碾压沃尔玛又如何？关店400家仍亏百亿，这家超市为何自救失败

你有多久没推着购物车逛超市了？不是大家不做饭了，而是买菜这件事，正从超市货架悄悄转移到手机屏幕上。

美团花近50亿元买下叮咚买菜中国业务，即时零售一年送出超过600亿单，而曾经靠生鲜起家的永辉超市，却连续5年亏损、营收从910多亿元跌到535亿元。

当“30分钟送到家”变成日常，传统超市的生存空间正被一点点挤掉。这场零售变局里，永辉还有没有翻盘的机会？

美团买下叮咚，超市老板为什么坐不住

先把时间拨到2026年2月，美团掏出大约7.17亿美元，把叮咚买菜的中国业务买了下来，折成人民币接近50亿元。

这笔钱在互联网买卖里不算特别大，但放在超市行业里，分量不轻。

叮咚买菜做的是前置仓生鲜，说白了就是在小区附近租个小仓库，用户手机下单，骑手从仓库取货，最快29分钟送到家。

到2025年9月，叮咚这种仓库开了1000多个，每个月有700多万人下单。2025年第三季度，叮咚营收66.6亿元，按美国通用会计准则算，净赚0.8亿元，而且连续7个季度都赚钱。

美团自己有小象超市，两家合起来，前置仓接近2000个。永辉当年就是靠生鲜起家，美团这一步等于直接进了永辉最熟悉的地盘。

这个行业大盘到底有多大，接下来的数字会说得更清楚。

手机下单买菜，已经不是新鲜事

商务部研究院算过一笔账：2025年即时零售规模预计达到9714亿元，2026年突破1万亿元，到2030年有望到2万亿元。

中国物流与采购联合会同城即时物流分会发布了《2026中国即时物流行业发展报告》，里面提到2025年全国即时配送订单量第一次超过600亿单，比上一年增长25%，平均每个人一年下单43次。

2025年9月22日，美团闪购推出“商品NEXT”计划，说未来3年拿300亿元支持合作伙伴。

美团核心本地商业CEO王莆中透露，用即时零售买东西的人已经有5亿。

这些数字落到生活里，就是买菜从周末推购物车囤一周，变成手机点几下、半小时送到门口。

年轻家庭买得少、买得勤、要得急，传统菜场和超市大采购的空间被一点点挤掉。

行业趋势已经这样，永辉自己的账本更说明问题。

永辉的账本，数字摆在那里

2026年4月16日，永辉超市发布2025年年度报告。

全年营业收入535.08亿元，比上一年下滑20.82%；归属于上市公司股东的净亏损25.52亿元，2024年亏了14.65亿元，亏损额扩大了10.87亿元。

扣除非经常性损益后的净亏损34.17亿元，意思是把卖资产、政府补贴这类一次性收入去掉后，主业实际亏的钱更多。

经营活动产生的现金流量净额6.46亿元，比上一年减少70.54%，也就是日常做生意实际收进来的现金大幅缩水。

从2021年算起，永辉营收从超过910亿元一路降到535亿元，规模几乎砍半；净利润连续5年为负，累计亏损超过120亿元。到2025年三季度末，资产负债率88.96%，意思是欠的钱占全部资产的比例接近九成，总负债接近281.3亿元。

永辉线上业务覆盖470家门店，2025年线上营收100.9亿元，占公司营收18.9%。

这个数字单看不算小，但和美团闪购5亿交易用户比，差距很明显。账本这么沉，永辉也不是没想过办法。

“胖改”花了钱，效果还在路上

2024年5月，永辉开始学胖东来，走上“胖改”这条路。

2025年，永辉深度调改315家门店，同时关闭381家跟未来战略定位不相符的门店。

调改带来的资产报废和一次性投入合计约9.1亿元，停业装修造成的毛利损失预估约3亿元，关店还带来租赁违约赔偿和人员优化离职补偿等支出。

到2025年12月31日，永辉门店总数降到403家。

永辉超市CEO王守诚在2026年3月的自有品牌年会上说，经历第一阶段调改，2025年永辉同店客流和销售双增长，这是近5年来第一次。

但全年净利润亏损比上年进一步扩大，第四季度单季亏18.43亿元。2026年第一季度，永辉调改门店达到327家，但营收同比仍下滑23.53%。

2026年，永辉明确不再大范围闭店和调改，转向“休养生息”。

王守诚把2026年定为“深耕之年”，重点做三件事：深耕商品、深耕门店和深耕组织。

2026年上半年，永辉归母净利润2.53亿元，同比增加4.94亿元；自有品牌上半年销售额25.33亿元，占公司销售额超过10%，永辉定制精选鲜鸡蛋和冰鲜挪威三文鱼都成了亿元级单品。

柳州首店开业13天销售额突破1700万元，呼和浩特首店连续一个月销售破百万。

这些数字说明永辉商品力在恢复，但同行也没闲着。

同行缓过来了，永辉还在找路

高鑫零售依托大润发的门店优化和成本管控，2025年扭亏为盈，净利润3.86亿元。

大润发做前置仓走的是“店仓协同”，门店既卖货也当仓库，线上订单从就近门店发货，复用门店的供应链、设备和人力，不用从零搭建区域大仓，扩张成本控制得比较好。

到2026年8月，大润发前置仓已经布局天津、上海、无锡、通辽4座城市，计划未来3年把线上业绩占比提升到40%至50%。

区域商超龙头家家悦深耕本地市场，强化供应链和自有品牌，全年保持盈利。

沃尔玛中国全年营收更是突破1700亿元，同比增长超过20%；胖东来全年销售额235.31亿元，同比增长接近40%。

横向比一比，永辉的困境不是行业整体不行，而是别人在优化门店、做强商品、控制费用的时候，永辉的节奏没踩准。

2026年永辉转向休养生息，方向是对的，但即时零售的挤压还在，留给永辉的时间窗口正在收窄。

它能不能靠自有品牌和品质零售重新赢得信任，还得看接下来几个季度的表现。