安徽
文/金立成
国庆节期间，A股不开盘，外围市场和港股都开盘，尤其是美股里的科技股走势仍然不乏热点，甚至有再创新高之势。投资者要知道，这可是在美债收益率持续创下新高的背景下实现的，有多么不容易，只有真正参与过市场的人才能知晓。
于是，不少投资者都期待今日A股开盘后能有不错的表现，可惜的是，今天的A股基本上走出了泥沙俱下的普遍杀跌行情，尤其是科技股，直接走出了破位A杀行情，把市场给打懵了，市场血流成河，哀嚎一片。
今日早盘A股还一度有拉升的动作，这当然是在创业板50指数拉升的带动下实现的，随后大盘指数在双创50指数杀跌的背景下持续下探，在科技股持续杀跌的过程中，成交量也适度放大了。下午科创50指数继续大跌，盘中跌幅一度逾5%，直接把市场情绪带入冰点，上证指数也因此而跌破3800点。
早盘市场还有3000多只股票翻红，而到了下午却变成了3000多家的股票翻绿，市场在科技股疯狂杀跌的背景下再次走出了笔者之前反复提到的“泥沙俱下”行情，不可谓不惨烈。下午盘中多次有资金试图托底，但整体效果一般，市场恐慌情绪并没有因此而停下。
现在的大盘指数早已严重失真，没有太大的参考价值，根源就在于大盘指数已经被大市值的科技股严重绑架，自去年开始，科技股赛道就开始变得拥挤不堪，科技股上涨时虹吸了场内其他板块的资金，非科技板块早已进入熊市，目前大盘指数基本上由银行板块与大盘市值股在控制。
因此，投资者可以发现，这段时间银行板块走势非常强，不少银行股的股价创下了历史新高，而这恰恰是在不少科技股估值持续杀跌的背景下产生的。科技股不行，为了调控大盘指数，资金就选择拉升银行股做对冲，以维持大盘指数的平稳，但个股走势并不愿意为此买单。
从技术的角度来看，目前双创50指数均已跌破位，以科创50指数来说，已经击穿了近两个月反弹的技术支撑位，这意味着若抄底反弹科技股的投资者没有及时离场，目前已经全部被套牢，短期解套可不容易。
科技股经历惨烈的A杀，让不少投资者心生寒意。
不过就这一点而言，早已在笔者的预期范围之内。在近几个月的文章里，笔者多次提示科技赛道的投资风险，主要原因不外乎如下几点：
一是科技股的估值水平非常贵，哪怕经历过7月份的惨烈估值杀跌，目前的科技股整体估值也是大幅度高于美股的。贵了，就是原罪。
二是科技股调整根本没有到位，从底部起来，场内仍然有不少获利盘，哪怕这些抄底资金按照目前的价格出手离场，它们仍然有不少利润。不经历惨痛的A杀，市场是不会轻易见底的，这是A股的惯性。
三是外围市场的国债收益率持续创新高，以10年期美债收益率为例，目前已经在5.3%左右徘徊，创下了2007年以来的新高，投资者要明白，这是无风险利率，无风险利率持续上升，这就必然意味着科技股的估值要走均值回归之路，压制科技股的估值。
四是美元可能会启动新一轮的加息周期，虽然说今年10月份的加息概率不高，但年底12月份还有加息的可能性，这一点要看川普的中期选举后是否扩大对伊朗的战争。
当前的A股大盘走势已经严重被科技股绑架，科技股若走暴力杀跌模式，肯定会带崩大盘指数，在缺乏流动性和增量资金进场的背景下，市场走泥沙俱下的行情几乎是无法避免的。
虽说市场走高低切行情会更安全，但由于当前市场整体情绪不行，不少投资者生怕抄底抄在半山腰上，这就是当前市场的难点所在。
笔者多次公开说过，不希望科技股走疯狂杀跌模式，希望科技股的泡沫破裂速度慢一点，这样才能给市场一点喘息的机会。可惜的是，A股并不是成熟市场，暴涨暴跌是市场常态，只有这样，场内一些围猎资金才更好的割韭菜。
一个过度融资的市场，不重视投资者回报的市场，市场自然会选择用脚投票。
对于目前的市场来说，投资者该如何应对呢？
笔者维持之前的观点不变：在仓位管理上，尽量适当增配防御性的投资仓位和现金仓位，不要太着急抄底；在投资时机上，要尽量选择在大盘指数企稳的阶段进行介入。保守一点，才能更好地穿越周期！
（以上分析仅代表“立成说投资”的独家观点，不作为专业投资建议！）
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