.75亿元，约占总营收的77%。

图 / 2023年财报；图源 / 欧派家居财报、公告

但在寒冬来临之后，直接面向终端市场的经销商最先感受到寒意，选择逃离。

据澎湃新闻报道，姚良松近日透露，贵阳、长沙等地的经销商“基本上放弃了整个城市的经营”，萎缩到只开一个店；上海原来的总代理商目前占有的份额已降至20%，其余80%已交由其他经营者。

于2026年中期末，欧派家居的门店数量为6903家，较2025年底的7345家减少442家；较2023年末减少超1800家，累计减少约21%。

图 / 欧派家居公告

对此，欧派家居解释称，主要是经销商经营计划调整及招商、经营管理政策优化所致。

只是，欧派家居本就依赖经销商，如果经销商大量流失，是否担忧业绩下滑进一步加速？在寒冬时期，如何加强和经销商的合作？近期有媒体报道，山东聊城出现经销商“跑路”的现象，是否担忧丧失终端消费者的信任？

对此，「创业最前线」试图向欧派家居方面进行了解，但截至发稿仍未获回复。

业绩下滑、门店大量缩减的压力之下，欧派家居决定“对内动刀”。

据多家媒体报道，早在2026年6月，欧派家居发布的一封《致全体欧派同仁书》广为流传。其中提到，（家居）市场蛋糕持续大幅萎缩，带动行业内卷迅猛恶化，价格战空前惨烈，营业额与利润率双双剧烈下崩，成本率反向抬高。

在市场剧烈收缩下，集团肌体臃肿，将“精简机构，优化人员，压降费用”，并声称“为保大船不覆，为保多数人生存，只能忍痛请部分人下船”，并强调监察审计将全面从严执纪。

「创业最前线」梳理发现，欧派家居的减员动作早已悄然展开。

于2025年末，欧派家居的员工数量为1.788万人，较2023年末的2.40万人减少6164人，平均每年减少超3000人。

其中，按学历分，大专及以下学历的员工减少5771人；按生产条线分，生产人员减少4794人。也就是说，在这场员工优化中，普通员工率先被风暴波及。

图 / 2025年财报（左）、2023年财报（右）；图源 / 欧派家居财报

与之形成鲜明对比的是，高管们依旧领着高薪。2025年，公司高管合计拿走1501万元薪酬（税前，下同），仅较2024年的2021万元减少约520万元。

其中，公司副董事长兼副总裁谭钦兴的年薪高达452.49万元，职工董事、集团总裁助理张秀珠316.59万元，姚良松弟弟、公司副董事长姚良柏229.37万元，姚良松则为96.71万元。

图 / 欧派家居财报

将普通员工率先“请下船”，高管却领着高薪，欧派家居该如何稳住团队信心？

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股价近乎腰斩，姚良松兄弟3年拿走超30亿分红

在上述业绩会上，姚良松首次公开承认年初对市场判断出现失误，公司按照“风雨”来做准备，结果面对的却是“狂风暴雨”。

在资本市场，这场风暴同样激烈。

于2026年10月9日，欧派家居股价报收31.08元/股，较1月份的高点60.54元/股下跌48.7%，总市值蒸发近200亿元，仅剩188亿元，和2021年时的千亿市值相比，更是相形见绌。

在欧派家居股价巅峰的2021年，姚良松的财富达到680亿元，弟弟姚良柏也进入《胡润全球富豪榜》榜单，财富85亿元。到了2026年，姚良松的财富降至300亿元，5年缩水380亿元。

图 / 《胡润全球富豪榜》榜单

业绩、股价双双走低，在今年9月的两场业绩会上，投资者也在追问，欧派家居如何增强投资者信心？未来的分红有什么规划？

对此，欧派家居回应谨慎，仅称要在年底结合全年整体经营情况、财务状况，并综合参考投资者意见，经内部研讨后确定方案，后续如有分红、回购等相关计划，将按规定披露。

过去，欧派家居分红豪爽。Wind、同花顺数据显示，自2017年3月上市以来，公司累计分红高达87.34亿元。近3年（2023年至2025年），公司的平均净利润25.44亿元、累计现金分红46.74亿元（不包含回购），现金分红比例183.75%。

图 / 欧派家居公告

从2024年开始，欧派家居就陷入了营收、利润双下滑的境地，却连续2年保持着约15亿元的高额分红，市场对其背后“是否存在利益输送”的质疑一直存在，对此，「创业最前线」也试图向欧派家居方面进行了解，但截至发稿仍未获回复。

「创业最前线」注意到，2023年至2025年，姚良松在欧派家居直接持股66.19%、兄弟姚良柏直接持股8.14%，二人合计直接持股74.33%。若以此粗略计算，姚良松兄弟这3年拿走了超30亿元的现金分红“大礼包”。

而今年之所以如此谨慎，是因为欧派家居的经营现金流正面临严厉考验。

2026年上半年，公司的经营现金流仅9249.74万元，同比暴跌94.45%，自我“造血”能力骤降。

图 / 欧派家居财报

欧派家居表示，这主要是因为营收同比下滑，经营回款相应减少，以及2025年同期国家政策带动预收订单较高，抬高了基数。除此之外，应付票据集中到期兑付，采购付现支出增加。

财报显示，截至2026年中期末，公司的货币资金47.23亿元、交易性金融资产26.98亿元，流动资金合计74.21亿元，其中34.79亿元的货币资金受限。

同期，其短期借款50.94亿元，且还有24.55亿元应付账款和应付票据，资金压力由此可窥一二。

图 / 欧派家居财报

无论过去多么辉煌，32岁的欧派家居还是进入了“中年危机”。而在姚良松喊出面临“狂风暴雨”的压力之后，外界都在盯着，姚良松还能否驾驶这艘巨轮，继续在迈向“百年老店”的路上航行。

*注：文中题图来自欧派集团官方微信公众号。