扩表、释险与补资本：透视厦门银行资本管理的考量

《投资者网》吴微

今年下半年以来，厦门银行（601187.SH）的融资动作明显加快。7月该行发行了15亿元无固定期限资本债券，8月发行30亿元绿色金融债，9月又完成30亿元科技金融债和45亿元二级资本债发行。

图片来源：公司公告

在频繁发债之外，市场也关注到，2026年上半年，厦门银行营收同比增长19.60%的情况下，其归母净利润仅增长7.31%，而该行的信用减值损失同比增长66.12%。连续两年实施中期分红后，2026年上半年厦门银行也未推出中期利润分配方案。

具体来看，厦门银行的经营数据并非全面走弱。上半年该行净息差升至1.14%，客户贷款及垫款总额增长9.75%。但在计提大额减值后，6月末厦门银行的核心一级资本充足率降至8.36%，拨备覆盖率较2024年末高点也已明显回落。与此同时，该行的关注类贷款、逾期贷款规模及部分迁徙率也出现了上升。

面对厦门银行半年报披露的数据与该行的频繁发债，市场不禁要问在厦门银行营收增长较快的情况下，利润为何没有同步释放？密集发债与暂停分红背后，厦门银行正在应对怎样的资本压力？

收入增长加快，利润却被风险成本“截流”

厦门银行上半年业绩的一个明显特征，是“该行收入增长较快但利润释放相对有限”。

半年报显示，2026年上半年，该行实现营收32.16亿元，同比增长19.60%;其中利息净收入23.99亿元，同比增长20.44%，非利息净收入8.17亿元，同比增长17.21%。与此同时，厦门银行的净息差也由上年同期1.08%升至1.14%，净利差由1.04%升至1.14%。存量贷款规模也明显增长，截至6月末厦门银行客户贷款及垫款总额2669.76亿元，较年初增长9.75%，企业贷款较年初增长14.87%。

在收入增长的同时，厦门银行的利润端却没有完全跟上。

图片来源：公司公告

上半年厦门银行实现归母净利润12.43亿元，同比增长7.31%，明显低于同期营收19.60%的增速。这其中的重要原因是该行信用成本的明显上升。半年报显示，2026年上南宁厦门银行的信用减值损失达到6.95亿元，同比增加2.77亿元，增幅66.12%;其中，以摊余成本计量的发放贷款及垫款减值损失为8.79亿元，而上年同期仅有3.85亿元。

换句话说，2026年上半年厦门银行新增的收入，有相当一部分被风险成本消化了。

而面对风险与市场环境的变化，厦门银行也在改变信贷投放结构。截至6月末，该行企业贷款占客户贷款的71.37%，较2025年末提高3.19个百分点;个人贷款占比则由27.11%降至25.11%。

企业贷款增长较快，成为厦门银行营收增长的重要来源，但与此同时，该行的风险加权资产从2994.67亿元升至3189.45亿元，也意味着其资本消耗也在同步增加。

因此，上半年的厦门银行是以扩充对公信贷规模、改善息差来拉动收入，同时提高风险成本确认，以逐步释放风险，从而避免公司业绩出现较大波动。但对于厦门银行而言，这种经营方式的改变短期能够支撑营收，但利润最终能释放多少，还要看其风险成本能否真正下降。

不良率仍在低位，但关注类和个贷风险值得跟踪

截止6月末厦门银行的不良率仅为0.73%，较年初下降0.04个百分点，该行的风险看似已经出清。

但具体来看，厦门银行的风险指标却并非全部改善。

截至6月末，该行关注类贷款余额为50.33亿元，较年初增加9.80亿元，半年增长24.18%，占贷款比重则由年初的1.67%升至1.89%；逾期贷款余额为38.87亿元，其中1至90天逾期贷款由年初14.07亿元增加至21.72亿元，较年初增长54.37%。次级类贷款较年初也增长了21.30%。

图片来源：公司公告

在规模增长的同时，厦门银行的迁徙率同样出现变化。上半年该行正常类贷款迁徙率为1.96%，高于2025年全年的0.95%；关注类贷款迁徙率由21.89%升至33.36%。次级类和可疑类贷款迁徙率则分别达到129.32%和172.20%。

