别人选股，我买纳斯达克指数，十年跑赢了99%的基金经理

2016年秋天，我在书房里翻开一本基金杂志。上面有一篇报道，讲的是一个明星基金经理，过去五年年化收益30%，管理规模从10亿涨到了300亿。杂志封面是他的照片，西装革履，眼神笃定。

我看了看那篇报道，又看了看自己账户里那支纳斯达克100指数基金。那时候我刚开始定投它不久，每个月500块，净值涨得很慢。跟那个基金经理的30%年化比，我的收益简直拿不出手。

但十年后回头看，那个基金经理的产品，后来跌了。而我那支纳斯达克100指数基金，从2016年拿到现在，年化收益超过了20%。

十年跑赢了99%的基金经理。靠的不是选股，是选了一个“不用选股”的东西。

为什么我选纳斯达克指数，而不是选基金经理

2016年那会儿，我也想过“要不要买主动基金”。毕竟那些明星基金经理的业绩摆在那里，过去五年年化30%，谁看了不心动？

但我读了几本书之后，发现了一个规律——过去的业绩，不能预测未来的业绩。

书里有一个数据：美国过去十五年，能连续跑赢标普500的主动基金，不到10%。中国也差不多。那些在某几年业绩特别好的基金经理，大部分在后面几年会“均值回归”——涨得猛的，后来跌得也狠。

我后来在生活里验证了这个规律。2015年那波牛市，办公室里有人买了一只“翻倍基”。基金经理是个新锐，当年业绩排全市场前十。那个人买了之后，那只基金在2016年和2018年跌了40%以上。基金经理后来离职了，产品清盘了。

基金经理会变，指数不会。一个基金经理可能因为业绩好被挖走，可能因为压力大而奔私，可能因为风格漂移而翻车。但纳斯达克100指数，它就在那里。它不会“离职”，不会“奔私”，不会“风格漂移”。它只是老老实实地反映纳斯达克最大的100家非金融公司的整体表现。

它没有“想法”。而这恰恰是它最大的优点。

纳斯达克指数到底代表什么

纳斯达克100指数，包含的是纳斯达克交易所里最大的100家非金融公司。

你可以把它理解成“美国科技的前沿阵地”。苹果、微软、亚马逊、谷歌、英伟达、Meta、特斯拉——这些公司都在里面。它没有金融股，没有传统能源，没有公用事业。它代表的是“科技对世界的改变”。

我买它，不是因为我能预测“下一个英伟达是谁”。恰恰相反，我买它，是因为我承认自己不懂。

苹果会不会被超越？特斯拉会不会掉队？英伟达的芯片会不会被替代？这些问题，我一个都回答不了。但我可以回答另一个问题：美国科技整体，会不会继续向前？

只要人类还在用手机、还在上网、还在用AI、还在消费电子，纳斯达克100里那100家公司，就会继续代表这个时代最前沿的生产力。它们中的某一家可能会掉队，但会有新的公司补上来。指数每半年调整一次成分股，自动把差的公司剔除，把好的公司纳入。

我不需要判断“谁是下一个英伟达”。纳斯达克指数会替我判断。

中间那些年，它跌过，我也慌过

纳斯达克100不是一直涨的。

2018年，它跌了。中美贸易摩擦，科技股承压。我的纳斯达克仓位回撤了大概10%。我没卖。

2020年疫情暴跌，它一个月跌了30%以上。我坐在书房里，看着屏幕上那根断崖式的阴线，手心里全是汗。但我看了一眼它的持仓——苹果、微软、亚马逊、谷歌，那些公司还在赚钱，业务还在增长。我没卖。那个月我按计划继续定投，还把定投金额从500提到了1000。

2022年，美联储加息，纳斯达克100跌了一整年，最大回撤超过30%。那一年我账户里的美股仓位回撤了大概25%。说不心慌是假的。但我继续定投，继续把分红再投。

后来呢？2023年和2024年，AI浪潮来了。纳斯达克100从低点涨了一倍多。那些在2020年和2022年买的份额，成了我美股账户里收益最厚的一块。

如果我在这两次大跌中卖了纳斯达克指数，我就不会有今天的收益。而我没有卖的原因，不是因为我勇敢，是因为我买的是“一篮子”，不是“一支”。它不会因为某一家公司出问题就归零。它自己会新陈代谢。

十年跑赢99%的基金经理，是怎么来的

有人说：“纳斯达克指数十年年化也就15%左右，你怎么跑赢99%的基金经理？”

我的回答是：我不是“买了一次然后拿着”，我是“每个月都在买，跌的时候买得更多”。

纳斯达克100本身的年化收益，确实大概在15%左右。但我的实际收益超过了20%，原因有三：

第一，定投在低位积累了大量份额。2020年疫情暴跌、2022年加息大跌，我都在继续定投。那些在低位买的份额，后来涨了一倍多。同样一笔钱，在低位买到的份额是高位的好几倍。

第二，分红再投。纳斯达克100的分红虽然不高，但持续稳定。我拿到分红之后，不取出来，继续买入。十几年下来，分红再投贡献了相当一部分收益。

第三，年度再平衡的“高卖低买”。每年12月，我会做一次再平衡。纳斯达克100涨多了，我就卖掉一部分，补到标普500或债券上。这个动作让我在它高位时“被动减仓”，在低位时“被动加仓”。十几年下来，它贡献了额外的超额收益。

这三件事加在一起，让我的纳斯达克仓位年化收益超过了20%。不是因为我选股厉害，是因为我在一个最简单的指数上，坚持做了几件最普通的事。

而那些“明星基金经理”，他们跑不赢指数的原因恰恰相反——他们太想“跑赢”了。他们频繁交易、追逐热点、押注赛道。每一次“押注”都是在赌，赌对了风光一时，赌错了跌下神坛。十年下来，能连续跑赢指数的，不到10%。

我什么都不做，反而跑赢了99%的人。因为他们都在“做”，而“做”本身，就是最大的成本。

我现在怎么买纳斯达克

我的美股仓位里，纳斯达克100占三成左右。剩下的七成，在标普500指数基金里。

• 标普500是“基本盘”，代表美国经济整体。
• 纳斯达克100是“增长引擎”，代表美国科技前沿。
• 两个放在一起，一个稳，一个快。

我每个月定投，金额从最初的500块慢慢提到了2000块。分红到账后，不取出来，继续买入。每年12月做再平衡的时候，如果纳斯达克的比例超过了目标，我不卖它，而是把新投入的资金多分一点给标普500。如果纳斯达克的比例低于目标，我就把新投入的资金多分一点给它。

我用“新钱”调比例，不动老仓。这让我既保持了纪律，又不用卖出那只“增长引擎”。

2016年那个秋天，我买纳斯达克100的时候，只是觉得“美国科技应该配一点”。我没有想到，十年后它会跑赢99%的基金经理。

它教会了我一件事：投资不需要你什么都懂。你不需要选股，不需要择时，不需要看K线，不需要追热点。你只需要选一个代表“长期方向”的指数，然后每个月投一点，然后不动它。

别人选股，我买纳斯达克指数。十年跑赢了99%的基金经理。

那台旧计算器的背面，那张便利贴上除了数字，还有一行字：

“纳斯达克100：十年跑赢99%的基金经理。靠的不是选股，是每个月扣款、分红再投、跌了不跑。”

每次市场波动的时候，我都会看一眼那行字。然后打开账户，看一眼纳斯达克的比例，决定这个月投多少。

这就是我的“增长引擎”。不复杂，但管用。

你选股，还是买指数？

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