北京
中经记者 谭志娟 北京报道
10月7日，央行数据显示，中国9月末黄金储备为7747万盎司，环比增加74万盎司，这是我国央行连续第23个月增持黄金。
金鹏期货总经理喻猛国在接受《中国经营报》记者采访时表示：“央行持续增持黄金是战略性储备配置。”
在喻猛国看来：“我国目前黄金储备占官方储备约8.5%，远低于全球央行27%左右的平均水平，有补配空间。同时，这是对冲美元资产波动和地缘政治风险的重要工具。此外，这也是风险管理的需要。黄金与股债相关性低，能优化外储组合，增强主权信用，服务人民币国际化。”
苏商银行特约研究员武泽伟接受记者采访时也表示，我国央行连续23个月增持黄金，体现长期稳定的储备资产配置思路。持续增持可以优化外汇储备结构，降低单一外币资产波动带来的风险。
东方金诚首席宏观分析师王青对记者表示，9月美联储重启加息，国际金价再现较大跌幅，加之当前市场对美、欧、日等发达经济体财政可持续性的担忧加剧，可能是9月央行继续加快增持黄金的直接原因。
王青进一步表示，央行连续增持黄金的根本原因是全球政治、经济形势出现新变化，这意味着尽管当前黄金价格仍然偏高，但从优化国际储备结构的角度出发，增持黄金的必要性上升。
东方金诚数据显示，截至2026年9月底，在我国主要由外汇储备和黄金储备构成的官方国际储备中，黄金储备的占比约为8.5%。而根据欧洲央行6月2日发布的数据，截至2025年年底，黄金在全球各国央行全部储备资产中的占比达到27%，高于上年年末的20%。“当前我国黄金储备占比明显偏低，后期仍有较大增持空间。”王青认为。
王青还指出，黄金是全球广泛接受的最终支付手段，央行增持黄金能够增强主权货币信用，为稳慎推进人民币国际化创造有利条件。并预计未来央行增持黄金还是大方向。
记者注意到，今年以来，我国央行购金力度持续加大：1月增持4万盎司，7月增持64万盎司，8月增持65万盎司，9月增持74万盎司。
武泽伟认为，月度增持规模逐步抬升，反映央行把握市场节奏的稳步增配，不会因为短期金价涨跌改变中长期布局方向。持续的购金行为，也会为国际金价形成底部支撑。
四季度金价走势如何？
喻猛国对记者表示：“预计第四季度金价呈现高位宽幅震荡、重心偏强的走势，单边大涨的概率不大。”
喻猛国进一步解释，压制金价的因素主要是美联储的货币环境：9月美国已重启加息。“若后续继续收紧，美债收益率和美元维持高位，黄金作为无息资产承压；若通胀反弹或就业超预期，加息预期重定价，金价可能短线回撤。”
反之，喻猛国认为，未来黄金价格也有支撑的因素：一是央行购金持续托底，我国连续23个月增持，全球央行购金量也处于高位；二是地缘政治风险和美元信用担忧不断；三是四季度有节假日和海外消费旺季，实物需求形成支撑。
武泽伟也持类似看法，他对记者表示，预计四季度黄金价格大概率维持宽幅震荡的格局，多空博弈仍会持续。“核心影响因素集中在美联储政策预期变化、美债实际收益率和美元指数的波动。海外就业与通胀数据会持续改变市场对降息时点的判断，进而带动金价出现阶段性调整。不过，全球地缘局势变化会带来间歇性的避险买盘，全球央行持续购金也能够提供底部支撑，但难以单方面推动价格持续上行。”武泽伟说。
世界黄金协会公布的数据显示，全球央行二季度净购金289吨，同比大增62%。
武泽伟还提醒，投资者需要留意海外市场流动性变化带来的短期剧烈波动，不能单纯依靠单一利好来判断行情的走向。
（编辑：郝成 审核：朱紫云 校对：颜京宁）
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