香港
10月7日，港股市场情绪走弱，恒生科技指数同步回调，港股半导体板块迎来集体下挫。
截至收盘，澜起科技（06809.HK）跌6.37%，爱芯元智（00600.HK）、天岳先进（02631.HK）、兆易创新（03986.HK）、纳芯微（02676.HK）、华虹宏力（01347.HK）同步走低，板块内多只前期AI算力芯片标的抛压集中释放。
港股半导体板块覆盖存储、AI芯片、功率半导体、晶圆代工、半导体材料等多个细分赛道，此前受益全球AI算力资本开支上行，板块估值持续抬升，交易拥挤度明显走高。本次板块回调由多重因素共振驱动。
外部层面，海外美债收益率维持高位，美联储9月议息会议表态偏鹰，压制全球科技成长股估值；隔夜海外半导体、存储板块情绪偏弱，SK海力士（SKHY.US）大跌6.39%，风险偏好下行传导至港股。叠加当前南向通道暂停服务，港股流动性偏弱，缺少内地资金承接，放大了高弹性半导体标的的回调幅度。
交易层面，板块前期积累一定获利盘，资金兑现意愿仍比较强，AI算力相关芯片标的成为减持重点。市场也开始重新审视AI芯片订单持续性，担忧算力资本开支节奏不及预期，存储芯片价格上行斜率放缓，对存储、接口芯片企业盈利预期进行修正。此外，行业端竞争加剧，海内外芯片厂商持续扩产，市场担忧后续供给增加，压缩产品毛利率。
展望后市，部分乐观的机构认为，AI算力长期需求主线不变，全球数据中心建设持续推进，AI芯片、内存接口芯片、高速存储需求具备刚性，头部厂商订单中长期仍有支撑；国产替代持续推进，国内芯片设计、晶圆制造、功率半导体持续导入本土供应链，国内产业政策持续支持半导体自主化，长期成长空间明确。
但也不乏谨慎的机构认为，部分半导体环节扩产带来供给压力，芯片价格竞争加剧，压缩企业盈利空间；部分设计企业仍高度依赖海外供应链，存在地缘层面不确定性。此外，港股流动性偏弱，半导体板块估值对利率、外资情绪高度敏感，在美债高收益率环境下，估值持续承压。
值得一提的是，作为港股硬科技核心赛道，板块内多家半导体龙头企业，比如兆易创新、纳芯微等能否获得港股100强研究中心认可，入围第十三届港股100强候选名单，同样值得市场持续跟踪。
港股100强评选活动自2012年举办以来，始终以科学的评价标准评选香港主板最具投资价值的上市公司，已成为香港资本市场价值标杆。目前，第十三届港股100强评选活动已正式启动，拟将于2026年11月26日在香港会展中心举行颁奖盛典。更多评选信息及报名方式，请关注港股100强官方网站。
作者|飞鱼
编辑|Danna
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