首帆动力，IPO辅导终止！

近日，首帆动力科技股份有限公司（简称“首帆动力”）发布公告对公司上市辅导备案及其进展情况进行了补充披露。

公司在公告中表示，综合考虑公司后续资本运作规划及战略安排，经与兴业证券友好协商，双方于2026年7月13日签署终止协议，上海监管局于2026年7月14日确认公司终止辅导。

故事的主角要从董事长杜剑峰说起。这位1972年出生的创业者，职业生涯的起点并非实验室，而是江苏扬中市外贸局的外销经理岗位。在外贸系统的那些年，他专注外贸业务推广与海外市场开拓。此后，他任职江苏省镇江市外经委驻上海办事处外办主任，专注政企对接、资源统筹与招商引资工作，积累了丰富的产业招商与资源整合经验。

离开公职体系后，杜剑峰出任上海凯尔驰国际贸易有限公司总经理，全面负责公司战略规划、团队管理、市场拓展、供应链优化等全维度经营工作。

正是这几段横跨政府、外贸、企业的履历，为他此后的创业埋下了伏笔——从外贸销售到实业制造，从海外渠道到自主生产，杜剑峰走的是一条“先懂市场、再做产品”的路。

2008年，首帆动力在上海浦东新区成立。公司专注于自主研发、智能制造与全球化市场服务，致力于打造高端、绿色、智能的能源品牌。

公司主营业务包括发电设备、混合能源解决方案、储能柜系统及储充一体机系统，产品涵盖柴油、燃气、甲醇、生物燃料发电机组、锂电储能系统、光柴储一体混合能源解决方案、可移动光伏电站、可移动灯塔、可移动储充一体机等，具备从传统能源到绿色能源的完整产品链。

目前，公司产品已远销亚洲、非洲、大洋洲、美洲、欧洲五大洲众多国家及地区，广泛应用于移动电力、建筑施工、工厂商业、油气矿山、铁路银行、通信市政、应急救灾等领域。

在制造端，首帆动力的产能布局也在持续扩张。公司在江苏省海门港新区投资建设了占地3.4万平方米、年产1.2万台智能发电机组及移动照明灯塔的现代化制造基地。2020年，公司在福建省宁德市建立智能发电机组标准化、经济型产品制造基地。2024年，公司在江苏省扬中市建成超2万平方米的锂电储能及大型智能应急发电机组生产车间与研发中心，现已正式投产。

三地制造基地的落成，恰好对应了公司从单一发电机组向储能、混合能源转型的战略节奏。

技术层面，首帆动力并非简单的组装厂。公司拥有由多位移动能源解决方案专家及资深工程师组成的技术团队，并与同济大学电子与信息工程学院联合建设“分布式混合能源云服务技术联合实验室”。

依托自主研发的智慧能源管理云平台“蘑菇云”，公司引入人工智能算法与大数据分析技术，实现对混合能源设备的智能调度、故障预测、能效优化及全生命周期云端管理。自2012年起，公司致力于全球混合能源微电网云端管理等技术方案的研发，并在云平台中逐步融合智能负荷预测与自适应控制能力。

截至目前，公司累计获得授权专利142项，其中发明专利15项、实用新型专利116项、外观设计专利3项，计算机软件著作权8项。自2019-2022年，公司持续被认定为上海市“专精特新”中小企业；2023年起，公司的子公司—首帆动力科技江苏有限公司被认定为江苏省“专精特新”中小企业。

从财务数据看，这家公司的基本面并不算差。2025年，公司实现营业收入7.32亿元，同比增长25.77%，归属于挂牌公司股东的净利润3141.75万元，同比增长8.49%。

2026年上半年，公司实现营业收入3.56亿元，同比增长7.61%，归属于挂牌公司股东的净利润2036.01万元，同比增长14.01%。营收增速有所放缓，但利润增速反而快于营收，说明公司在成本控制和产品结构优化上已有成效。

然而，对于冲击北交所而言，这样的体量和盈利水平或许正处在一个“够得着但不宽裕”的区间。

回头看首帆动力的辅导历程，近三年半的辅导期本身就透露出一些信号。北交所企业的常规辅导周期多在一年到一年半，首帆动力却在辅导阶段停留了远超平均的时间，期间陆续披露了至少十三期辅导进展报告。

把视野放到更大的行业背景中，首帆动力的终止并非孤例。2026年以来，北交所已经成为IPO终止的高发地带，年内数十家企业撤回或被终止上市申请，业绩变脸、研发投入不达标、内控规范性存疑等是最常见的撤单原因。北交所的主体多为中小成长型制造企业，经营体量小、业绩波动大，一旦宏观环境或下游需求出现扰动，盈利稳定性就会受到考验。

对于首帆动力这类以海外市场为主的企业，还要额外承受汇率波动、地缘政治、贸易壁垒和国际物流成本变化的冲击，这些外部变量在IPO审核中往往被重点关注，也是企业难以完全掌控的风险。

公告中那句 “后续资本运作规划及战略安排”，其实留下了足够的想象空间。终止北交所辅导，并不等于放弃资本市场。

对于一家已经在新三板挂牌、年营收7亿级、拥有完整产品链和全球化渠道的制造企业而言，资本路径本就有多种选择：可以等待更成熟的业绩窗口重新申报，可以转向其他板块，也可以通过并购重组、被产业方收购等方式实现证券化。在审核趋严的当下，主动暂停、深耕实业，或许比硬着头皮冲过发审关更理性。

当加速器的时机尚未成熟时，把引擎本身打磨得更强，或许才是这家出海制造企业当下最该做的事。