吉林
2026年9月29日深夜，央行、财政部、金融监管总局密集发文。10月1日起，首套房贷可享1个百分点财政贴息，科技创新再贷款额度提至1.4万亿元。10月8日开盘前，这些政策需要被看清楚。
央行这次没有降准降息。
9月29日宣布的调整包括：抵押补充贷款利率从1.75%降至1.5%，下调0.25个百分点；水网、新型电网、算力网等“六张网”建设纳入支持范围；科技创新和技术改造再贷款额度增加2000亿元，支持比例从60%提高至100%。
科技创新和技术改造再贷款总额度从1.2万亿元增至1.4万亿元。远东资信研究院副院长张林的说法是“结构性工具精准加码”。
资金投向很明确，不是撒胡椒面。
房贷贴息是这次政策组合里最受关注的一项。
财政部、央行、金融监管总局联合通知，10月1日起实施，期限暂定1年。首套住房、面积不超过120平方米、总价不超过150万元，可享受贴息的贷款规模上限100万元。
中央财政承担贴息资金的90%，地方承担10%。贴息期限最长5年。
粤开证券首席经济学家罗志恒测算，100万元房贷在贴息政策下最多可累计减少付息近5万元，相当于利率打了约三分之一的折扣。
存量房贷不在此次贴息范围内。
消费补贴方面，第四批625亿元超长期特别国债资金已经下达，全年2500亿元消费品以旧换新资金全部到位。
1至8月，以旧换新相关商品销售额1.55万亿元，补贴惠及2.08亿人次。汽车以旧换新535.3万辆，6类家电9145.8万台，新能源乘用车在乘用车新车零售量中占比连续5个月超过60%。
国资委的动作也值得注意。
9月28日国新办发布会上，国资委明确国资央企要在人工智能、量子科技、脑机接口等新兴领域加强前沿技术布局研发，并首次专门编制“十五五”科技创新规划。
研发经费投入年均增长率目标大于7%，基础研究投入占比力争提高至15%以上。
这些政策落地的时间点，恰好在9月A股经历了一轮高位股集中回调之后。
9月28日，通信板块大跌7.36%，光模块概念指数跌超7%，中际旭创跌超9%，市值跌破万亿关口。多只通信和算力主题ETF单日跌幅超过6%。
泰石投资董事总经理韩玮的分析是，科技主线连涨多轮，获利盘堆积很厚，退潮信号一出现就容易踩踏式回吐。
同一时间，银行、油气等低估值方向在涨。资金在做防守性再配置。
招商基金研究部首席经济学家李湛的判断是，风格再平衡在9月已经率先演绎，10月不会出现“一刀切”式的剧烈切换。资金更可能向具备业绩兑现能力的科技方向小幅回摆。
银河证券10月策略也提到，三季报是10月最重要的风格催化剂，成长方向业绩可验证性最强，9月因考核压力被减持的高景气方向可能在10月初获得资金回补。
AI产业链的三季报预告表现突出，光模块、封测、GPU等环节高景气度持续兑现。
但海外有两个变量需要盯住。
10年期美债收益率突破5.15%，处于2007年7月以来新高。李湛提示，如果美联储释放持续加息信号，叠加布伦特原油在98美元附近推升通胀预期，风险偏好会受到冲击。
另一个是AI产业催化的问题。OpenAI在多个月内第二次暂停相关训练，范围扩大至全部涉及工具调用的环节。如果三季报数据和产业落地进展无法对冲这一叙事，科技板块反弹高度会受到约束。
存储链短期也有压力。希捷跌10.21%，西部数据跌10.22%，东芝宣布砸600亿日元扩产菲律宾HDD工厂，目标2027财年产能翻倍。
节后第一周只有10月8日和10月9日两个交易日。
政策确实在密集落地，资金面的呵护也是实打实的。央行10月8日开展1.2万亿元3个月期买断式逆回购，对冲当天1万亿元到期，净投放约2000亿元。
但政策落地到业绩兑现之间，需要时间。
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