北京
油脂有“料”：相关品回落，施压椰子油价格下滑
【导语】2026年上半年，国内椰子油市场价格整体回落，依然位居高位，8月经过短期拉涨后，9月价格又承压下跌，主要因相关品价格下滑及需求不足所致。因2024年及2025年椰子油价格持续高位，国内多数终端企业使用替代品，限制了需求量。虽然市场担忧产区天气影响产出，但目前看影响力度不如预期，下半年椰子油市场减产担忧气氛减弱，对价格提振有限，预计价格上涨空间不大。
国际市场高位回落，国内跟随下滑
2026年国际椰子油价格整体下滑，其中7-9月呈现先涨后跌的趋势。国内椰子油2026年上半年市场价格整体回落之后，下半年7-9月走势依然不理想，其中8月经过短期拉涨后，9月价格又承压下跌。截至9月底，欧洲鹿特丹椰子油价格在2050美元/吨，较去年同期回落690美元/吨，幅度25%；1-9月均价2127美元/吨，较去年同期回落433美元/吨，跌幅17%。欧洲鹿特丹市场是国际主要的椰子油代表性市场，若该市场出现明显持续调整将影响到国内市场价格。
国内椰子油市场跟随国际市场下滑，受到国内库存不高的支撑，国内价格回落幅度受限。截至9月底，上海精炼椰子油价格16400元/吨，较去年同期回落5900元/吨，幅度26%；1-9月均价为17963元/吨，较去年同期回落3117元/吨，幅度15%。
相关品仁油价格下滑，施压椰子油回落
棕榈仁油因价格相对椰子油偏低，国际及国内市场需求略好，两者在碳链组成上高度相似，具有明显的替代性。正常情况下，精炼椰子油相比仁油高出1000-2000元/吨的价差，在价差低于1000元/吨且甚至更低时，市场更倾向选择使用椰子油；当价差高出2000元/吨，市场会根据自身情况灵活调整配方，便于降低原料成本。
棕榈仁油在8月中旬呈现上行趋势后，9月上旬又出现阶段性回落。主要有两个原因，一是成本端支撑欠佳，东南亚产地毛油价格回落，拖累外盘价格下滑，国内随之下行。二是出口需求一般，中国及欧洲采购积极性一般。因棕榈仁油该阶段持续回落，需求持续不佳的椰子油承压下滑。截至9月底，国内精炼椰子油和棕榈仁油9月均价差在717元/吨，不利于市场对棕榈仁油的需求；1-9月年度价差在1760元/吨，基本在正常价差区间内，相比去年同期价差缩小3271元/吨。可以看出，2026年，两者价差在逐步回归正常区间，只是陷入价格和需求的博弈中，椰子油市场未见起色。
四季度椰子油价格或先跌后涨
因8-9月印尼及主产区菲律宾椰子油产区阶段性高温干旱及四季度进入减产期，将对椰子油产出形成一定扰动，从供应面给椰子油提供一定底部支撑。从需求端看，国际椰子油整体需求有限，主要因市场价格高位影响，国内终端刚需为主，一定程度不利于价格持续走高。整体看，因四季度椰子油及仁油产区面临减产，椰子油价格或有一定程度提升，但上涨幅度受制于需求，预计上海精炼椰子油价格运行区间在15500-17000元/吨。
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