四川
每经记者：蔡鼎 每经编辑：陈旭
10月8日，锦和商管（SH603682，股价9.12元，总市值43.09亿元）公告称，公司控股股东上海锦和投资集团有限公司（以下简称锦和集团）与杭州汇皋企业管理合伙企业（有限合伙）（以下简称杭州汇皋）签署了《股份转让协议》，锦和集团拟通过协议转让的方式将其持有的公司7087.4万股（约占公司总股本的14.9998%）无限售流通股，以8.424元/股的价格转让给杭州汇皋，转让价款总计约5.97亿元。
图片来源：锦和商管公告
锦和商管公告称，本次权益变动后，锦和集团持股比例由58%降至43.0002%，公司控股股东及实际控制权未发生变更。此外，受让方承诺，本次交易完成后36个月内其不向上市公司注入资产。
《每日经济新闻》记者（以下简称每经记者）注意到，受让方杭州汇皋刚成立两个多月，目前拥有自有资金约6亿元，而本次交易对价约5.97亿元，对应锦和商管约15%股份。
受让方自有资金约6亿元 拟以5.97亿元接盘
据东方财富，截至2026年9月30日（公告披露前最后一个交易日）收盘，锦和商管收盘价为9.43元。按照公告披露的8.424元/股的价格，本次协议转让折价了10.67%。
据公告，本次协议转让完成后，杭州汇皋将持有锦和商管14.9998%的股份，成为公司持股5%以上的股东。据锦和商管2026年中报，如本次协议转让实施，杭州汇皋将成公司第二大股东，持股比例仅次于锦和集团。
图片来源：Wind
杭州汇皋成立于2026年7月27日，出资额为7.32亿元，其注册地址位于杭州市，主要办公地址位于上海市静安区，主营业务为“企业管理及企业管理咨询”。公告称，汇宪（杭州）企业管理有限公司（以下简称杭州汇宪）作为普通合伙人，持有杭州汇皋0.0013%的合伙份额并担任执行事务合伙人，江山为杭州汇皋的实控人。
图片来源：锦和商管公告
截至公告披露日，杭州汇皋、杭州汇宪暂未开展实际经营活动，未编制财务报表。本次权益变动的资金来源于其主要合伙人的自有资金，受让方目前拥有自有资金约6亿元，后续承诺本次权益变动的资金来源均为合法的自有资金，将全部用于本次权益变动交易。不存在出让方及其关联人或其指定的第三方为受让方提供资金支持、融资担保或其他类似安排。
这意味着，一家尚未开展实际经营活动、未编制财报、目前拥有自有资金约6亿元的主体，拟以约5.97亿元接盘锦和商管近15%股份。对此，10月8日下午，每经记者多次尝试致电锦和商管证券部，但均无人接听。
交易设立双重共管账户
对于本次协议转让的背景和目的，锦和商管称，公司希望引入认可公司长期价值和看好未来发展的投资者，受让方看好上市公司未来发展前景，认可上市公司长期投资价值。
尽管锦和商管称杭州汇皋“看好上市公司未来发展前景”，但每经记者注意到，本次协议转让的交易资金非直接支付，而是设立了共管账户进行分期流转。协议的违约责任中提出，如果在36个月内由于大股东原因导致锦和商管被*ST/ST，或“与甲方相关的标的公司关联方未能清偿对标的公司的到期应付款”导致控制权变更等，受让方有权要求支付高达转让价款30%的违约金。
值得注意的是，受让方设置如此严苛的违约条款与资金共管机制，与转让方关联企业存在的待结清欠款有着直接关联。
据公告，为维护上市公司利益，锦和集团出具了承诺：若关联企业上海广电股份浦东有限公司未能在2027年2月5日前按调解协议约定足额付清补偿款，锦和集团自愿向锦和商管提供未结清款项的等额资金，供锦和商管无偿使用，直至上海广电股份浦东有限公司向锦和商管足额付清补偿款。转让方这一潜在的代偿义务，恰好为前述针对“关联方未能清偿对标的公司的到期应付款”的高额违约赔偿条款提供了事实逻辑。
锦和商管同时提示称，本次协议转让事项尚需通过上交所的合规性确认，并在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司办理股份过户手续，相关事项存在不确定性。
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