政策赋能+基建迭代 我国港口行业经营抗风险能力突出 区域集群协同效应持续显现

前言：

港口是保障产业链供应链畅通的关键枢纽。依托持续完善的政策支撑，我国港口加速智慧低碳改造，基建投资有序落地，泊位大型化趋势明显。货物及集装箱吞吐量稳步修复，各港口群依托腹地优势形成差异化格局。行业企业经营基本面稳健，财务结构健康，具备较强抗风险能力。伴随省内港口资源整合不断深化，多式联运体系加快建设，港口集群协同潜力持续释放，推动行业迈向集约高效的高质量发展新阶段。

一、政策体系持续完善，引领港口行业高质量发展

根据观研报告网发布的《中国港口行业发展现状分析与投资前景预测报告（2026-2033年）》显示，港口作为核心交通基础设施，是国民经济发展的重要晴雨表，更是保障上下游产业高效运转、支撑国民经济持续稳健发展的关键枢纽。当前，全球超三分之二的贸易、中国90%以上的进出口贸易均依托港口航运体系完成。

近年来，国家围绕港口规划建设、绿色低碳发展、智慧化升级、收费机制优化四大维度出台系列配套政策，持续完善行业发展体系，不断引领行业向高质量转型发展。

资料来源：公开资料，观研天下整理

二、基建投资稳步落地，港口泊位结构持续优化

近年来，我国基础设施建设投资稳步落地，水路交通领域投资结构持续优化，内河交通投资规模长期高于沿海交通投资。数据显示，2025年我国完成水路固定资产投资2145亿元，比上年下降2.9%。其中，内河建设1105亿元、下降7.2%，沿海建设992亿元、增长1.1%。

数据来源：2021-2025年交通运输行业发展统计公报，观研天下整理

与此同时，国内港口泊位结构持续优化，大型化、专业化升级趋势十分显著。随着全国港口资源整合工作持续深化，叠加非法小型泊位专项清退整治工作推进，我国港口生产泊位总量先降后升，自2022年起实现止跌回升；核心的万吨级以上泊位、专业化泊位数量始终保持稳步增长，港口整体运营效能持续提升。

根据《交通运输行业发展统计公报》，截至2025年底，我国港口拥有生产用码头泊位22346个，较上年末净增加127个。其中，万吨级及以上优质泊位达3061个，较上年新增90个，泊位大型化升级成效显著。

数据来源：2021-2025年交通运输行业发展统计公报，观研天下整理

从泊位分布结构来看，沿海港口大型泊位资源优势突出。2025年底，沿海港口万吨级及以上码头泊位共2558个，全年新增74个；内河港口万吨级及以上码头泊位503个，全年新增16个，内河高等级泊位建设稳步推进。

从泊位用途结构来看，各类泊位差异化发展特征明显。2025年末，全国专业化万吨级及以上码头泊位1610个，较上年增加31个；通用散货万吨级及以上码头泊位735个，新增37个，散货装卸配套能力持续补强；通用件杂货、客货万吨级及以上码头泊位数量保持稳定，分别为463个、3个，与上年末持平；多用途万吨级及以上码头泊位216个，较上年增加23个，港口综合吞吐、多元作业能力持续提升。

数据来源：2025年交通运输行业发展统计公报，观研天下整理

三、货物吞吐量稳健增长，区域港口差异化发展

货物与集装箱吞吐量是衡量港口行业景气度的核心指标，近年行业整体进入稳健增长周期，韧性持续凸显。2025年全国主要港口完成货物吞吐量183.38亿吨，同比增长4.2%，其中内河港口增速5.1%，持续高于沿海港口的3.7%；2026年1-5月全国港口货物吞吐量达75.08亿吨，同比增长2.2%，沿海港口凭借3.4%的增速展现出更强的恢复韧性。

数据来源：国家统计局，观研天下整理

数据来源：国家统计局，观研天下整理

集装箱吞吐量方面，在“散改集”多式联运推广、新兴市场需求扩张、“新三样”出口增长的带动下，2025年全国主要港口集装箱吞吐量达3.54亿标准箱，同比增长6.8%，2026年1-5月继续保持6.3%的较高增速。

不同区域港口群呈现差异化发展态势：

货物吞吐量方面：2025年吞吐量排名靠前的港口主要为沿海港口，其中烟台港、北部湾港和深圳港货物吞吐量增速均高于全国平均水平。

集装箱方面：2025年五大港口群依托区位、政策、腹地产业优势，呈现差异化、特色化发展格局。在长三角港口群中，宁波舟山港增加南美、东非等新兴市场直达航线，并通过优化服务流程提高装卸效率，专业化码头集群产能进一步释放，其集装箱吞吐量同比增速超过10%；依托洋山深水港在国际航线网络中的核心节点优势，上海港持续优化“水水中转”集疏运体系，承接了大量国际中转货物，集装箱吞吐量实现较高增速。

