OKX 全球市场圆桌：Crypto 与传统金融加速融合，全球化为何更需要本地化？

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（来源：吴说）

本期内容来自 OKX NOW“未来已至”全球产品与生态大会的一场圆桌讨论，由 OKX 战略市场副总裁 Louis Tam 主持，对话嘉宾包括纽约州前州长、OKX 全球董事会成员 Andrew Cuomo，OKX 新加坡及澳大利亚 CEO Gracie Lin，OKX 巴西 CEO Guilherme Saccomani，以及 OKX 西欧总经理 Roy van Krimpen。

Andrew Cuomo 认为，金融行业采用新技术是长期趋势，而传统金融与 Crypto 的关系正在发生变化。他以 OKX 与洲际交易所（ICE）的合作为例，认为双方探索代币化证券和 7×24 小时股票交易，意味着 TradFi 与 Crypto 正从过去的竞争逐渐转向合作与融合。讨论也涉及美国监管环境，Cuomo 认为明确的监管框架对于行业长期发展十分重要，而监管不确定性可能影响企业的投资和业务决策。

来自新加坡、巴西和欧洲的负责人则从不同市场讨论了 Crypto 全球化面临的问题。Gracie Lin 表示，在金融服务已经高度成熟的新加坡，数字资产产品必须提供传统金融尚未满足的价值，同时将开户、入金等体验做到足够简单；Roy van Krimpen 认为，欧洲统一监管框架并不意味着用户需求也能统一，各国仍需要本地化的支付、KYC 和服务；Guilherme Saccomani 则以巴西为例指出，稳定币正在成为部分用户获取美元和跨境使用资金的新方式。圆桌最终将讨论落到同一个问题：全球化并非简单复制同一套产品，而是在统一技术和基础设施之上适应不同市场的监管、支付习惯和用户需求。

本内容来自嘉宾个人观点，不代表吴说观点，不构成任何投资建议，请严格遵循当地法律法规。

为什么金融行业必然拥抱新技术

Louis Tam：州长，先从你开始。你有很长的公共事务经历，为什么后来选择进入 Crypto，又为什么选择 OKX？

Andrew Cuomo：我从 2011 年左右开始关注 Crypto。当时我担任纽约州州长，我们希望纽约继续保持全球金融中心的地位，而当时已经很明显，金融市场在技术应用方面落后了。

为什么银行下午五点要关门？为什么股票市场不能全天交易？很多规则实际上是过去技术条件下形成的。当新的技术出现以后，金融行业向新技术转型在我看来是不可避免的。

所以早在 2011 年，我们就认为金融行业必须经历技术转型，而且最先完成转型的金融中心将获得领先优势。纽约后来在 2014 年建立了完整的 Crypto 监管框架，而直到今天，美国联邦层面仍然没有形成同样完整的框架。

至于为什么加入 OKX，最终还是因为领导者。无论政府、医疗机构还是私营企业，一个组织最终都取决于领导力。我之前和 Star 有过接触，我认为他在技术方面非常有能力，同时也非常重视诚信。

这个行业真正走向大众，最重要的问题之一就是信任。用户必须相信产品，也必须相信公司本身。所以大约五年前，我决定与 OKX 合作，此后也一直参与公司的发展。

传统金融与 Crypto 正从竞争走向融合

Louis Tam：最近 OKX 与 ICE 宣布，已经向美国证券交易委员会（SEC）通知计划根据创新豁免机制推出代币化证券交易平台。你怎么看双方合作的下一步？

Andrew Cuomo：我认为 OKX 与 ICE 的合作非常重要，甚至可能是一个转折点。

过去很长时间，我们一直在讨论传统金融与 Crypto 金融科技之间的竞争。现在的变化是，两边开始真正走到一起。

ICE 是传统金融领域非常重要的机构，也是纽约证券交易所的母公司；OKX 则来自 Crypto 金融科技领域。大约三个月前，我们提出希望将美国证券代币化。当时很多人觉得这个目标过于激进，因为美国证券市场本身就是整个美国金融体系的核心。

但三个月以后，SEC 推出了所谓的创新豁免机制，允许在一定条件下进行证券代币化。我们也是最早宣布参与这一机制的公司之一。根据目前的安排，可上线股票数量和交易量都会受到一定限制，但这是非常重要的一步。

这件事传递的信号是：传统金融和 Crypto 不再只是竞争关系，而是开始合作和融合。

代币化证券与 7×24 小时股票市场

Andrew Cuomo：未来你会看到一个 7×24 小时运行的股票市场。理论上，只要有一部智能手机，你就可以进入过去只有通过传统金融基础设施才能进入的市场，交易自己熟悉的股票。

