北京
10月8日晚间，中文在线（300364.SZ）披露对深圳证券交易所问询函的回复公告，同时宣布终止2026年度向特定对象发行A股股票的事项。而在当日早间，公司已发布公告披露终止发行H股股票并在香港联合交易所上市的事项。
二级市场方面，10月8日中文在线股价低开低走，收盘报20.39元/股，跌幅达12.75%。
图源：中文在线官网
9月30日，中文在线发布定增预案，拟向不超过35名特定投资者募资不超过28.33亿元，主要投向数字版权内容资源升级建设项目、IP衍生内容开发项目、AI大模型技术研发与升级项目、AIGC多模态内容平台技术及智能中台化技术升级建设项目，并安排4亿元用于补充流动资金。其中，数字版权内容资源升级建设项目拟投资8.64亿元，用于原创文学版权采购；AI大模型技术研发与升级项目拟投资4.79亿元。
方案披露随即引发监管关注。10月2日，深交所创业板公司管理部向中文在线下发问询函，围绕募资规模、募投项目合理性、盈利预测等提出多项追问，并要求公司在10月8日前书面回复并披露。深交所指出，截至2026年6月末，公司净资产仅2.63亿元，本次募资金额约为净资产的10倍以上；公司2025年全年研发费用约0.72亿元，与本次拟投入的4.79亿元AI研发规模差距显著，要求说明投入测算依据及与公司业务、人员储备的匹配性。
针对4亿元补充流动资金安排，深交所要求公司结合货币资金余额、资产负债率、运营资金需求等量化分析具体用途，论证规模合理性。对于预案中2026年扣非净利润盈利1000万元、2027年盈利2000万元至1亿元的假设，深交所要求公司结合连续亏损的历史业绩，说明预测依据及填补亏损措施的可操作性。
问询函指出，公司曾于2023年启动定增事项，后于2025年8月宣布终止，请公司说明本次申报的募投项目与前次申报方案的具体差异。同时要求公司说明港股IPO审核进展及两地融资用途差异，论证“A+H”同步股权融资的合理性。
10月8日早间，在问询函要求的书面回复期限临近之际，中文在线发公告称，基于市场环境与公司自身发展规划的综合考量，并秉持维护股东利益、对股东负责的原则，经公司审慎讨论分析后，公司董事会于10月7日召开会议，审议通过议案，同意公司终止发行H股股票并于香港联交所上市。
根据公开资料，中文在线于2026年2月向香港联交所递交H股上市申请，至终止时历时近8个月。这也是公司2023年定增终止后，再次叫停大规模股权融资计划。与前次定增聚焦传统IP内容与基础平台升级不同，本次方案大幅转向AI赛道，新增AIGC多模态内容平台、AI大模型研发等方向，版权储备也侧重适配AI模型训练与多模态衍生开发。
财务数据显示，中文在线2024年、2025年及2026年上半年归母净利润持续亏损，两年半累计亏损金额达9.57亿元；公司扣非净利润自2022年以来连续为负，四年半累计亏损13.87亿元。2026年上半年，公司实现营收5.78亿元，其中短剧及IP衍生品业务收入为4.11亿元，同比增长108.72%，已超过传统网络文学业务成为第一大收入来源，但整体盈利端仍未转正。
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