北京
联环药业（600513.SH）创新药项目取得新进展，能否提振公司业绩？
近期，联环药业1类创新药LH-1801正式提交申报材料，进入CDE受理等待阶段，其创新转型之路取得阶段性成果。与此同时，该公司2026上半年业绩回暖，成功扭亏为盈，集采中标、产能优化等经营动作夯实基本盘。一边是创新药研发蓄力突围，一边是传统业务稳健托底，双向利好共振下，其股价迎来强势反弹。
创新药研发提速，长期价值能否被激活？
近日，联环药业在2026年半年度业绩说明会上透露，公司创新药项目LH-1801已按计划提交相关材料，等待国家药品监督管理局药品审评中心（CDE）受理，这款药品距离上市审评又近了一步。
公开资料显示，LH-1801是一种新型SGLT-2抑制剂，是由联环药业与中国科学院上海药物研究所合作开发的1类具有我国自主知识产权的抗糖尿病新药，适应症为2型糖尿病。1类创新药代表着境内外均未上市的、由企业自主研发的全新作用机制药品，属于新药注册分类中创新等级最高的品类，其研发过程需要多期临床试验验证安全性与有效性，一旦最终获批上市，往往能凭借差异化的临床价值，在对应领域占据优势。
从联环药业的研发管线布局来看，LH-1801是公司近年坚持“仿创结合”战略的重要载体，此前联环药业创新药板块已在心血管、泌尿系统、抗肿瘤药、呼吸系统四大方向完成布局，目前共有6个创新药项目同步推进。LH-1801的申报推进，或许是这套研发体系走到收获期的第一个明确信号。
从行业赛道来看，LH-1801所处的2型糖尿病治疗领域空间广阔，国内相关病患群体基数庞大，临床需求较为稳定，叠加当前国内创新药产业政策扶持、国产替代进程加快的背景，LH-1801未来的商业化潜力和市场空间具备想象力，也是联环药业向创新型药企转型的重要抓手。
需要理性看待的是，创新药研发落地存在周期长、不确定性高的特点，短期内或难以兑现业绩。联环药业此前在公告中坦承，预计该项目在未来相当一段时间内不会对公司的营业收入和经营业绩产生重大影响。
主业基本面修复，多重信号释放向好态势
在创新管线长期蓄力的同时，联环药业传统主业已率先出现回暖信号，成为公司稳健经营、持续投入研发的重要支撑，也为资本市场认可其创新价值奠定了基础。2026年半年报显示，联环药业实现营收同比增长超过22%，成功扭转了2025年同期的亏损局面，实现半年度业绩扭亏为盈。业绩出现拐点，主要是公司梳理产品管线之后，主业经营修复的结果。
回溯此前三年的业绩曲线，联环药业的经营压力从2023年开始显现，2023年至2024年公司业绩连续下滑，2025年更是出现了亏损的情况。该公司在2025年三季报中表示，业绩下滑主要是集采和医保支付导致销售毛利下降及非经常性行政处罚支出导致。
过去两年里，联环药业的经营动作始终围绕稳固基本盘展开。2026年7月，该公司阿加曲班原料药获得上市申请批准通知书，8月联环药业及控股子公司常乐制药在第十二批国家药品集中带量采购中拟中选，涉及美阿沙坦口服常释剂型、布美他尼注射剂、维生素B6注射剂等3款药品，对应的约定采购周期最长可至2029年。
业内人士分析称，中标国家集采意味着锁定了未来数年稳定的院内市场销量，企业可通过原料自产、生产效率提升等方式进一步控制成本，依托集采覆盖的全国医院渠道，快速推动新品实现规模化放量。
目前，联环药业已形成“主业稳健托底、创新管线蓄力”的发展格局，传统业务的回暖，或将弥补创新药短期无法兑现业绩的短板，让公司具备持续投入创新研发的资本与能力，为后续创新成果落地奠定基础。
基本面与研发端的双重利好，也快速传导至资本市场。在联环药业披露LH-1801项目进展后，公司股票于10月8日强势涨停，10月9日开盘后继续上冲，股价走势直观反映出资本市场对公司发展前景的乐观预期。长远来看，随着创新药研发管线有序推进，联环药业的长期成长价值有望逐步兑现。
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