25亿增资、8家国资同时出手，国宝人寿“逆风翻盘”

在行业资本补血潮席卷保险市场的低利率环境之下，资本实力已经成为寿险机构突围的核心底气。

《证券时报》就曾报道称：招商局仁和人寿、国宝人寿、陆家嘴国泰人寿等公司都在进行资本补充。

其中，国宝人寿于今年9月30日披露增资方案，本次新增注册资本25.41亿元，同时引入了8家四川地市国资股东增厚资本，走出一条省级金控牵头、多地国资联合加持的增资新路。

国宝人寿自成立以来，就一直扎根在巴蜀地区，是四川唯一一家全国性的法人寿险公司；近年来，公司已经扭转经营亏损局面。若本次增资方案获得监管批复，资本金将实现大幅提升，公司迎来全新发展机遇。

国资加码：25.41亿元补强资本

国宝人寿推出的增资方案非常具有地方特色，公司选择的是地方国资抱团加持本土法人险企的增资模式。

首先，国宝人寿原本的大股东四川金控（省属国资）自己再掏了10.25亿元；增资之后，四川金控的持股比例依旧保持在了33.33%，整体上控制权不变。

来源：国宝人寿官网

其次，国宝人寿引入8家国资平台作为新股东，包含宜宾、德阳、乐山、绵阳、凉山、攀枝花、内江、成都交子公园平台，8家合计出资20.5亿元。

最终，股东合计投入总资金30.75亿，其中25.41亿算注册资本，多出的5.34亿属于溢价，计入资本公积。从增资溢价安排来看，股东认可公司长期价值，愿意以高于注册资本票面的价格入股，溢价部分计入资本公积，增厚公司抗风险能力，支撑后续业务发展。

来源：国宝人寿官网

此次增资活动如果获得监管部门的批准，国宝人寿的资本实力将迈上一个大台阶。

那为何说此增资方案具有特色呢？

对比行业常见增资模式（不少险企增资由单一控股股东出资），国宝人寿本次增资由省级金控牵头，联合四川多地国资平台共同出资，是地方国资合力扶持本土全国性寿险牌照的典型案例。

这些资本动作的背后，其实是股东对公司阶段性经营成果的充分认可。

一是国宝当下经营已扭亏为盈。国宝人寿的信息披露报告中显示，去年的营业收入已经达到了58.38亿元，同比增长了35.55%；归母净利润达到了2403万元，同比直接实现了翻倍增长。

来源：年度信息披露报告

二是累计服务能力与社会价值持续增长。今年上半年公司保费、资产、利润稳步增长；截至今年6月末，累计服务客户353万人，累计提供风险保障3.44万亿元，同时运营多项四川本地普惠保险项目，具备突出民生价值。

在当下险企普遍资本承压的大环境下，国宝人寿走出了一套地方国资抱团加持本土法人险企的增资模式，这是地方国资看好保险平台的长期价值，在公司盈利拐点到来时集中加码，用资本打开后续业务空间。

经营反转：连续盈利站稳脚跟

前文说过，国宝人寿当下的经营情况开始真正好转了，可以从以下四方面深度分析。

其一，扭亏为盈。国内不少地方系寿险公司长期面临盈利压力，国宝人寿已实现连续两年盈利，走出中小寿险常见的长期亏损困境。

同时现在公司转变了思路，优先做长期、业务含金量更高、利润更稳定的保障型保单，产品结构更健康。官网有新闻稿指出，国宝人寿截至去年年末共有83款保险，其中覆盖寿险、年金、医疗险、意外险多个领域。

其二，渠道突破。银行代理销售保险，是国内寿险公司最重要的销售渠道之一，国宝人寿现在已经和同属四川国资的成都银行总部签了顶层战略合作，并在今年8月10日在成都举行了协议签约仪式。后续银行渠道保险业务会有更强大的发展支撑。

