香港
10月9日，在港股大盘回暖市况下，汽车板块全线冲高。受新车放量消息催化，小米集团-W(01810.HK)股价表现尤为强劲，截至收盘，报25.96港元/股，涨幅为9.72%，成为板块涨幅领头羊。
从催化因素看，小米澎程上市单月锁单突破7万辆，市场对其汽车业务第二曲线预期升温。
10月8日，小米汽车公布了旗下首款"智能可变大空间SUV"澎程系列的首销月战报。数据显示，自上市至10月7日满月，澎程N70及N90系列累计官方锁单量已突破7万台，超出市场此前普遍预期的3万-5万辆区间。
该车型于9月12日启动正式交付后迅速起量，9月单月交付即跨越万台门槛，直接推动小米汽车9月整体交付量迈过4万台关口。
这一成绩，意味着小米汽车已从"首款车型试水"阶段进入"规模化交付"阶段，单车月销规模已逼近部分新势力头部车企水平。从产品矩阵看，小米已形成SU7、YU7、澎程三大系列覆盖轿车、SUV、MPV市场，产品谱系逐步完善。
从行业环境看，中汽协数据显示，2026年9月我国新能源汽车产销分别完成161.7万辆和160.4万辆，同比分别增长42.7%和45.6%，新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的比重达到49.7%，产销规模再创单月新高。小米作为跨界入局者，凭借手机渠道流量优势和米粉用户基础，其汽车业务爬坡速度快于传统新势力当年的市场拓展节奏，这也是市场给予估值溢价的核心逻辑之一。
估值层面，小米集团此前股价持续承压，当前价格较去年6月61.45港元的历史高点回撤超54%，在恒生科技指数成分股中走势相对弱势，估值长期处于修复蓄力阶段。有分析表示，汽车业务的超预期兑现，有望打破股价弱势格局，推动估值重塑。
后续三个观察点值得跟踪：一是汽车业务的持续放量节奏——单月锁单7万辆能否转化为稳定月销，以及单车盈利爬坡进度；二是手机基本盘的压力——全球消费电子需求疲软及华为等竞争对手冲击下，手机主业能否稳住；三是估值体系重构——若汽车分部营收占比持续提升，公司估值逻辑将从"互联网硬件"向"智能出行生态"切换，这是中期估值修复的关键。
另值得一提的是，作为恒生科技指数权重股、港股新经济核心标的，小米集团-W营收规模、市值体量、行业地位均位居港股前列，能否获得港股100强研究中心认可，入围第十三届港股100强候选名单，同样值得市场持续跟踪。
港股100强评选活动自2012年举办以来，始终以科学的评价标准评选香港主板最具投资价值的上市公司，已成为香港资本市场价值标杆。目前，第十三届港股100强评选活动筹备工作已正式启动，拟将于2026年11月26日在香港会展中心举行颁奖盛典。更多评选信息及报名方式，请关注港股100强官方网站。
作者|瓶子
编辑|Danna
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