美国预算赤字飙升至近2万亿美元，占GDP比例将超6%，高利率、减税加剧赤字恶化

美国国会预算办公室（CBO）数据显示，截至9月30日的2026财年，美国联邦预算赤字升至1.993万亿美元，同比增长12%，为2021年以来最高水平。与此同时，联邦支出达7.4万亿美元，增长6%；财政收入为5.4万亿美元，仅增长3%。

据《华尔街日报》最新报道，美国赤字占GDP的比例预计将超过6%，高于2025财年的5.8%。这一水平在历史上通常只出现在经济衰退或战争时期，而当前美国经济已处于扩张周期逾六年。

距离中期选举仅剩数周，两党均未将削减赤字列为竞选核心议题，部分政策提议甚至可能进一步推高赤字。

利息支出成最大变量

赤字扩大的最主要驱动力，来自债务利息成本的急剧攀升。

据CBO数据，2026财年美国净利息支出超过1.1万亿美元，同比增加115亿美元，增幅11%。这一增量单项就贡献了当年赤字扩大额的逾半数。

美国利息支出已超过国防开支，也超过医疗保险（Medicare）支出，占全部税收收入的比例超过五分之一。

值得注意的是，近期美国国债收益率大幅上行——10年期国债收益率一度触及24年高位——其对预算的冲击尚未完全显现。由于利率变化只影响新发行债务，旧债到期再融资需要时间，这意味着未来几年利息压力还将持续加大。

减税与关税收入双重失算

特朗普政府和共和党控制的国会在2025年采取了一系列削减赤字的举措，包括压缩联邦雇员规模、削减清洁能源税收优惠、让部分医疗补贴到期失效，以及降低食品券发放规模。

然而，两项关键预期均落空。

其一，特朗普寄望于关税收入大幅增加，但最高法院裁定其越权，政府被迫退款，导致净关税收入低于2025年水平。

其二，共和党去年通过的“大漂亮法案”带来了新的减税效应。企业所得税收入下降700亿美元，降幅16%——部分原因是国会给予企业追溯性研发税收减免，以及扩大了工厂、设备（包括数据中心服务器）的加速折旧扣除。

与此同时，共和党还增加了移民执法支出，并延长了即将到期的减税条款，进一步推高赤字。

前CBO主任、保守派智库美国行动论坛（American Action Forum）现任负责人Douglas Holtz-Eakin表示："他们本可以把情况搞得更糟，而且其中一些人确实想那么做。他们没有取得任何实质性进展，我们就这样漫无目的地走下去。"

债务规模逼近历史极限

持续的年度赤字正在快速积累为庞大的公共债务。

目前，美国公众持有的联邦债务已超过GDP的100%，并正朝着二战后的历史峰值逼近。

双党政策中心经济政策副总裁Shai Akabas表示："在经济增长、失业率低、没有重大紧急情况的背景下，每年产生2万亿美元赤字，是一种不可持续的趋势。""这不是在形势相对平稳时应该做的事。"

社会保障和医疗保险是联邦政府最大的两项支出项目，随着人口老龄化，两者的增速均快于预算整体增速，且在选民中享有高度支持，政治上难以削减。

两党各执一词，改革路径分歧

面对赤字数据，两党均表达了担忧，但开出的药方截然相反。

参议院预算委员会主席、共和党参议员Ron Johnson直言："我一直在向同僚们大声疾呼，但显然完全被无视了。""这是失控的支出，我们就是不愿意把它削减到合理水平。"

财政部长Scott Bessent曾表示将发布"财政整合"计划，目标是将赤字压降至GDP的3%。但特朗普同时承诺向每位成年美国公民发放5000美元支票（总成本逾1万亿美元），并计划大幅增加军费，且明确表示不会削减社会保障和医疗保险承诺。

民主党方面，倾向民主党的智库美国进步中心税收政策主任Corey Husak表示："政府不愿追究的，主要是富裕阶层的逃税行为，这已经形成了一种有罪不罚的文化。"

众议院预算委员会可能的未来主席、民主党众议员Brendan Boyle则表示："尽管共和党在债务问题上完全是双重标准，但这并不能让巨额赤字的问题变得不那么真实。""任何严肃的方案都必须最终让亿万富翁承担更多负担。"

前路取决于选举结果

据《华尔街日报》报道，2026财年的财政数据已开始反映共和党去年立法的部分影响，但另一些变化——包括医疗补助（Medicaid）支出削减——尚未生效。

此外，去年法律修改了学生贷款还款规则，在2025财年一次性计入了1310亿美元的支出削减，使两个财年的数据对比存在一定的技术性失真。

未来财政走向，在很大程度上将取决于中期选举结果。分析人士指出，分裂政府有时会促成两党达成财政约束协议，但也可能演变为双方互相支持各自扩大赤字的方案。