年入3.78亿，三位复旦博士要IPO了

转自：环球老虎财经

2026年9月28日，费勉科技正式在上海证监局办理上市辅导备案登记，辅导机构为华泰联合证券，这家由三位复旦博士创立的企业，在成立12年后正式开启了A股上市征程。

从2012年三位复旦博士租下一间办公室，到2025年营收3.78亿元、累计融资近10亿元、手握191项授权专利，费勉科技用十余年时间完成了从科研仪器到半导体产线的跨越。

凭借硬核的技术实力，公司吸引了华为哈勃、深创投、元禾璞华等顶级产业资本的重金加持，于2026年5月完成数亿元C轮融资。

在半导体量检测设备国产化率不足5%的背景下，这家拥有近200项专利的“小巨人”企业，正试图借助资本市场的力量加速进口替代进程。

辅导备案落地，

三位复旦博士的十二年上市路

费勉科技的IPO辅导备案在2026年9月28日完成登记。

证监会辅导企业信息公示显示，辅导机构为华泰联合证券有限责任公司，律师事务所为上海市锦天城律师事务所，会计师事务所为天健会计师事务所（特殊普通合伙），辅导协议签署日期为2026年9月16日。

从辅导协议签署到备案登记，间隔不到两周，推进节奏较快。

需要指出的是，经济观察网报道称费勉科技于9月29日“办理辅导备案登记”，而上海证监局公示的备案时间为9月28日。

两者相差一天，属于监管流程中企业提交、受理与公示之间的正常时间差，不影响对辅导备案已完成这一事实的判断。

公司的发展脉络可以追溯至2012年。

当年，谢斌平与两位师弟赵嘉峰、欧宏炜——三位复旦大学凝聚态物理博士——在宝山区高境镇复旦软件园租下一间办公室，费勉科技初具雏形。

2014年11月，公司正式注册成立，注册资本6000万元，注册地址位于上海市宝山区顾村工业园区。

谢斌平2008年博士毕业，曾赴英国圣安德鲁斯大学从事博士后研究；赵嘉峰2009年博士毕业，专注精密仪器研发；欧宏炜2009年博士毕业，有新加坡国立大学博士后经历。

三人在精密仪器研发、企业管理和半导体装备技术方向的分工，构成了公司“研发—运营—装备”三条线的管理骨架。

融资方面，费勉科技从A轮走到C轮，累计融资近10亿元。

2021年，华为旗下哈勃科技入股，同期公司还获得了国科嘉和、邦盛资本等机构的投资。

2026年5月，公司完成数亿元C轮融资，投资方包括复容投资、复旦科创、工业母机基金、元禾璞华、深创投等十余家国家级产业资本和知名机构，资金用途为研发投入、专利布局、产能提升及市场拓展。

股权结构上，公司无控股股东。

欧宏炜直接持股8.57%，赵嘉峰直接持股8.44%，谢斌平直接持股9.40%，三人通过员工持股平台及表决权委托等方式间接控制21.21%股份，合计控制公司47.62%股权。

华为哈勃、深创投、复容投资、复旦科创、元禾璞华、工业母机基金等均在投资方名单中。

2026年9月29日多家财经媒体报道其启动辅导后，市场关注焦点集中在“华为哈勃参投”“国产替代”“专精特新小巨人”等标签上，公司尚未通过官方渠道就IPO事宜发布进一步声明。

从实验室仪器到半导体产线，

3.78亿营收的含金量

费勉科技的业务起点是科学仪器。

公司创立初期主要面向高校和科研院所的实验室，提供超高真空互联系统、量子材料制备系统等产品，客户覆盖清华、北大、复旦、中科院等顶尖科研机构。

这一阶段的产品逻辑是以底层物理原理仿真模拟为核心，解决科研场景中对极端环境（超高真空、精密温控）下材料制备与测量的需求。

此后，公司沿着“从科研到产线”的路径逐步延伸。

基于在超高真空、温度控制、薄膜制备、等离子技术四个领域的技术积累，费勉科技形成了四大产品线：科学仪器、等离子技术、半导体薄膜和工业量测。

年入3.78亿，三位复旦博士要IPO了

其中，半导体薄膜产品线中的晶圆级MBE系统和超高真空解理镀膜系统已批量交付国内头部半导体企业；工业量测产品线中的工业在线XPS设备可兼容12英寸晶圆无损检测，切入半导体量检测赛道。

