奕斯伟计算爆冷，港股首日开盘跌超10%，三年减员35%

《星岛》记者 屈慧 广州报道

10月9日，北京奕斯伟计算技术股份有限公司（01256.HK，下称“奕斯伟计算”）在港交所挂牌上市，开盘即下跌超10%。

此次IPO全球发售15.7亿股H股，定价1.55港元/股，未达此前招股区间（1.48至1.59港元）上限。募资总额约24.3亿港元，发行后总市值约340亿港元。由中信证券、中信建投国际担任联席保荐人。

作为港股“RISC-V架构第一股”，在认购和暗盘阶段，奕斯伟计算表现就较为低迷。昨日暗盘期间一度跌超14%。昨日的认购结果显示，香港公开发售部分仅获9.09倍认购，国际发售部分1.95倍。

截至10时左右，奕斯伟计算有所回暖，报1.46港元/股，跌5.81%，总市值321.08亿港元。

9家基石入股，七年融资110亿元

奕斯伟计算成立于2019年9月，采用无晶圆厂模式，专注RISC-V架构芯片业务。

公司为RISC-V国际基金会董事会成员。产品主要为智能终端芯片和互联及计算芯片，应用在家居、办公、便携设备、汽车、机器人、工业等场景。

弗若斯特沙利文资料显示，按2025年收入统计，奕斯伟计算是中国市场上规模最大的国产智能终端人机交互芯片提供商，市场份额5.7%；在国产RISC-V主控芯片厂商中位列第三，市场份额1.2%。

从全球市场格局看，目前英特尔的X86架构依旧稳稳占据PC、服务器、高性能计算市场；ARM架构则依托移动互联网时代红利，把控手机、平板、物联网场景。

RISC-V作为一种相对较新且迅速发展的指令集，虽凭借开源、灵活、低功耗的优势，向物联网、微控制器、边缘计算等领域逐步渗透，但整体市场仍处于探索期，未来应用前景广阔。

作为专注RISC-V架构的国产芯，奕斯伟计算自成立起就得到了诸多大资本的扶持，在2020-2023年间开展四轮融资，融资额高达90亿元，引进了君联资本、IDG、大基金二期、金融街资本、亦庄国投、云从科技等机构。

此次IPO，奕斯伟计算还引入9家基石投资者，合计认购11.61亿港元，包括通富微电、颀中科技两家产业链企业，屹唐盛海基金、合肥建投两个地方国资投资平台，以及大湾区共同家园投资基金、中信资管（香港）、欧力士等海内外投资机构。

加上此次IPO融资，奕斯伟计算成立以来累计融资额已达110亿元。

王东升退休创业，京东方陪伴成长

奕斯伟计算诞生于半导体加速国产化布局之际，“一把手”王东升曾是京东方的创始人和老董事长。

2018年，王东升从京东方退休后开启二次创业，加盟并重组了北京奕斯伟科技集团有限公司（奕斯伟计算的母公司）。

2019年，为了更清晰的业务发展，奕斯伟集团架构重组，按系统级产品、12英寸硅片、板级系统封测、显示驱动芯片封测四大板块，拆分出四个主体。

其中，主导12英寸硅片的西安奕材已于2025年在科创板上市，主导显示驱动芯片封测的颀中科技2023年在科创板上市。

奕斯伟集团的四大板块在成长过程中，始终离不开京东方扶持，奕斯伟计算也有许多高管为王东升在京东方的老部下，包括董事长兼首席执行官米鹏、总裁兼首席运营官胡巍浩、董事俞信华、董秘卜天等。

从股权关系上看，京东方与王东升、奕斯伟计算之间的股权关联并不密切。王东升目前仅持有京东方不到0.2%的股份。京东方则作为北京芯动能基金的LP（京东方参股37.34%）间接参股奕斯伟计算，北京芯动能基金为公司第三大股东，持股5.78%。

但在业务上，京东方始终支持公司发展，其作为奕斯伟计算最大的客户，2023年至2025年，贡献收入占比分别为82.1%、76.8%、64.6%。虽然2026年一季度占比下降至39.3%，但仍暴露出对京东方的依赖。

三年减员35%，毛利率仅15%

和大多数走国产替代路线的芯片设计初创公司一样，奕斯伟计算在产业资本的扶持下从零起步，长期依靠大量融资“烧钱”支撑高强度的研发。

奕斯伟计算虽然业绩一直在增长，但从根本上未能扭转连亏局面。

2023—2025年，公司营收分别为17.52亿元、20.25亿元、24.31亿元；同期净亏损分别为18.37亿元、15.47亿元、15.16亿元，三年累计亏损49亿元。2026年一季度营收4.94亿元，净亏损3.75亿元。

期间，公司毛利率呈波动式下滑态势，从2023年的15.4%下降到2026年一季度的14.8%，这在诸多动辄40%以上的芯片设计企业里，都属于极低的水平。

长期的研发高投入和低利润率，导致奕斯伟计算一直身处“烧钱续命”的循环中，现金持续吃紧：2023-2025 年，公司经营活动现金流持续为负，分别录得-12.51亿、-7.81亿、-11.71亿元；到2025年底，公司账上现金一度只余1.88亿元。

公司表示，预计未来还会继续录得净亏损和净经营现金流出。

值得注意的是，作为一家处于成长期的高科技公司，奕斯伟计算却出现了连续减员的现象。

截至2022年底、2023年底、2024年、2025年底和2026年3月底，公司全职员工总数分别为2322人、1939人、1776人、1548人和1518人。目前整体人数较2022年高峰期减少了35%。

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