一则研报重挫光芯片？源杰科技20CM跌停！双创50指数重回4月位置，机构：科技或重新占优！

来源：新浪基金

　　国庆节后首个交易日（10月8日），市场盘整，A股主要指数悉数回调，科创板、创业板跌幅居前，覆盖创业板+科创板高成长龙头的硬科技宽基——双创50ETF华宝（588330）标的指数随市回调，收跌3.81%，8天7阴，回落至今年4月初的位置，或已跌出性价比。

　　成份股表现分化，一方面，电池龙头先导智能领涨超7%，亿纬锂能涨逾1%；航空装备龙头电科蓝天涨超5%，中航成飞涨近2%；软件开发龙头华大九天、金山办公逆市飘红；另一方面，光芯片龙头源杰科技20CM跌停，光模块龙头天孚通信跌超9%，中际旭创跌逾3%，新易盛跌超2%。

　　图：双创50ETF华宝（588330）标的指数年初至今的日k线走势

　　消息面上，10月13日起，美国联邦通信委员会（FCC）将实施新规FCC26-50，将部分受限制企业生产的核心电子组件纳入设备授权限制。国庆期间，摩根士丹利的研报广为传播，核心内容是大摩认为对中国光模块的企业的限制可能主要是针对3.2T及之后的产品，并且如果能将物料中的美国光器件的用量占比提升到65%以上就大概率就能继续出口美国。有分析认为，该框架若落地，国内模块厂商为满足门槛或更多选用美系激光器与DSP，国产光芯片的替代空间与出海通道可能受压。

　　业内人士指出，FCC相关内容，是大摩等机构调研推演的影响路径，后续走向存在反复，属于趋势性博弈事件。相关潜在规则拟从下一代3.2T产品开始执行，当前主流的800G、1.6T产品暂不受约束，短期对行业实际业务冲击有限。但市场情绪集中宣泄在光芯片赛道（如，源杰科技），而光模块整机企业（如，新易盛、中际旭创）前期在8月份已经历过一轮政策预期调整，本次股价反应相对温和。

　　从产业现实来看，当前，全球光芯片整体产能紧缺，海外厂商也存在向外采购芯片的现实需求，全部元器件在美国本土采购并不具备现实可行性。中信证券认为，中美光通信产业链相互依存度较高，北美云厂商的扩张节奏与中国供应商的大规模交付能力已形成紧密耦合，此类限制措施也将推高北美云厂商的采购成本并延缓其部署周期*。

　　展望后市，东吴证券认为，在外围科技偏强、国庆假期季节性效应（即，节前容易缩量调整，节后容易回暖反弹）的共同推动下，前期跌幅较大、景气度仍较高的成长方向弹性可能更高*。国信证券表示，四季度A股收官行情可期，科技或仍是行情主线，建议投资者布局AI应用端扩散及硬件板块的第二波机会*。

　　在浙商证券看来，从10月开始市场将进入三季报业绩窗口期，市场的定价重心有望回归产业景气。A股历史上10月股价与业绩相关性升至年内高位，景气定价的特征较为突出，创业板、科创板或将进入年末重要的布局窗口期*。

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　　硬科技宽基——双创50ETF华宝（588330）及其场外联接基金（A类：013317、C类：013318），其标的指数从科创板和创业板中选取市值较大的50只战略新兴产业上市公司作为指数样本，囊括光模块、半导体、电池等热门主题，权重股包含新易盛、中际旭创、宁德时代、寒武纪等龙头股。20%涨跌幅限制，ETF能够低门槛入场，获取双创赛道突围力量。同时，该ETF是【融资融券】+【互联互通】标的，是一键布局新质生产力的高效工具。

　　注：双创50ETF华宝（588330）此前的场内简称为双创龙头ETF。

　　来源：沪深交易所等，截至2026.10.8。

　　注：本文提及的个股，均是双创50ETF华宝（588330）标的指数成份股，截至2026年9月14日，权重占比分别为：先导智能，0.66%；亿纬锂能，1.51%；电科蓝天，0.12%；中航成飞，0.36%；华大九天，0.37%；金山办公，1.07%；源杰科技，3.39%；天孚通信，3.38%；中际旭创，10.17%；新易盛，10.08%。本文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。

　　*机构观点参考资料来源：中信证券8月5日发布的《中信证券点评FCC拟禁中国光模块事件：中国光模块龙头在AI高速互联领域已具综合优势，产业链地位稳固，禁令落地难兑现》；东吴证券10月7日发布的《节后市场大概率呈现“先修复、再分化”的演绎路径》；国信证券9月27日发布的《科技M顶第二波启动了吗？》；浙商证券10月6日发布的《以积极姿态面对节后行情，把握风偏回补下的反弹机会》。

　　ETF费用相关说明：ETF不收取销售服务费，申购赎回代理机构可按照不超过0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。场内交易费用以证券公司实际收取为准。

　　联接基金相关费用说明：华宝中证科创创业50ETF发起式联接基金（A类）申购费率为申购金额200万元（含）以上时1000元/笔，100万元（含）~200万元时0.6%，100万元以下时1%；赎回费率为持有天数7日以内时1.5%，持有天数7日（含）-30日时0.1%，持有天数30日（含）以上时0%，不收取销售服务费。华宝中证科创创业50ETF发起式联接基金（C类）不收取申购费，赎回费率为持有天数7日以内时1.5%，持有天数7日（含）以上时0%；销售服务费为0.3%。

　　风险提示：双创50ETF华宝被动跟踪中证科创创业50指数，该指数基日为2019.12.31，发布于2021.6.1，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估双创50ETF华宝的风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。