公布在即！美联储，加息大消息

当地时间10月7日（北京时间8日凌晨），美联储将公布9月会议纪要。在美联储上个月进行三年多来首次加息后，投资者将重点从会议纪要中寻找决策者对于通胀、就业和未来利率路径的判断。

据芝商所“美联储观察”工具：美联储到10月维持利率不变的概率为79.5%，累计加息25个基点的概率为20.5%。美联储到12月维持利率不变的概率为15.5%，累计加息25个基点的概率68%，累计加息50个基点的概率为16.5%。

北京时间10月7日清晨（当地时间周二），多位美联储官员发声。

其中，堪萨斯城联邦储备银行行长杰弗里·施密德表示，鉴于通胀已重拾升势，美联储可用的政策工具就是上调政策利率，也就是短期利率。施密德称，如果不继续采取行动，把通胀降至2%，美联储的信誉就岌岌可危。

旧金山联邦储备银行行长玛丽·戴利表示，AI相关的芯片需求正在增加，可能加剧通胀压力。戴利重申她支持美联储三周前的加息，而是否需要进一步加息，则取决于关税、与中东冲突相关的油价以及人工智能影响的演变。

需注意的是，施密德和戴利今年均没有FOMC货币政策决策投票权。

美联储施密德：通胀令人沮丧，必须解决

当地时间周二，施密德表示，人工智能是通胀的主要推手之一，并警告称，在美联储努力控制价格压力之际，其信誉正“面临风险”。施密德称，美联储在将通胀降至其2%目标方面“还有很长的路要走”。

施密德表示，通胀“令人沮丧”，并称他正在研究经济数据，以判断价格压力有多少是由需求冲击、有多少是由供给冲击驱动的。他还将能源价格列为货币政策面临的“最大挑战”之一，并补充说，尽管长期收益率上升，美联储在短期利率方面仍“有工作要做”。

施密德表示，当前经济中通胀的主要推手是能源价格，以及AI通过数据中心和半导体等事物所驱动的需求。

“谈到商品价格，这些价格正受到一些超大规模或超高速增长型企业的很大影响。作为货币政策制定者，棘手之处在于：我能否在不使经济陷入衰退的情况下将通胀降至2%？这就是所谓的软着陆。如果你能做到这一点，那么通往2%的最后一英里是最困难的，因为你正在调节这些旋钮，而它们可能影响经济其他部分的增长，而你并不想造成任何新的伤害。”施密德说道。

施密德补充道：“但如果我们不履行自己的责任，那么发生的就是上世纪七八十年代经历过的情况。然后突然间，通胀就会失去锚定，因为没有人相信美联储会解决它。从我的立场来看，如果我们不继续采取行动，把通胀降至2%，美联储的信誉就岌岌可危。”

“在我看来，通胀高于2%就是一个经济窃贼，它对收入较低的一半人的伤害远大于收入较高的一半人。”这位堪萨斯城联储行长说，“这令人沮丧，也在折磨人们。我们必须解决它，因为解决它是我们的职责。既然通胀已经有点重新呈上升趋势，我们拥有的一个工具就是提高政策利率，也就是短期利率。”

当被问及美国国债市场是否已经完成了美联储的部分工作时，施密德说，5年期、10年期和30年期国债收益率的大幅上升，正在从数学上改变投资界的行为，无论是资本成本、信贷成本，还是当前住房行业的动态。“但对我们来说，我们纯粹关注短期利率，我认为我们在短期利率上还有一些工作要做。”

美联储戴利担心AI、关税、能源成本

当地时间周二，戴利表示，一些公司正在为AI引发的芯片紧缺做准备，这可能推高价格，其影响远不止数据中心繁荣本身。美联储通常可以忽略那些来去匆匆的供应冲击。但戴利担心的是，AI、关税和更高的能源成本持续时间可能超出预期，或者相互叠加——从而使通胀保持高位，并需要更多紧缩措施。

戴利表示，在供应跟上来之前，AI需求可能蔓延到高端芯片以外的领域，使冲击持续的时间超出美联储通常可以忽略的周期。“我不太把这看作一次性冲击。”她在谈到AI对芯片及其他技术价格造成的压力时说。戴利表示，美联储通常预期冲击会在一到三年内消退。“而这一次，缓解可能要更久之后才会到来。”

“AI的需求似乎并没有下降，反而在上升。”她说道，在与企业界人士的交流中，她开始看到一些迹象，表明各公司正在为芯片供应趋紧做准备——这表明AI繁荣正开始改变数据中心行业之外的采购和产品设计决策。

戴利说，一些公司正在寻求存储芯片的远期合同，“这样它们就能确保自己有供应商”。这类合同可以让公司对未来供应更有把握——这在存储芯片领域是一个值得注意的进展，因为这是一个快速贬值的市场，企业通常没有太多理由提前锁定芯片。

戴利说，一些公司也开始重新设计自己的产品，以减少对芯片的依赖，从而在供应趋紧的情况下有更多回旋余地。这是一个信号，表明有人有点担心这种情况会蔓延得更广。

戴利称，令人担忧的是，对AI硬件的争夺开始与汽车、家电及其他商品所用芯片形成竞争——重现疫情后推高物价的一些瓶颈。她以疫情后的汽车业为例：当时芯片短缺使制造商无法完成整车生产，并推高了价格。如今的风险在于，对AI专用设备的需求外溢到更广泛的半导体市场，抬高那些与数据中心几乎没有关联的企业的成本。

AI繁荣正在成为美联储面临的新通胀风险——它可能沿着供应链扩散、持续数年，并且更难以用加息来降温。戴利重申她支持美联储三周前的加息。戴利说：“我对我们在9月采取的加息措施非常满意，也非常支持。在当前这个节点，通胀风险已经上升，加息看来完全是必要的。”

是否需要进一步加息，取决于关税、与中东冲突相关的油价以及人工智能影响的演变。戴利说，如果这些冲击被证明是常规性的、影响是暂时的，那么可能不需要进一步加息。她警告说，如果上述因素相互叠加或影响持续时间更长，可能会改变通胀前景。

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