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深圳商报·读创客户端首席记者 吴蕾
北京时间10月7日晚间，安踏体育用品有限公司（02020.HK，以下简称“安踏集团”）发布公告，宣布已完成对德国运动品牌PUMA SE约29.06%股权的收购，正式成为彪马第一大股东。根据公告，购股协议项下所有交割条件已获达成，交割已于2026年10月5日生效，并于10月7日完成实际转让，涉及股份数量约为4301.48万股。本次交易的对手方为法国皮诺家族旗下投资公司Artémis SAS。安踏集团以每股普通股35欧元的现金对价，合计约15.055亿欧元（折合人民币约113亿元），收购彪马29.06%的已发行股本，资金全部来源于安踏集团内部自有现金储备。
该交易最早于2026年1月26日对外公布，从签约到最终交割历时约八个半月，其间经历了多国监管审批流程。2026年9月11日，国家市场监督管理总局发布无条件批准经营者集中案件列表，安踏体育收购彪马股权案正式获批，审结时间为8月31日。
彪马创立于1948年，总部位于德国，是全球知名的运动品牌，产品涵盖鞋类、服装及配饰，在足球、跑步、综合训练、篮球和赛车等运动细分品类中拥有深厚的品牌积淀，在欧洲、拉丁美洲、非洲和印度等市场具有较强影响力。但从经营业绩来看，彪马正处于下行周期。2025财年，彪马全年销售额同比下降约8.1%至72.96亿欧元，毛利率受批发促销、库存清理及汇率影响下降260个基点至45.0%，净利润由上年盈利2.82亿欧元转为亏损6.46亿欧元。公司管理层将2025年定位为“重置之年”，推进了缩减不良批发业务、优化渠道结构等一系列战略调整措施。
进入2026年，彪马经营压力仍在延续。根据彪马官方披露的财报，2026年上半年营收同比下滑7.9%至35.544亿欧元，按不变汇率计下滑5.2%；合并净亏损由上年同期的2.47亿欧元大幅收窄至4630万欧元。二季度销售额经汇率调整后同比下降9.4%，公司称主要受重置措施及主要区域消费者需求走弱影响。不过，大中华区是少数亮点之一。彪马2026年上半年大中华区收入同比增长约2.7%，调整后EBIT利润率超过20%，DTC渠道及电商业务增长对冲了批发业务的走弱。
从安踏集团角度看，这笔收购是其全球化战略的延续。安踏集团2026年上半年实现营收435.1亿元，同比增长12.9%；经营利润达117.6亿元，同比增长16.1%，连续五年稳居中国市场行业首位。安踏集团董事局主席丁世忠在交易完成后表示：“当前，全球体育用品市场在运动参与度提升和消费需求增长的双重驱动下持续稳健发展，蕴含巨大机遇。安踏集团是一家多品牌赋能型的企业，多品牌战略的价值是通过集团赋能，激活这些优秀品牌的价值和潜力。”丁世忠强调，安踏将以零售及运营专长赋能彪马品牌，充分释放其品牌价值与发展潜力。
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