我认为这是一种经济机会的民主化。

Louis Tam：现在符合条件的 OKX 用户已经能够交易参考 ICE 布伦特原油和 WTI 基准的石油永续合约。随着合作继续发展，股票和大宗商品也可能逐渐进入同一个交易平台。

Andrew Cuomo：是的，而且这会把一批完全不同的用户带进这个市场。这些人不一定是为了交易 Crypto，他们可能只是希望交易自己熟悉的美国大型上市公司股票。

传统金融基础设施进入以后，也会给整个行业带来更多稳定性、可信度和市场认可。

Crypto 如何改变巴西商品与全球资产交易

Louis Tam：从巴西用户的角度来看，这种合作可能带来什么变化？

Guilherme Saccomani：巴西是全球最大的豆类出口国之一，在咖啡、铁矿石和牛肉等商品出口方面也占据重要位置，所以大宗商品并不是一个抽象的金融概念，而是巴西经济的重要组成部分。

但如果巴西交易者或者相关行业从业者想获得大宗商品敞口，目前并不容易。一种方式是在本地市场交易，但受到本地交易时段限制，流动性可能比较薄，买卖价差也比较高。另一种方式是在海外开户，流动性更好，但又会面对跨境金融交易相关的税费和其他成本。

因此，如果能够通过类似 OKX 与 ICE 的合作，把这些资产代币化，并提供 7×24 小时的交易能力，用户就可能不需要完全按照传统离岸账户的方式获得这些资产敞口。

从监管角度来看，ICE 的参与也会改变讨论方式。巴西证券监管机构过去一直比较关注 Crypto 衍生品究竟采用什么基准进行定价。ICE 作为纽约证券交易所的母公司，是全球成熟金融市场的重要基础设施提供商，它的参与会让这类讨论进入新的阶段。

成熟金融市场为什么仍需要数字资产

Louis Tam：新加坡和巴西很不一样。新加坡已经拥有非常成熟的传统金融体系，用户也有大量金融产品可以选择。在这样的市场里，数字资产还能提供什么新的价值？

Gracie Lin：新加坡是全球银行服务覆盖率最高的市场之一。几年前，已经有大约 98% 的成年人能够获得银行服务。

所以如果我们希望服务新加坡用户，就必须证明数字资产能够提供传统金融还没有充分满足的价值。

传统金融体系过去几十年已经解决了很多问题，但用户仍然存在新的需求，7×24 小时交易就是其中之一。当然，这只是众多机会中的一个。

但仅仅拥有创新产品是不够的，用户体验必须足够简单。如果一个用户原本已经拥有非常好的金融服务，而使用一个新平台需要付出很高的学习和迁移成本，他就没有足够的理由改变。

所以我们非常重视降低摩擦。如果用户能够像开设银行账户一样简单地完成开户，像使用银行或者支付应用一样完成支付和资金转移，那么行为迁移的成本就会明显下降。对于新加坡这种已经拥有大量优质金融服务的市场，这一点尤其重要。

监管牌照为什么不等于用户信任

Louis Tam：欧洲已经有 MiCA，金融工具还有 MiFID II 等监管框架。但除了合规之外，什么才能真正让欧洲用户信任一家全球交易平台？

Roy van Krimpen：很多机构和用户会认为，信任始于牌照和监管框架，但实际上它开始得更早。

区块链技术本身最初就在解决信任问题，让用户不需要完全依赖某个中介，而是可以自行验证。对于交易平台来说，同样需要给用户提供验证信任的工具。

比如储备金证明，可以让用户验证平台是否真正持有相应资产。长期稳定、透明地提供产品和服务，同样是建立信任的一部分。

现在有了监管框架，又增加了一层用户保护。例如欧洲 MiCA 对客户资产保管提出要求，MiFID 等制度也包含资本要求和消费者保护措施。

这些制度都会帮助建立信任，但获得牌照并不意味着自动获得用户信任。牌照只是进入市场竞争的基础，之后仍然需要每天通过稳定、透明的产品和服务去赢得信任。

美国 Crypto 监管面临哪些不确定性

Louis Tam：再谈谈美国。CLARITY Act 此前没有通过参议院程序性投票。你怎么看美国目前的监管环境，以及中期选举可能带来的影响？

Andrew Cuomo：美国现在的情况令人遗憾。纽约在 2014 年就建立了比较完整的监管框架，但到了 2026 年，美国联邦政府仍然没能通过 CLARITY Act。

