恒仔收评：外围扰动加剧，AI硬件板块回调

来源：市场资讯

（来源：恒生前海恒生财）

➤ 10月8日，市场全天集体走弱，午后科创、创指持续下滑，沪指在3800点展开弱势震荡。尾盘指数小幅回升，跌幅有所收窄。盘面上，油气股持续活跃，煤炭股震荡走强，电池板块逆势上涨，CPO板块集体下挫，半导体产业链震荡调整，CRO概念下挫。

➤截止收盘，沪指跌0.79%，报3811.90点；深成指跌2.07%，报12620.90点；创指跌3.15%，报3036.66点。沪深京三市成交额1.69万亿，较上一交易日放量逾2400亿。

➤ 板块方面，电池、煤炭、核力发电、航运港口、石油石化板块涨幅居前，半导体、稀土、生物制品、机器人、电子化学品、通信设备、医疗服务板块跌幅居前。总体来看，两市个股跌多涨少，下跌个股超3700只。

恒仔叨叨：

今日市场全天震荡调整，三大指数集体下挫。盘面上，科技板块表现不佳，光通信、光模块概念股集体暴跌，导致了创业板以及科创板的大幅下挫。

1、消息面上，光模块等算力链出现海外监管预期利空。假期海外传出美国FCC或对高速光模块设置零部件本土化比例门槛的市场传闻，市场担忧3.2T下一代高速光模块出口受限，会抬升国内厂商成本、压缩利润空间。该预期直接冲击光模块板块，并扩散到整个AI算力硬件链。半导体板块同时受海外供应链管制预期扰动，资金对远期订单、盈利空间的信心下降，算力硬件成为抛压最重的细分方向。

2、假期外围走强，但A股补涨动力不足。国庆假期美股、海外科技指数表现偏强，A股开盘前原本有“节后补涨”预期，但开盘冲高后资金没有持续接力，预期落空之后，多头快速退场，指数午后回落。

3、三季报业绩验证期，资金风险偏好收敛。临近三季报披露窗口，市场从“炒产业故事、远期空间”转向验证订单、毛利率、盈利兑现能力。前期很多科技标的股价已经充分反映乐观预期，一旦订单、盈利不及预期，估值就会快速回杀。资金在业绩披露前趋于谨慎，不愿意继续推高估值，倾向降低科技板块仓位，规避业绩不及预期风险。

短期来看，10月三季报披露窗口临近，业绩兑现与产业催化的验证将成为资金筛选方向的重要依据。中长期来看，国内政策面持续发力，科技创新与产业升级方向获得政策持续加码，指数下方具备一定支撑，上行空间仍需成交持续配合。配置方向上，短期可适当关注估值相对合理的医药生物及高股息防御板块，同时逢低关注AI算力、半导体、国产替代等成长主线的优质标的，A股市场整体将继续呈现结构性轮动特征。

港股

➤ 10月8日，恒指低开低走，盘面上，半导体产业、人工智能主题、创新药板块领跌，油气、航运板块逆市走强，银行、地产股较为活跃。截至收盘，恒生指数跌1.43%，报23785.79点；恒生科技指数下挫2.89%，报4073.38点；恒生中国企业指数跌0.89%，报8010.58点。全日市场总成交额为2073亿港元，较前一交易日的947亿港元明显放大。南向资金净买入64.77亿元。

➤板块上，煤炭、石油石化、耐用消费等板块涨幅居前，半导体、硬件设备、传媒等板块跌幅居前。

恒仔叨叨：

今日港股全天震荡走弱，恒生科技指数创出阶段新低。假期海外传出高速光模块监管相关传闻，叠加海外AI云业务盈利预期扰动，直接冲击港股的半导体、光芯片、AI算力硬件板块。此外，A股节后开盘走弱进一步放大港股风险偏好回落，外资、短线资金同步减仓高位科技筹码，获利了结扰动加剧。

展望后市，港股市场在流动性预期改善、盈利和估值性价比提升的共同催化下，整体趋势仍有望向好。建议关注以泛科技、AI硬科技、高股息板块为代表的投资机会，但需警惕海外地缘政治、海外流动性及业绩兑现带来的短期波动。

➤ 10月8日，国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约持平于116.860元，10年期主力合约跌0.05%报109.360元，5年期主力合约跌0.04%报106.420元，2年期主力合约跌0.01%报102.556元。

➤ 公开市场方面，央行公告称，根据公开市场业务一级交易商的需求，10月8日7天期逆回购操作量为零。同时，开展了6060亿元隔夜逆回购操作。Wind数据显示，当日12145亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼6085亿元。

➤ 资金面方面，Shibor短端品种表现分化。隔夜品种上行1.36BP报1.3756%；7天期上行1.9BP报1.39%；14天期下行1.02BP报1.3878%；1个月期下行0.1BP报1.42%。

恒仔叨叨：

今日银行间债市整体走弱，主要利率债收益率纷纷上行。国债期货主力合约多数下滑，30年期主力合约持稳。银行间市场资金面整体平稳，DR001加权平均利率上行超1bp至1.37%上方。DR007亦上行超1bp至1.38%位置。9月官方制造业PMI重返扩张区间、稳增长政策持续加码以及四季度政府债供给预期升温，短期对债市情绪形成一定压制。资金面整体保持平稳偏松，债市面临的利空更多停留在预期层面。