上海
北京时间10月8日，多位美联储官员就货币政策密集表态。圣路易斯联储主席穆萨莱姆表示，需要进一步收紧货币政策以使通胀回到目标，未来6至9个月利率应当上调；美联储理事沃勒表示，如果经济数据符合预期，美联储可能仍需进一步加息以推动通胀更快回落至2%，但加息时点具有一定灵活性，无需在连续政策会议上采取行动，并称明年点阵图或反映"先加后降"。此前公布的美联储9月货币政策会议纪要显示，多数官员预期年底前会再次加息，但决策者在加息理由上存在分歧：部分官员认为需防范能源及其他价格冲击造成更广泛影响，立场更鹰派的核心官员则认为应防范正在显现的需求驱动型通胀。
通胀方面，纽约联储数据显示，美国公众9月短期通胀预期升至3.9%，为2023年5月以来最高水平；美国8月核心PCE同比上涨3.0%。就业方面，美国9月新增非农就业仅2.9万人，远低于市场预期，失业率升至4.2%。市场定价方面，对美联储10月加息的概率从一周前的70%以上骤降至20%左右，市场预期美联储2026年剩余加息幅度约为25个基点；10年期美债收益率报5.23%、日内下行约5个基点，此前一度升破5.3%、创2002年以来新高。美联储下一次议息会议将于10月27日至28日举行。
美联储官员的表态与数据呈现"通胀黏性、就业走弱"的复杂组合，使政策路径的判断分歧加大：一方面，通胀预期升温、能源与关税等因素可能继续加剧价格压力，支持维持紧缩甚至进一步加息；另一方面，就业明显走弱又降低了连续加息的紧迫性，官员也更强调"灵活性"。
对市场而言，利率路径的不确定性会通过美债收益率、美元与全球资金流向，传导至成长股估值、黄金定价和新兴市场资产；假期内美债利率的冲高与回落，已印证了利率对全球资产定价的牵引。由于就业与通胀两条线索并不必然一致，后续公布的CPI、PCE等数据仍可能改变政策预期。南方基金司南投顾关注海外货币政策、就业与通胀路径变化对大类资产的影响，通过多资产配置和动态跟踪，力求分散单一市场扰动，帮助投资者在利率预期反复切换中保持更稳的投资节奏。
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