北京
10月8日，A股节后首个交易日，科创板千元股源杰科技（688498.SH）开盘后快速下探，上午即封死20%跌停板，报收1290.40元/股，总市值回落至1607亿元。
源杰科技主营业务为光芯片的研发、设计、生产与销售，产品主要应用于电信市场、数据中心市场及车载激光雷达市场等领域。受益于全球AI算力需求爆发，公司数据中心领域CW光源产品销售额大幅增长。2026年上半年，公司实现营业收入9.25亿元，同比增长351.40%；归母净利润6.07亿元，同比增长1212.20%。同时，自2025年起，该股股价大幅上涨，最高涨超20倍。
综合市场分析，此次光芯片板块大幅调整是多重因素叠加的结果。直接触发因素指向摩根士丹利在国庆假期期间发布的一份研究报告。该报告指出，美国联邦通信委员会（FCC）对中国产光模块的潜在限制可能通过“受控清单”机制实施，核心要求为物料清单中65%的价值须来自美国企业，规则可能最早在3.2T光模块阶段落地。报告同时强调，3.2T光模块预计2028年才开始爬坡，产业链仍有约两年缓冲期，短期内实际营收影响有限。
此外，9月25日美国参议院提交的S.5548法案亦对市场情绪形成压制。该法案拟禁止中际旭创等厂商向美国“国家安全系统”供应光收发器设备，但适用场景限定于军方、情报部门及涉密政务系统采购，明确豁免商业数据中心，并设置了5年过渡缓冲期。有业内人士指出，本次针对的是3.2T这一代产品，初期出货预计2028年才开始爬坡，且激光器成本占比较低，政策未必直接影响激光器环节。
与此同时，市场还流传光芯片降价相关传闻，称当前1.6T配套光芯片存在降价压力，硅光方案爬坡顺利使成本底线暴露，客户采购心态有所转变。有分析认为，光芯片和光收发器产能正逐步跟上市场需求，或导致2026年底前供应商之间竞争加剧。不过，多家上市公司在回应中表示未获悉降价相关消息。
针对股价大幅下跌，源杰科技回应称，近期光芯片企业股价波动受摩根士丹利报告影响，行业整体下跌并非公司个例，公司对该报告不予置评。从公司层面看，目前生产经营正常，各项业务正常开展。公司相关工作人员在接受澎湃新闻采访时也表示，公司目前生产经营正常，没有重大事情、事项发生，并提到网络上有“小作文”可能对当天光芯片股价形成了一定冲击，但相关报告尚无落地。
在机构评级方面，多家券商在此次调整前对源杰科技维持“买入”评级。华泰证券给予目标价不超过2027.07元，中金公司给出目标价1879元，机构目标均价约为1500元。有机构认为，公司作为国内光通信芯片领域龙头厂商，未来有望继续受益于AI算力链产业红利。但亦有市场人士提醒，外部政策不确定性以及光芯片价格的结构性承压，仍需时间消化。
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