北京
来源：上海证券报
9月以来，韩国股市遭遇海外资金大手笔抛售，此轮抛售主要集中在韩国两大半导体巨头SK海力士和三星电子。
伴随资金大幅流出，韩国综合指数在今年三季度暴跌近20%，创下2020年第一季度以来最惨重的单季跌幅。业内人士认为，若中东局势缓和、油价趋于稳定、美国长期国债收益率下行，外资有望重新流入韩国市场。
外资大举撤离韩国股市
韩国交易所和韩联社Infomax数据显示，在9月1日至10月2日期间，外资在韩国主板市场累计净卖出20.31万亿韩元，约合151亿美元。在全部22个交易日中，外国投资者仅在7个交易日实现净买入。仅9月28日一天，单日净卖出就超过3万亿韩元。
国际金融协会（IIF）10月7日发布的报告也印证了这一资金流向。报告显示，受美联储鹰派立场推升美债收益率与美元汇率影响，9月份外国投资者从新兴市场股票和债券市场撤资263亿美元。其中，新兴市场股票资金净流出达192亿美元，外国投资者大量抛售韩国股票是推动这一资金流出的核心因素。
“外资对韩国股票的抛售几乎贯穿全年，9月的抛售高峰出现在韩国综合股价指数今年上涨62%之后。”IIF在其月度报告中称。
此轮抛售主要集中在韩国两大半导体巨头。据统计，9月1日至10月2日，外国投资者净卖出SK海力士12.01万亿韩元、三星电子5.19万亿韩元，仅这两只股票就撤出约17万亿韩元。截至10月2日，SK海力士的外资持股比例降至49.76%，为2023年5月15日以来约三年零四个月的最低水平；三星电子的外资持股比例也出现大幅下滑。
伴随海外资金的大幅流出，上半年高歌猛进的韩国股市迎来剧烈回调。据统计，韩国综合指数三季度累计暴跌19.3%，创下2020年第一季度以来最惨重的单季跌幅。
两大巨头回购接近尾声
市场参与者认为，海外资金大幅流出主要是今年上半年半导体股价大幅上涨后进行获利了结；与此同时，中东地缘冲突升温、欧美主要经济体利率上升等外部风险因素，也令投资者情绪承压。
面对市场剧烈波动，韩国两大芯片巨头启动了大规模回购。三星电子与SK海力士于今年8月下旬相继宣布了合计55万亿韩元（约405亿美元）的股票回购计划。
这一巨额回购为韩国股市提供了一定的流动性支撑。据高盛首尔交易台统计，在截至9月22日的四周内，企业回购共计吸收了约270亿美元的抛售，同期散户净卖出约180亿美元，外资净卖出约100亿美元。
不过，进入10月，这一流动性支撑正面临“弹药”耗尽的压力。高盛分析师Chris Cha此前警告称，三星电子与SK海力士的企业回购作为当前市场唯一的净买入力量，弹药预计将在10月中旬耗尽，此后韩国综合指数的走向将几乎完全取决于外资机构的买入意愿。根据彭博基于交易所数据的计算，两家芯片制造商已完成约80%的计划回购。以目前的速度，买盘可能在10月中旬结束，比计划时间提前约一个月。
10月以来，韩国综合指数再度走弱，10月7日和10月8日分别下跌1.98%、2.62%。业内人士认为，外资回归的时间与节奏将取决于几个关键宏观变量的走向。
Shinyoung Securities研究中心负责人Kim Hak-kyun表示，中东局势演变、全球油价以及美国长期利率是影响外资买入方向的核心变量。如果中东局势缓和、油价趋于稳定、美国长期国债收益率下行，全球资金将转向非美元资产，外资有望重新流入韩国市场。
现代汽车证券研究员金在承也在10月6日的报告中预计，随着近期外资大规模抛售让三星电子和SK海力士的价格负担降低，叠加美国连续加息担忧有所缓解，韩国综合指数有望在11月后展开年底反弹行情。
作者：王彭
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