这个法案的名字其实非常准确，它要解决的就是“清晰度”：告诉行业什么可以做、什么不能做，游戏规则和边界在哪里。

它为什么失败？有很多原因，但归根结底还是政治。当时正值中期选举前，不同政治力量都会考虑法案通过以后究竟由谁获得政治收益。

法案没有通过以后，各监管机构开始尝试填补空白，比如 SEC 推出创新豁免，CFTC 也可能出台更多规则。但问题在于，如果中期选举以后国会控制权发生变化，这些监管行动仍然可能面临新的政治和政策不确定性。

对于企业来说，最困难的问题就是不知道未来应该按照什么规则经营。如果监管框架持续变化，企业自然会对投资和长期业务决策更加谨慎。

技术、监管与平台如何建立用户信任

Louis Tam：监管能够建立底线，但用户信任最终还是要由平台自己获得。随着数字资产进入主流，平台应该承担怎样的责任？

Andrew Cuomo：监管只是基础。你可以说自己完全合规、遵守所有规则，但这并不会自动让用户相信你。

我认为这个行业最终依靠两个东西：Technology and Trust，也就是技术和信任。

用户看到平台上的各种数字以后，会问：我相信这些数字吗？当我按下按钮，把自己的钱转进去时，我相信这个系统吗？

所以真正的问题是，平台愿不愿意为自己的系统承担责任。比如通过安全措施、用户教育和相应的保障机制，让用户知道平台不仅声称自己的系统安全，而且愿意为这种判断承担实际责任。

这种方式不仅对机构用户重要，对于那些并不熟悉 Crypto、甚至因为过去的负面新闻而对数字资产感到担忧的普通用户，可能更加重要。

明确监管为何能够推动产品创新

Louis Tam：MiCA 给欧洲市场带来了更加清晰的监管框架。这是否让团队更容易进行长期产品投入？

Roy van Krimpen：开发新的金融产品需要大量资源，包括工程师、产品经理和战略团队，这些投入的成本非常高。

如果你不知道未来监管会走向哪里，公司管理层就很难有信心投入大量资源开发新的产品。

所以我们欢迎欧洲 MiCA 带来的确定性。再结合 MiFID 对金融工具的监管，以及 PSD2 等支付领域的框架，MiCA 补上了 Crypto 监管的重要一环。

理想情况下，普通用户甚至不需要感知这些监管制度。他们感受到的应该只是一个稳定的平台、稳定的产品和足够的保护。

但要做到这一点，企业首先需要监管确定性。只有管理层相信自己能够长期在这个市场经营，才会愿意投入资源开发新的产品。所以明确监管并不一定与创新对立，它反而能够让企业更有信心投资未来。

专业投资者真正需要什么

Louis Tam：新加坡有很多合格投资者、专业投资者和批发投资者。他们真正需要什么？

Gracie Lin：他们需要的东西和过去从传统金融机构获得的服务并没有本质不同。

但这些投资者本身已经在接受一流金融机构的服务，所以他们的标准会更高，也更难满足。

首先当然是信任，他们需要相信自己的资产能够被妥善处理。除此之外，他们还希望交易能够按照自己的具体需求执行，比如定制交易条款，产品能够接入现有的工作流程。

他们还会在意服务能力。如果周六晚上出现问题，必须有人及时回应，并迅速解决。

如果希望服务专业投资者，这些都不是额外加分项，而是最基本的要求。

稳定币如何满足巴西用户的美元需求

Louis Tam：巴西的情况又不一样。Crypto 已经有比较高的普及率，用户也习惯数字金融服务。现在最大的缺口在哪里？

Guilherme Saccomani：很多全球品牌进入巴西时都会犯一个错误：把全球产品直接复制过来，把文字翻译成葡萄牙语，然后认为这就是本地化。

但真正重要的是理解巴西用户每天面对的问题。

稳定币在巴西已经是交易非常活跃的资产，但使用稳定币的人群其实非常不同。一类是机构，用它进行跨境支付；一类是 Crypto 原生用户，他们日常已经在使用稳定币；还有一类是普通巴西用户，他们可能担心本国货币政策，或者年底想去纽约旅行，希望持有和使用美元。

最后这一类用户很多仍然通过传统外汇渠道购买美元，需要承担较高的价差以及换汇相关税费。

但当他们第一次进入交易所购买稳定币时，又可能被大量产品和功能弄得很困惑。他们真正想做的事情其实非常简单：把巴西雷亚尔换成美元资产，然后能够在全球使用。

因此，我们把产品与巴西的 Pix 实时支付系统连接起来。用户可以通过 Pix 入金，资金转换成稳定币，并在自托管钱包中使用。

关键不是让用户理解所有 Crypto 产品，而是让他以自己已经熟悉的方式解决美元资产和跨境使用资金的问题。

新加坡市场如何实现产品本地化

Louis Tam：OKX 有一个很大的全球产品团队，但每个市场的需求都不一样。在新加坡，哪些能力必须针对本地用户重新设计？

Gracie Lin：我认为最重要的有两件事：开户和资金进出。

我们两年前获得新加坡牌照以后，首先希望确保用户能够非常容易地完成身份验证。所以我们接入了新加坡国家数字身份系统 Singpass，在一些情况下，用户不到两分钟就可以完成开户。

