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来源：市场资讯
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研报正文
【沪铅】
周四沪铅主力 PB2611 合约期价日内震荡偏弱，夜间低开下行，伦铅冲高回落。现货市场：上海地区驰宏铅报 16275-16385 元/吨，对沪铅 2611 合约升水 60-150 元/吨。电解铅炼厂厂提货源现货较节前增多，其中偏南方地区流通货源宽松，但偏北方地区依然偏紧，主流产地报价对 SMM1#铅均价升水 0-80 元/吨出厂，部分贴水 20 元/吨。再生铅市场流通货源不多，主流产地再生精铅报价对 SMM1#铅均价升水 25-75 元/吨出厂。SMM：截止至本周四，社会库存为 5.04 万吨，较 9 月 30 日增加 0.18 万吨。
整体来看，美元高位运行抑制市场风险偏好，同时假期产业链上下游放假不一，铅锭社会库存如期小幅增加，拖累铅价，期价跌破万六一线。不过随着电池企业陆续复工，刚需采购增多，累库压力减弱或缓解下跌节奏。预计短期铅价维持偏弱，下寻支撑的走势。
【沪锌】
周四沪锌主力 ZN2611 合约日内先扬后抑，夜间延续跌势，伦锌冲高回落。现货市场：上海 0#锌主流成交价集中在 26175~26505 元/吨，对 2611 合约升水 40-50 元/吨。贸易商报价坚挺，部分升水较节前走高，但下游持观望态度，现货交投按需为主。SMM：截止至本周四，社会库存为 20.5 万吨，较 9 月 30 日增加 1.19 万吨。
整体来看，特朗普称中选前不会攻击伊朗，10 年期美债收益率加速下行，美元转跌，风险资产压力略缓。假期间国内锌锭如期累库 1.19 万吨，累库量较去年同期偏高，亦对锌价构成压制。目前海外近月流动性风险降温，LME 库存缓慢回升，但 LME0-3Back 小幅走扩至 56.07 美金且仓单集中度偏高，仍需关注后续演变。短期宏观层面构成压制，预计锌价维持震荡偏弱，不过锌矿偏紧及节后下游刚需采购回归将缓解下跌节奏。
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