香港
10月8日，中际旭创(03308.HK)收跌6.68%，报999.5港元，单日市值蒸发超800亿港元。光通信板块整体承压，海光芯正（01191.HK）、长飞光纤光缆（06869.HK）均下跌。
今日光通信板块下跌的直接导火索是两则市场传闻：一是关于美国FCC可能调整光通信相关政策的传闻，引发市场对北美光模块需求的担忧；二是光芯片价格可能下调的市场传闻，引发对光模块企业毛利率的担忧。对此，相关企业已回应称未收到光芯片降价消息，但市场情绪仍偏谨慎。
从基本面看，中际旭创作为全球AI光模块龙头，2026年以来受益于英伟达、谷歌等海外云厂商的800G/1.6T光模块需求放量，业绩持续超预期。公司7月底在港股上市后，股价一度从发行价附近上涨至1322港元的高点，积累了大量获利盘。在缺乏新的强催化的背景下，任何负面传闻都可能引发获利了结。
从行业景气度对比来看，光模块处于AI算力需求的直接受益环节，业绩确定性高于芯片设计和晶圆代工。但正因为业绩预期打得较满，估值处于高位，对边际利空更敏感。港股中际旭创当前动态市盈率约为50倍，在港股科技股中不算便宜，但考虑到其2026-2027年盈利高增速，PEG估值仍在合理区间。值得注意的是，中际旭创自上市以来持续回购股份，显示公司对自身价值的信心。
后续三个观察点值得跟踪：一是传闻的验证与澄清进展——FCC政策传闻和光芯片降价传闻若被证伪，板块有望迎来修复；二是三季报业绩验证，光模块企业的收入增速、毛利率和订单能见度将是核心指标；三是海外云厂商资本开支指引，这是决定光模块需求中长期趋势的关键变量。
值得一提的是，作为全球光模块龙头，中际旭创凭借AI算力浪潮中的核心受益地位和高速成长能力，能否获得港股100强研究中心认可，入围第十三届港股100强候选名单，同样值得市场持续跟踪。
港股100强评选活动自2012年举办以来，始终以科学的评价标准评选香港主板最具投资价值的上市公司，已成为香港资本市场价值标杆。
目前，第十三届港股100强评选活动已正式启动，拟将于2026年11月26日在香港会展中心举行颁奖盛典。更多评选信息及报名方式，请关注港股100强官方网站。
作者|飞鱼
编辑|Danna
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