中药重磅政策落地

来源：界面新闻

10月9日，A股主要宽基指数集体调整，医药生物板块整体承压，中药板块逆市走强。截至发稿，中药ETF汇添富（560080）标的指数涨1.32%！

中药ETF汇添富（560080）标的指数前十大成份股全线飘红。受新药Ⅲ期临床试验取得积极顶线结果消息提振，众生药业涨近6%；同仁堂、华润三九、白云山、云南白药、东阿阿胶涨超1%；吉林敖东、达仁堂、以岭药业、片仔癀微涨。

【中药ETF汇添富(560080)标的指数前十大成分股】

截至发稿，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。

消息面上，10月8日，国家药监局发布《关于加强中药品种保护工作的公告》、《按照省级中药饮片炮制规范炮制的中药饮片跨省级行政区域销售、使用管理规定》，通过优化审评程序、强化持有人主体责任及明确同名同方药管理原则，旨在提升中药保护品种的质量控制与临床价值研究。政策明确了保护期内不受理同名同方药注册申请，并要求持有人持续开展上市后研究与改进工作，此举强化了中药独家品种的竞争壁垒，引导行业从“重申报”向“重质量、重机理”转型。

标的指数成分股方面，众生药业创新多肽药物RAY1225注射液在超重或肥胖参与者中的III期临床试验获得顶线分析数据，达到主要终点。结果显示，RAY1225注射液9mg组体重较基线降低22.24%，经安慰剂校正后降低20.46%，减重达标率及心血管代谢指标改善均显著优于安慰剂，安全性良好。

今日A股医药生物板块整体承压，中药板块却逆市突围，走出相对独立行情。短期来看，中药品种保护新规构成直接催化：新规既有助于减少同名同方产品的竞争、强化独家品种壁垒，也进一步提高了品种保护门槛，推动行业从“重申报”转向“重质量、重临床价值”，优质中药品种的稀缺性有望进一步凸显。

更深层的逻辑则是市场正在重新定价中药资产。在“政策托底+基药催化+成本边际回落+低仓位/低估值”的多重支撑下，中药板块兼具基本面修复潜力与高股息防御属性，“药中红利”逻辑正在升温。

【业绩端：药材价格持续回落，毛利率修复可期】

中药行业收入仍在筑底，但随着药材价格回落以及药企加强费用管控，利润率修复的积极信号已经出现。据长城证券统计，2026年上半年，仅24家样本中药企业实现收入正增长，占比不足四成；但在费用管控、产品结构优化等措施推动下，扣非归母净利润增速整体好于收入增速，36家企业实现正增长，占比超过五成。

与此同时，中药材价格指数自2024年7月中旬以来持续回落，目前已接近2020年水平。随着高价原料库存逐步消化，成本下降有望在未来几个季度进一步传导至利润端。

（来源：长城证券20260928《中药行业2026Q4策略：药中银行，蓄势待发》）

【政策端：集采规则趋于理性，基药目录释放院内放量红利】

集采规则趋于理性。9月高层新闻发布会上，国家医保局副局长明确表示，坚持“新药不集采、集采非新药”，并在集采规则中强化“反内卷”，引导企业理性竞争，同时推动中选药品进入基层医疗机构、民营医院和零售药店，有助于缓解市场对中药创新品种降价压力的担忧。

新版国家基本药物目录则进一步打开院内市场。2026年版目录共收录794种药品，其中中成药318种；本次新增116种，中成药占48种，并已于9月1日起实施。基药目录是医疗机构配备和使用药品的重要依据，在“1+X”用药模式下，新进入目录、临床需求明确的中成药品种有望获得更多进院和放量机会。

（来源：国金证券20260901《药店&中药行业26年中报总结：药店复苏已显，中药静待改善》；长城证券20260928《中药行业2026Q4策略：药中银行，蓄势待发》）

【估值端：估值低位叠加高股息，性价比突出】

当前市场波动加剧，寻找高胜率资产成为一条具备性价比的投资主线。中药ETF汇添富（560080）标的指数中证中药指数（930641）最新PE为21.64，近10年估值分位点4.65%，意味着指数估值已低于近10年95%的时间区间。截止2026/10/8收盘，当前指数股息率为3.83%，性价比凸显！

中药板块兼具内需新消费和医药双重属性，看好中药配置价值的投资者，不妨关注中药ETF汇添富（560080），场外可关注汇添富中证中药ETF联接基金（A：501011；C：501012）

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。本基金属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件