NBA扩军权衡：拉斯维加斯与西雅图在列，收入分成与股权稀释成焦点

10月或许是体育日历上最激动人心的月份。MLB和WNBA季后赛正打得火热。NHL赛季已经开始，NBA紧随其后。MLS和NWSL的常规赛也接近尾声。所有这些联盟都在不断与娱乐产业以及彼此竞争，争夺更多收入、更好的球迷参与度、更高的上座率、更大的电视收视率和更大的市场份额，以求追上NFL——美国最受欢迎的体育联盟和电视节目。

几乎每一个北美主流职业体育联盟都在考虑扩军，甚至已经在积极推进。NHL于2017年在拉斯维加斯、2021年在西雅图新增球队，并正在考虑在不久的将来从32队扩至34队。WNBA今年迎来了波特兰和多伦多两支新军，去年是金州，并将在2030年前迎来克利夫兰、底特律和费城。NWSL在2026年让波士顿和丹佛加入，亚特兰大和哥伦布将在2028年作为第17和第18支球队进入。

NBA自2004年以来就没有扩军过，那一年它给了夏洛特一支扩军球队，因为原来的球队搬去了新奥尔良。总裁亚当·萧华在2021年和2022年疫情接近尾声时开始讨论新球队的事，但表示联盟需要先解决新的劳资协议和新的媒体版权协议。一份为期七年的劳资协议于2023年7月生效，一份为期11年、价值770亿美元的媒体版权合同于2024年签署。

这些障碍清除后，联盟将拉斯维加斯和西雅图确定为两个潜在的扩军城市，萧华表示，NBA及其董事会将在今年年底前决定是增加零支、一支还是两支球队。联盟随后聘请投资银行PJT Partners，对潜在所有权集团的投标进行尽职调查。ESPN周二报道称，联盟已经确定了三家最终入围者，他们愿意为拉斯维加斯球队和球馆支付120亿至130亿美元。这些集团分别由沃尔玛继承人南希·沃尔顿·劳里和比尔·劳里、加拿大商人史蒂夫·阿波斯托洛普洛斯，以及前密尔沃基雄鹿队老板马克·拉斯里、拉斯维加斯金骑士队老板比尔·弗利和杰里·科朗吉洛领导。获胜集团可能还需要建造一座新球馆，因为金骑士队的T-Mobile球馆虽然建成仅10年，但联盟认为如果不进行重大改造，它还不够格。

在西雅图市场，NHL海怪队的大股东萨曼莎·霍洛威是唯一已知的竞标者，她同时拥有西雅图NBA-ready的气候承诺球馆。但一位NBA行业消息人士告诉雅虎体育，该市场还有其他竞标者，他们选择暂时不公开身份。

和所有正在考虑增加球队的联盟一样，NBA董事会正在权衡扩军的利弊，考虑几个将对每个对扩军跃跃欲试的体育项目产生场上场下巨大影响的重要因素。

对于有收入分成的联盟来说，扩军会缩小每支球队从联盟中央收入中分到的份额。对NBA而言，每支球队将分到1/31或1/32的收入，而不是1/30。老板们从媒体版权中分到的份额也是如此。在一份每年70亿美元的媒体合同中，如果增加两支球队，每支球队的分成将从每年约2.33亿美元降至约2.19亿美元。这位行业消息人士指出，全国媒体版权是NBA球队最大的收入来源，与票务和特许经营收入并列。

扩军还会降低每支球队在联盟中的整体股权。但扩军费不被视为与球员分享的篮球相关收入，这让老板们可以用巨额预付款——拉斯维加斯可能要求85亿至100亿美元的扩军费，不包括球馆——来抵消增加球队带来的部分稀释效应。

劳资协议已经与球员建立了收入分成体系，新市场潜在的新版权费和票务收入也会进入联盟每年的收入分成池，这位行业消息人士指出。

“所有这些因素都是董事会成本效益分析的一部分，”这位消息人士说。

新的联盟市场也为地方媒体版权持有者打开了机会。随着地区体育网络模式基本崩溃，NBA和NHL中已有十几支球队与DAZN的直接面向消费者产品签署了地方流媒体合作协议。但该公司并不只是简单地把这看作球队越多、潜在版权越多。

“我们希望看到联盟继续投资新兴市场，为体育和娱乐创造新路径，”DAZN战略与业务发展高级副总裁赞德·伯林斯基告诉雅虎体育。“如果扩军能将新市场带入这项运动，给更多运动员发展机会，那最终能强化整个生态系统。但保持竞争质量和产品质量应该是计算中的关键部分。”

增加更多球队会稀释联盟的人才池，可能导致整体产品吸引力下降。它也会降低联盟的稀缺性，既体现在总比赛数量上，也体现在职业体育球队正成为每个亿万富翁都想分一杯羹的优质资产上。

“我们是从一个新俱乐部是否让整个生态系统更强的角度来看待扩军的。这不仅仅是增加一支球队或收取一笔扩军费，”NWSL首席运营官莎拉·琼斯·西默告诉雅虎体育。“我们看的是所有权集团的质量、市场、设施、商业机会，以及俱乐部为NWSL和更广泛女足格局的长期价值做出贡献的能力。目标是做大蛋糕，而不只是把它分给更多球队。”

体育球队的升值速度或许比任何投资都更稳定……