北京
来源：中国银河证券研究
【报告导读】
1. 影片供给丰富，票房同比下降。
2. 影片票房贡献相对分散，头部集中度明显下降。
事件：据灯塔专业版数据，2026年国庆档截至目前（10月1日-10月5日18时）总票房（含服务费）达8.53亿元，总放映场次达187.6万场，总观影人次为1900.8万。
影片供给丰富，票房同比下降 据灯塔专业版，2026年国庆档共9部新片上映，与2025年的8部在数量方面保持稳定。档期内缺乏具备明显票房号召力的头部爆款，票房集中度大幅下降。《神探之痕迹》《什么意思夫妇》等票房位居前列。整体来看，影片数量较为充足，但优质头部内容供给相对不足，观众观影需求释放偏弱，档期票房表现承压。
影片票房贡献相对分散，头部集中度明显下降 2026年国庆档档期内影片类型涵盖悬疑、喜剧、动画、犯罪、动作等多种类型。分影片票房看，截至10月5日18时，《神探之痕迹》《什么意思夫妇》暂居档期票房前两位，其中《神探之痕迹》档期票房已超过3.27亿元，《什么意思夫妇》超过1.89亿元，两部影片合计占档期总票房约60.5%；《欢迎来龙餐馆》《小猪佩奇·完美假期》《八仙！》暂列其后。整体来看，各个影片票房表现相对分散，未出现排片率超过30%的高热度影片。
暑期档市场回暖，优质内容持续支撑电影市场 2026年春节档实现票房57.52亿元，受上年《哪吒之魔童闹海》带来的高基数影响，档期票房同比有所回落；进入暑期档后，优质影片供给逐步改善，《功夫女足》《欢迎来龙餐馆》《八仙！》等影片接力上映，暑期档实现票房124.98亿元，观影人次3.40亿，市场需求有所回暖。整体来看，今年电影市场在高基数下有所承压，但暑期档已呈现改善趋势，后续随着国庆档后半程及年末重点影片陆续上映，优质内容供给有望继续带动观影需求释放，支撑全年电影市场表现。
风险提示
市场竞争加剧的风险，政策监管趋严的风险，影片内容品质及票房不及预期的风险，观影需求增长不及预期的风险等。
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本文摘自：中国银河证券2026年10月7日发布的研究报告《【银河传媒互联网】行业点评_国庆档表现承压，关注后续优质影片供给》
分析师：岳铮、祁天睿
评级体系：
评级标准为报告发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对市场表现，其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准，北交所市场以北证50指数为基准，香港市场以恒生指数为基准。
行业评级
推荐：相对基准指数涨幅10%以上。
中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。
回避：相对基准指数跌幅5%以上。
公司评级
推荐：相对基准指数涨幅20%以上。
谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。
中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。
回避：相对基准指数跌幅5%以上。
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