在环渤海港口群中，青岛港深度融入共建“一带一路”，持续加密国际航线布局，在巩固传统大宗商品基本盘的同时，以“新三样”、高端设备及精密仪器为代表的高附加值货种吞吐量实现显著增长；随着新航线的开通以及件杂货发运量的提升，烟台港货物吞吐量增速提高。

在珠三角港口群中，广州港与深圳港在珠三角区域持续深化错位协同发展格局，通过不断优化口岸营商环境、提升作业效率，并纵深拓展内陆腹地货源，加强内陆港建设布局，广州港与深圳港集装箱增速分别为6.2%和6.0%。

北部湾港则依托西部陆海新通道建设红利，加速海铁联运一体化进程，政策赋能优势凸显，货物与集装箱吞吐量均实现高速增长，成为西南地区对外开放核心枢纽。相比较之下，东南沿海港口群发展较为平稳。

数据来源：公开数据，观研天下整理

四、经营业绩稳步向好，港口行业整体抗风险能力较强

在行业转型升级、基建提质扩容的背景下，国内港口企业整体经营稳健，营收、利润保持稳步增长，现金流充沛、债务结构合理，盈利模式稳定、抗风险能力较强。

截至2026年3月底，港口经营主体中共31家企业有存续债券，剔除无法获取财务数据的3家企业，样本企业共28家，本部分分析以样本企业数据为准。

营收利润稳步增长，整体经营态势稳健。港口企业核心营收来源于货物装卸、堆存业务，部分企业延伸布局物流、贸易、临港产业等板块，盈利模式成熟稳定。2023-2025年样本港口企业营收呈波动增长态势，2025年小幅回落主要受贸易业务收入收缩影响，但利润总额持续增长。行业毛利率稳定在14%左右，盈利水平波动较小；受资产扩张影响，总资本收益率、净资产收益率小幅波动下降，2025年分别为3.37%、4.19%。2026年一季度行业业绩大幅回暖，样本企业实现营收2080.70亿元、利润总额216.24亿元，同比分别增长7.74%、12.81%。

现金流充沛，可有效覆盖基建资本开支。2023-2025年样本企业现金收入比始终超100%，营收质量优异。2026年一季度现金流净额85.50亿元，同比小幅下降，主要受部分企业金融业务资金流出影响。资本开支方面，行业持续加码码头改造、航道升级、泊位新建项目，2025年样本企业资本开支同比增长18.69%，江浙桂地区投资力度突出。2023-2025年行业经营现金流对资本开支覆盖倍数分别为0.93倍、1.35倍、1.17倍，基本可自主覆盖投资需求，资金自给能力较强。

债务规模可控，财务结构整体稳健。受持续基建投资带动，2023-2026年3月末样本港口企业债务规模稳步增长，截至2026年3月底总债务11568.97亿元，较2023年底增长11.97%，资金主要用于港航基建升级。债务结构方面，短期债务占比34.04%，期限结构合理；融资以银行借款、债券融资为主，占比分别约58%、22%，融资渠道稳定。同时，依托股东注资、利润累积，企业权益规模持续扩容，2026年3月末行业资产负债率52.94%、全部债务资本化比率45.01%，债务负担适中，财务风险可控。

资料来源：公开资料、联合资信整理

资料来源：公开资料、联合资信整理

五、资源整合深化，港口间的协同效应将持续显现

港口行业依托稀缺岸线资源、稳定腹地辐射范围，具备显著的区域垄断性与高准入壁垒。经过多年发展整合，国内港口行业竞争格局持续优化，集约化、协同化发展态势凸显。

一方面五大港口群成型，区域竞争格局稳定。依托区位与产业优势，我国沿海已形成环渤海、长江三角洲、东南沿海、珠江三角洲、西南沿海五大成熟港口群，各港口群依托自身腹地产业基础、区位交通优势，形成差异化竞争态势。

另一方面，“一省一港”格局落地，协同发展效应释放。目前我国绝大部分省份已完成省内港口资源整合，“一省一港”的行业发展格局基本成型。港口资源整合有效解决了以往岸线资源分散、港区分工混乱、重复建设、恶性竞争等行业痛点，实现省内港口岸线、泊位、货源、航线资源的统筹优化配置。预计随着区域一体化发展持续推进，省内港口协同发展将进一步深化，通过强化江海联运、铁水联运等多式联运体系建设，破除物流枢纽网络壁垒，持续释放港口集群协同效应，推动行业从分散竞争向集约高效、联动发展转型。（WW）