公司还与科学指南针共建XPS联合实验室，拓展工业量测市场。

商业模式上，费勉科技走的是“底层共性技术平台+多产品线复用”的路径。

公司核心竞争力在于构建基于底层共性技术的可持续创新平台，而非单点产品突破。

这意味着公司在超高真空、薄膜制备等基础技术上的研发投入，可以同时服务于科研仪器、半导体设备和工业量测三条线，降低了单一产品线的研发边际成本。

财务数据方面，2025年公司营业收入3.78亿元，员工约440人，人均产出约86万元。

公司研发人员占比17%，累计获授权专利191项，另据投资界报道累计获得专利超200项。

国家工信部专精特新“小巨人”企业、上海市专利示范单位等资质也在一定程度上佐证了其技术属性。

此外，公司2025年营收较2021年的1.25亿元增长了约两倍，增速可观，但绝对规模在国内半导体设备公司中仍属中小体量。

百亿美元赛道上的国产替代，

费勉科技能站到什么位置

费勉科技所处的半导体量检测设备赛道，是半导体前道设备中市场空间可观但国产化率极低的环节。

根据QYResearch数据，2025年全球半导体量检测设备市场销售额达到172.32亿美元，预计到2032年增长至297.57亿美元，复合增长率7.14%。

中国市场2025年规模为55.81亿美元，约占全球的32.39%，预计2032年将达到103.66亿美元。

量检测设备约占晶圆厂设备总投资的13%，是仅次于光刻、刻蚀和薄膜沉积的第四大设备门类。

竞争格局高度集中。GMI口径下，KLA在全球量检测市场份额约49%，前五大厂商（KLA、应用材料、Lasertec、Onto Innovation、ASML）合计份额约78.8%。

在量测细分口径下，KLA份额更高，约73.8%。

日立高新在CD-SEM细分领域份额约76%，Lasertec在EUV掩膜检测接近垄断。

KLA当前市值约2700亿美元，市盈率约56倍，估值水平反映了市场对其在量检测领域统治地位的定价。

国产化率方面，据中国半导体行业协会统计，2025年中国前道量检测设备整体国产化率仅约4.2%，是前道设备中国产化率最低的品类之一。

东吴证券的测算显示，量检测与涂胶显影设备国产化率不足10%，仅好于光刻机。

国内玩家中，中科飞测已于2023年登陆科创板，当前总市值约1229亿元，2026年上半年营收9.41亿元，净利润亏损1.27亿元，亏损主要源于研发投入和市场扩张。

精测电子2026年上半年营收18.12亿元，半导体领域在手订单占比已接近七成。

东方晶源已完成数亿元新一轮融资，聚焦前道电子束检测和计算光刻系统。

从估值对比看，中科飞测当前约1229亿元市值对应2025年全年营收（约15亿元量级），市销率显著高于海外同业。

费勉科技2025年营收3.78亿元，若按可比公司的估值逻辑推算，其估值空间与中科飞测存在量级差距，但若工业量测和半导体薄膜设备收入占比持续提升，估值逻辑将向半导体设备公司靠拢。

费勉科技的差异化定位在于：它并非纯粹的半导体量检测设备商，而是横跨科学仪器和半导体工业设备两条线。科学仪器业务提供稳定的现金流和技术验证场景，半导体业务提供增长弹性。

这种结构在国产设备公司中并不多见，但也意味着公司需要在两个不同的客户体系（科研机构和晶圆厂）之间维持运营效率。

在量检测设备国产化率仅约4%的背景下，费勉科技的工业在线XPS设备如能在12英寸晶圆产线实现规模化验证和批量交付，其成长空间值得关注，但这一过程所需的时间和资本投入，也是评估其IPO前景时不可忽视的变量。

参考资料

1. 费勉科技（上海）股份有限公司启动上市辅导，经济观察网，2026年9月29日

2. 上海半导体设备“小巨人”启动IPO，华为参投，芯东西，2026年9月29日

3. 核心团队来自复旦，「费勉科技」完成数亿元C轮融资，投资界，2026年5月8日

4. 三位复旦博士拟联手冲刺IPO，费勉科技由董事长赵嘉峰等合计控股47.62%，瑞财经，2026年9月29日

5. 【IPO】上海半导体设备公司，拟IPO！，爱集微，2026年9月28日

6. 复旦系硬核仪器公司冲刺A股！刚完成数亿C轮，产品进口替代近200项专利，新浪财经，2026年9月29日

7. 两家半导体检测设备商上半年净利润同比增超100%，证券时报，2026年8月28日

8. 集微咨询发布《2026年半导体量检测设备行业研究报告》，爱集微，2026年9月28日

9. 35%的“临界点”：中国半导体设备国产化到了哪一步？，C114通信网，2026年

10. 费勉科技完成数亿元C轮融资，投中网，2026年5月9日