一个经济学硕士，50万起家，靠做女性游戏，赚了150亿

2025年，叠纸游戏交出了一份让整个行业重新审视“女性向”赛道的成绩单：全年营收84亿元。

如果单看这个数字不够敏感，一个对比例子就够了。2025年，霸王茶姬总营收129亿元，员工超过3400人。而叠纸过去一年仅有300多名员工，人均创收约2800万元。

这家公司的创始人叫姚润昊，1988年出生，高中就读于苏州中学，2011年毕业于日本早稻田大学经济学专业。2013年，他带着7个人的团队、50万元注册资金，在苏州一间不足60平方米、只有7张桌椅的工作室里，开始了创业。

十二年后，叠纸的明星产品《恋与深空》全球累计收入达9.3亿美元（约合人民币67亿元），叠纸网络成为Sensor Tower中国手游发行商全球收入榜第七名。2026年6月，叠纸游戏以250亿元估值首次跻身胡润全球独角兽榜。

一个学经济学的男生，在女性向这个“不被看好”的品类里，做出了中国游戏行业最令人意外的暴富故事。

一、论坛上的招募帖

2012年，24岁的姚润昊在日本早稻田大学读经济学硕士。一部iPhone 3成为他打开新世界的钥匙。在体验过《愤怒的小鸟》《水果忍者》等手游后，他发现这些风靡全球的作品，开发团队往往只有几人。“既然他们能做到，为什么我不能？”

他在论坛上发布了一条招募帖，与几名素未谋面的网友组成了研发团队，瞄准的是当时尚未成为主流的换装游戏市场。团队里没人有手游制作经验，大家只能用下班后的业余时间，照着教程一步步做。账上的资金只够发4个月工资。

但第一款产品《暖暖的换装物语》推出后，立刻占据了日本移动游戏榜首位。姚润昊后来说：“大量女性用户有玩好游戏的需求，好游戏的出发点就是从尊重用户需求开始。”

2013年，姚润昊回国，在苏州正式创立叠纸网络，同年推出《暖暖环游世界》。2014年1月，叠纸获得IDG资本数百万美元投资，公司迁至上海，团队扩至15人。

一个“大宅男”做起了换装游戏——姚润昊选择这个品类，有一个被很多人忽略的偶然因素：他学习服装设计的夫人正是他最初的助力之一。这个细节后来被反复引用，因为它揭示了一个事实：叠纸的起点不是对女性用户的“精准洞察”，而是一个做游戏的男生，恰好身边有一个人懂服装。

二、“暖暖”的长跑

从《暖暖的换装物语》到《暖暖环游世界》，再到2015年的《奇迹暖暖》、2018年的《闪耀暖暖》、2024年的《无限暖暖》，“暖暖”系列跑了十二年。

姚润昊给这个系列定下的原则叫“还可以这样”。他说：“当别人认为一定是这样的时候，我们就要提供一个‘还可以这样’的选项。”这句话不是口号。在《暖暖》的游戏中，文案突破了传统女性角色的定位，女性NPC突破了固有的职业局限，她们可以是工程师、维修师、海盗、侠客。

但在《恋与制作人》上线之前，叠纸已经两年半没有新产品。《奇迹暖暖》在iOS畅销总榜常年徘徊在50名开外，时不时甚至掉出100，距离同时期的《崩坏三》《阴阳师》等头部游戏还有很大距离。

叠纸需要一款真正意义上的爆款。

三、一场“小小的乙女震撼”

2017年12月20日，《恋与制作人》上线。据坊间传闻，《恋与制作人》上线当天，姚润昊正在医院接受一场手术。从动刀到恢复的那段时间，他没办法全心全意扑在工作上。

但《恋与制作人》“恋爱+卡牌”的品类一炮而红，月流水一度超过3亿元。这一点“小小的乙女震撼”，让国内大小厂商纷纷闻风而动，掀起了一波女性向游戏的热潮。

2024年1月，《恋与深空》上线。这是叠纸在女性向赛道上的又一次自我迭代——在其他游戏公司还在制作2D画风的女性向游戏时，叠纸用精美的3D画质实现了降维打击。上线不到两周，下载量超过540万次。日本市场成为其最大的海外营收来源地，发行商收入环比激增246%。2024年9月，《恋与深空》首次登顶iOS畅销榜总榜第一，打败了包括《王者荣耀》在内的数款热门App。

2025年8月，科隆游戏展，《恋与深空》被宣布为“最佳移动游戏”。姚润昊与米哈游创始人刘伟站在一起，共同见证了这个时刻。

截至2025年12月底，《恋与深空》全球累计收入9.3亿美元，而这仅仅是游戏发售的第二年。

四、“我不了解女性用户”

叠纸暴富之后，姚润昊被业界称为“乙游教父”，但他对此的回应出人意料。

“我没有大家想象中那么了解女性用户，甚至觉得自己不了解女性用户。”他在采访中说，“如果你尊重女性，你就不会认为自己有多了解她们。”

他甚至说过更直接的话：“我们的成功不是基于对女性用户的理解，而是基于我们的创作能力。”

这番话看起来像是在谦虚，但它揭示了一个反常识的商业逻辑。很多做女性向游戏的公司，花大量精力做“用户调研”，试图搞清楚“女性玩家想要什么”。而姚润昊的路径完全不同——他抛开对用户的惯性思维，转而专注创作本身。

早期叠纸的团队构成佐证了这种逻辑。2014年，姚润昊在接受采访时透露：“目前我们团队共有27人，其中女性成员占了20人。这是与传统游戏公司差别最大的地方。”甚至连主程级别的程序员都是女生。

“如果你尊重女性，你就不会认为自己有多了解她们。”这句话的核心是：不要预设“女性玩家想要什么”，而是让真正懂的人来做。

2026年6月，叠纸游戏以250亿元估值跻身胡润全球独角兽榜。按此计算，姚润昊控制叠纸近六成股份，身家在150亿元左右。