这些指标虽然并不能直接等同于该行未来不良贷款会增加多少，但至少说明厦门银行的部分贷款正在向风险更高的分类迁徙。在此背景下，厦门银行上半年加大减值计提，或也有应对潜在风险继续暴露的考虑。

在厦门银行的各类贷款中，个人贷款的变化尤其值得市场关注。

截至6月末，厦门银行个人贷款余额670.45亿元，仅较年初增长1.68%，明显慢于企业贷款14.87%的增速。与此同时，厦门银行的个人贷款不良率却由2025年同期的1.56%进一步升至1.69%。

按照余额和不良率测算，厦门银行个人贷款对应不良贷款余额约11.3亿元，而同期全行不良贷款额仅为19.5亿元，这意味着个人贷款以约四分之一的贷款规模给厦门银行提供了近六成的不良贷款。

长期来看，厦门银行的个人贷款不良率自2021年末的0.25%持续上升，2024年中期达到0.99%，2025年中期升至1.56%，今年上半年进一步升至1.69%。

监管处罚或也反映出厦门银行的个贷管理仍有改善空间。2026年3月，厦门银行莆田分行因个人经营性贷款贷前调查不尽职等问题被罚130万元；三明分行则因个人住房按揭、汽车消费等贷款管理不到位，被罚190万元。2026年2月，厦门银行总行还因收单、反假货币管理等问题被罚150万元。

罚单虽然无法单独证明个贷风险与银行内部管理之间存在直接因果关系，但从贷前调查、贷后管理到员工行为管理，相关问题与零售资产质量变化共同出现，或意味着风控修复仍是厦门银行当前需要持续推进的一项工作。

资本压力上升，密集发债与暂停分红为何同时出现？

相比资产质量，资本充足率可能是厦门银行当前更现实的约束。

图片来源：公司公告

截至6月末，该行核心一级资本充足率为8.36%，一级资本充足率10.08%，资本充足率12.71%，分别较年初下降0.22、0.82和0.91个百分点；风险加权资产则由2994.67亿元增加至3189.45亿元。

厦门银行一方面保持较快信贷扩张，另一方面核心资本补充渠道尚未完全落地，是造成该行资本充足指标下降的重要原因。

此前厦门银行就提出发行不超过50亿元A股可转债，用于补充核心一级资本，但这一事项推进时间较长。相较之下，厦门银行今年发行的无固定期限资本债和二级资本债，则分别补充了其他一级资本和二级资本。

在此背景下，厦门银行近期融资动作也明显加快。除15亿元无固定期限资本债外，该行还发行了30亿元绿色金融债、30亿元科技金融债和45亿元二级资本债。密集运用债券工具，更多体现的是该行对资本和中长期资金来源的主动安排。

暂停中期分红，或是厦门银行另一种更直接的资本留存方式。

为了响应监管层号召，2024年和2025年，厦门银行连续实施中期现金分红，分别派现3.96亿元和3.69亿元；而2026年上半年厦门银行则没有进行中期利润分配。公司也表示，将在满足资本充足率监管要求和业务发展需要的前提下兼顾股东回报。

对于银行而言，利润留存本身就是补充核心一级资本的重要方式。在资本消耗加快、外部融资尚未完全落地的情况下，减少现金分红可以增加内部资本积累，也能为该行后续风险处置留出空间。因此，暂停中期分红与近期密集发债放在一起看，更像是该行资本管理策略的组合调整。

为了应对新市场环境与该行所面对的发展挑战，厦门银行的管理层也发生了变化。2025年初，洪枇杷接任董事长；此后，厦门银行就继续强化风险合规管理，并通过优化个人经营抵押贷款准入、加强高风险客户监测、推进清收核销等方式处理存量风险。

对于厦门银行来说，接下来真正值得关注的，仍是风险处置能否转化为报表上的持续改善。包括关注类贷款和短期逾期能否回落、迁徙率能否趋稳、个人贷款不良率能否止升，以及核心一级资本充足率能否恢复稳定。

在这些指标出现趋势性改善之前，厦门银行的营收增长与利润增长之间的差距，以及“扩规模、控风险、补资本”之间的平衡，或仍将是市场观察这家城商行的重要窗口。

您如何看待厦门银行个贷风险的增加？欢迎留言、评论、转发。（思维财经出品）■

厦门银行