来源：国宝人寿官网

同时国宝人寿还同步布局了代理人个险、第三方中介渠道，努力形成多渠道协同发力的布局来夯实业务底盘。

其三，服务地方。作为四川的地方国企，国宝人寿必须承担起一定的社会责任；公司选择了把保险收来的保费资金留在四川本地，投于基建与产业项目；其中支持全省经济发展的“险资留川”运用余额达到了87.47亿元。

国宝人寿深度运营惠蓉保、达惠保、甜惠保等四川多地普惠健康保险，为普通百姓提供普惠型大病保障；前文提到的353万客户、3.44万亿元风险保障，都是其践行国企社会责任的典型成果。

其四，风控加固。风控合规问题一直是保险行业需要注意的关键；国宝人寿当下已经不再盲目冲业务规模，更注重平衡好业务体量、利润、风险三者关系。

这一系列的经营改善，才得到了股东们的认可，这些都是本轮增资方案能落地的底层基础。

李世宏掌舵，从银监到财政的跨界

国宝人寿的掌舵人李世宏深耕金融监管体系多年，同时也是监管出身，不仅懂金融机构怎么管，还懂保险公司的治理漏洞。公司现在能扭亏为盈，离不开领航人董事长的远见与担当。

李世宏是跨界出身；她先做了自贡副市长，再升任四川省财政厅副厅长，整体接触过全省国资、地方财政、产业资金安排；这意味着她既懂金融监管和保险行业规则，又懂四川的地方国资、财政、产业项目，能更好地对接各地政府和国资平台。

在去年的8月份，李世宏经过监管部门的批复核准，正式就任了国宝人寿董事长，扛起了这家省属寿险企业发展的重担。

自此之后，国宝人寿就确定了两大主要发展方向：

一是不盲目做理财型保险冲保费规模，让保险回归保障。二是保险资金尽量用在四川本地项目，支持本地的发展。

同时，李世宏女士还同步推进了两件事：

首先，公司要抓好风控管理，同时补牢内部管理制度。其次，公司要多发售高质量保单，然后用好保险资金做投资，让这二者形成协同发力的格局。

在这些策略有利催化之下，国宝人寿逐步向“优先看利润质量”的高质量发展模式转型，拿下了连续两年盈利的成果。

这一系列的改革实践也让行业看到了，地方国有寿险企业破局转型的可行方式。

空间打开：增资落地助推价值转型

如果国宝人寿这次的增资可以拿到监管部门的批准，后续就能减轻自身资本压力，进而在业务转型、资金投川、渠道扩张、民生保障四个方面都获得发展底气。

首先，资本金充实后，偿付能力将得到增强，，可以在应对理赔时有很强的抗风险能力；如此就可以放心多做长期保障型保单，完善养老、健康类保险产品。

其次，保险资金属于长期资金，更适合做基建这类长周期项目；如果国宝人寿可以顺利完成增资，其可用于投资的资金盘子就会更大，也就可以继续用保险资金支持四川本地的实体经济发展。

此外，想要保持业绩的稳步增长，国宝人寿还需要稳步扩张销售渠道；或许可以分两步走：一是先深化与成都银行这种本土银行的银保合作，同时发展代理人和中介渠道，守住四川基本盘；二是利用已经设立的北京和重庆的分公司，逐渐向外省拓展业务，慢慢扩大品牌的名气。

最后，国宝人寿作为省属国企，需要更多发挥自身社会价值；或许可以继续运营惠民保这类普惠保险，同时针对外来务工人员和农村居民开发一些平价的保险产品，同时所有业务的风控都不能放松，要守住合规底线才能减少经营风险。

相信国宝人寿可以在李世宏的战略领导下，能更快做成国内地方国有寿险的高质量发展样板。

结语

低利率时代倒逼保险业告别粗放扩张，资本实力与经营质量已然成为行业突围的核心答卷。

国宝人寿本轮全省国资组团加持的增资布局，既是市场对其经营反转的高度认可，也是四川做强本土金融牌照的战略落子。

相信，国宝人寿可以在李世宏董事长的引领下，能持续深耕巴蜀、赋能实体、保障民生，走出一条省属国有寿险高质量发展的全新路径。