北京
博睿康技术（上海）股份有限公司（以下简称“博睿康”）冲击“脑机接口第一股”又有新进展。近日，博睿康科创板IPO对外披露了首轮审核问询函回复并更新披露了招股书数据，报告期内，公司业绩持续亏损，首款侵入式脑机接口产品仍处于商业化早期，尚未贡献收入；与此同时，公司为拓展市场投入了较大销售费用，销售费用率持续高于同行业可比公司均值。
财务数据显示，2023年至2025年，博睿康营业收入分别约为7521.24万元、6597.47万元、1.08亿元；归属净利润分别约为-4875.75万元、-4953.38万元、-2.3亿元。2026年上半年，公司实现营业收入约4634.4万元，归属净利润约为-6547.97万元。
据了解，博睿康从事脑机接口相关产品的研发、生产和销售，产品覆盖非侵入式与侵入式两大技术路线。
在非侵入式领域，博睿康已开发上市20余款非侵入式神经信号采集及调控产品；在侵入式领域，公司NEO平台第一代首款产品NEO-ONE SCI（植入式脑机接口手部运动功能代偿系统）于2026年3月获国家药监局批准上市，系全球首款获批的侵入式脑机接口医疗器械，产品适用于颈段脊髓损伤所致四肢瘫患者，通过采集患者脑电信号识别运动意图，利用气动手套设备辅助实现患者手部的抓握功能代偿。
首轮审核问询函中，上交所就该产品的商业化进展、产品需求及市场空间等进行了问询。
博睿康称，截至回复出具日，公司NEO-ONE SCI已完成27个省份的挂网，挂网价格为47.5万元/套，尚未纳入国家及地方基本医保目录。NEO-ONE SCI自2026年7月以来已完成13套销售并完成8套终端植入，在手和意向订单超70套。
不过，报告期内，NEO-ONE SCI尚未贡献收入，公司主营业务收入均来自非侵入式产品，包括脑电采集系统、经颅电刺激设备等脑机接口相关产品。其中，脑电采集系统是公司最主要的收入来源，2026年上半年，脑电采集系统实现销售收入约2970.07万元，占主营业务收入的比例为64.56%。
销售费用方面，博睿康的销售费用率高于同行业可比公司均值。报告期各期公司销售费用分别约为3092.25万元、3354.35万元、4498.36万元和2487.13万元，占营业收入的比例分别为41.11%、50.84%、41.47%和53.67%，而同行业可比公司均值分别为30.79%、24.3%、22.04%、19.93%。
对此，博睿康在首轮审核问询函回复中解释称，现公司所处行业尚处在市场增长阶段，且目前侵入式产品尚未实现商业化销售，整体销售规模较可比公司较小；为拓展市场，公司建立了覆盖全国的销售网络，以保证最大限度地进行客户覆盖，因此销售投入相对较多。
在奥优国际董事长张玥看来，销售费用率持续高于同行，需要关注投入产出情况，后续要看营收规模上来后，费用率能否下降、转化效果是否达标。
本次冲击上市，博睿康拟募集资金25亿元，扣除发行费用后拟分别投入脑机接口研发项目、脑机接口生产建设项目以及补充流动资金。对比来看，本次更新披露的招股书中，公司对募投项目的金额作出了调整，其中，脑机接口研发项目投入由15.4亿元上调至17.76亿元，脑机接口产业化建设项目更名为脑机接口生产建设项目，投入资金从4.1亿元下调至1.74亿元，补充流动资金不变。
针对相关问题，北京商报记者向博睿康方面发去采访函，但截至发稿未收到回复。
北京商报记者 董亮 王悦彤
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