第二是银行渠道。我们与新加坡用户熟悉和信任的银行建立合作，包括星展银行（DBS）和渣打银行。

把这两部分结合起来以后，用户可以在几分钟内完成注册并把资金转入平台。

这也是全球不同市场的本地团队都需要做的事情：让用户通过自己已经熟悉的身份验证方式、银行和支付系统进入平台，而不是要求用户完全改变原有习惯。

欧洲统一监管下为何仍需本地化

Louis Tam：欧洲经济区有大约 30 个市场。虽然 MiCA 提供了统一监管框架，但这些国家显然并不存在统一的用户画像。你们怎么解决这个问题？

Roy van Krimpen：MiCA 确实让欧洲经济区能够在一套牌照体系下运行，但用户不会认为自己是一个抽象的“欧洲用户”。

荷兰用户会认为自己是荷兰用户，波兰用户是波兰用户，法国用户是法国用户。他们关注的是当地竞争对手、当地产品创新以及当地支付方式。

比如荷兰的 iDEAL 在当地电子商务支付中占据非常高的比例，但在其他很多欧洲国家根本不是主流支付方式。

所以我们也在把团队进行地域分散，在欧洲主要市场建立本地团队，让他们直接获得用户反馈。

具体到产品上，本地化包括法币入金渠道、KYC 方式、语言、客户支持和社区等多个方面。统一监管解决的是合规框架，但并不能消除各国用户习惯的差异。

为什么简单比“功能更多”更重要

Louis Tam：巴西有没有什么需求，是全球产品团队很容易忽略的？

Guilherme Saccomani：还是可以回到刚才的稳定币产品。

我们最开始提供的产品对于普通巴西用户来说已经是一种很新的解决方案，可以让他们通过稳定币获得美元敞口。但这个产品仍然存在于交易所的同一个 App 里。

后来用户告诉我们：我只想把钱换成美元资产，我并不想理解 Crypto，也不想理解交易所里的其他产品。

这其实是一个非常重要的反馈。很多使用这个功能的人甚至没有意识到自己正在使用一家大型 Crypto 交易所，他们只是把它当成一个钱包，也不一定在意背后使用的是稳定币。他们真正需要的只是把本地货币转换成美元资产，并且能够在全球自由使用。

所以我们正在把相关产品进一步独立出来，让它面向完全不同的用户群体。

这件事让我意识到，很多时候用户并不需要更多功能，而是需要更简单的产品。全球平台需要做的不是把所有能力都塞给每一个用户，而是理解不同用户究竟想解决什么问题。

Crypto 如何从专业用户走向大众市场

Louis Tam：最后一个问题。我们已经讨论了巴西、新加坡和欧洲不同市场的情况。随着 OKX 继续全球化，你认为最需要记住什么？

Andrew Cuomo：我认为公司和整个行业都处在一个转折点。

我们已经有了技术，也逐渐建立了信任和监管关系。下一步真正的挑战，是从过去主要服务熟悉 Crypto 的专业用户，走向更广泛的大众市场。

我甚至很少使用“Crypto”这个词。因为对已经身处这个行业的人来说，这个词很容易理解，但对于行业之外的人，它反而可能形成距离感。

我更愿意说，我们是一家由 AI 等技术赋能的金融科技公司。

过去我们首先服务的是最内层的一群用户——他们熟悉 Crypto，也愿意使用 Crypto。但这些技术最终不应该只面向一个内部群体，而应该具有更广泛的应用价值。

当然，走向大众市场时，每个地方的表达和产品都必须有所不同。欧洲、巴西、新加坡的情况都不一样，所以全球化不能简单复制同一套产品。

但大的方向应该是扩大覆盖范围，让这些技术真正服务更多普通人。

全球仍然有大量人口无法获得传统银行服务。这类技术可以帮助他们转移资金、向家人汇款，也可以让过去因为金融知识、基础设施或者其他门槛而无法参与金融市场的人获得新的机会。

所以我认为，下一阶段最重要的事情，是走出我们熟悉的用户群体，把产品带给更广泛的人群。

技术、信任和市场验证已经逐渐建立起来，接下来要做的是扩大覆盖范围。对企业来说，这意味着增长；但更重要的是，让更多人能够获得金融工具和参与经济活动的机会。