原来这才是真正的印钞机，确定性比茅台还高，堪称制造爆款的神

“这是价值事务所的第2219篇原创文章”

所长此前写过一篇文章，核心大意就是人是永远不会满足的，只要学会了区别，明白了什么是好的、什么是更好的，那永远都不可能再假装不知道。

就好比所长小时候本来对衣服没有概念，母亲准备什么就穿什么，直到上小学4、5年级的某一天，有一个同学对着所长和另一个同学说，你一身匹克、我一身安踏、你一身杂牌，自此以后，所长对品牌就开始有概念了，待母亲再准备一些地摊货时，就打死都不穿了。

社交媒体上经常可以看到下面这样的图，你要是没看过还好，如果真的看到了，能不对你的生活产生影响么？

当然这只是一方面，另一方面就是由俭入奢易，一旦日子开始好转了，甭管衣食住行，真的只会越来越挑剔。

一开始你可能只是喝茶解解渴，渐渐地，喝的日子长了，开始能品出个中滋味了，于是龙井要明前、普洱要山头、岩茶要正岩、白茶要荒野、水要山泉，而且要讲究好山头，还得是往山里深处走的那种。

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比如现如今各大超市都要搞什么定制水，永辉的是巴马铂泉，盒马的是黑龙滩水源。只要你知道了水源和水源有差别，甭管自己能不能喝出来，你可能都会想喝更好的水，之前农夫山泉宣传天然水比纯净水更好之后，对于很多人来说纯净水就不香了。

某次所长去接一个老板的机，给他递了一瓶长白雪过去，但他没有要，从助理那里接过一瓶依云。

嗯，懂了么？

你可以认为自己不讲究，但其实更主要的是你恐怕没有到那个程度，不然你只会比那个老板更装逼、更臭屁。

依云的水比长白雪好更多是噱头，是智商税，但水与水之间确实是有区别的。

小时候很多人家都是自来水管接水烧开了喝，就是有股子怪味，和外面卖的水的味道就是不一样。

你如果仔细品味，山泉水和纯净水就是不一样，泉水自带一种甜味。早在初中的时候，所长就记得有同学讲她只喝农夫山泉，因为农夫山泉的水是甜的。

《茶经》中有这样一句话，“其水，用山水上，江水中，井水下。”

而这山水和山水又是有区别的，当然江水和江水、井水和井水也是有区别的。

对于山水，《茶经》的说法是“其山水，拣乳泉石地慢流者上，其瀑涌湍漱勿食之，久食令人有颈疾。又多别流于山谷者，澄浸不泄，自火天至霜郊以前，或潜龙畜毒于其间，饮者可决之以流其恶，使新泉涓涓然酌之”。

所以，只要生活水平足够，人类对于水的追求就应当是无限的，有的古代帝王会让宫女采集露水泡茶，啧啧，这个成本多高。

而人类确实也应当对水多一些要求，喝了不好的水是真的会生病。比如自来水，哪怕加热了，长年累月地喝是真的会出问题的。

相反，一些天地日月精华之水，长年累月服用，再配上不错的茶，能有相当好的养生作用，哪怕是煎药，不同的水煎出来的也不同，不然为啥东阿阿胶一定要用那口古井？

而只要对水的追求成了一定的趋势，那么不仅仅是单纯卖水的，做饭的、做火锅的、做饮料的估计都会拿这个当噱头，比如现在就已经有店家讲自己的锅底是农夫山泉水，自己的饮料基底是xx山泉水……

讲了这么多，终于引出正主了，今天我们要讲的就是农夫山泉。

01

价值事务所

被大大低估的包装水业务

农夫山泉的业绩真的是一直都很稳，甭管经济如何，一直都在进步。这不，2026H1交出的业绩单又是这么稳健，报告期内实现营收297.18 亿元，同比增长 16.0%，净利润 88.87 亿元，同比增长 16.6%。

其中，所长前文一直在铺垫的包装饮用水业务实现收益 96.41 亿，同比增长 2.1%，占总收入的 32.4%。

别看包装水是现如今农夫山泉几大业务板块中增速最低的，只有2.1%，但潜力仅次于现如今增速最快（报告期内实现营收131.22 亿元，同比增长 30.1%）、营收占比也最高（占总营收比重提升至 44.2%）的茶饮料业务。

现如今大约是半年近百亿、全年两百亿，长期看，所长看到全年2000亿往上，至少十倍扩容。

为何如此看好呢？

答案就在前文，随着生活水平提高，人们对水势必越来越有追求，从一开始的自来水到现在的净化水就是证明，但净化水其实并不适合人常喝，用来做做饭、洗洗菜还行，如今所长就只喝山泉水，隔不了几天就得让超市送。

这其实就是一个巨大的替代市场，从自来水、净化水/纯净水向天然水更替。

一开始，这个市场基本只有农夫山泉在教育，现如今玩家越来越多，各大超市、商家更是在助推这个趋势（尤其是茶的盛行）。所长所在的重庆小圈子就喜欢用茶包蛋（一个水的品牌）泡茶。

但天然水并非谁都可以采，国内对水资源开采实行严格的取水许可证制度，想开采矿泉水需要同时具备采水许可证、采矿许可证等手续，换句话说就是，天然水资源其实属于稀缺的垄断资源。

经过三十年的深耕，农夫山泉从浙江千岛湖起步，已经逐步拓展至全国十七大优质水源地，今年上半年新增云南轿子雪山、海南雷琼海口火山群两处优质水源地。一方面是数量对比同行属于碾压级别，另一方面是水源结构多元，几乎都覆盖到了，如深层火山岩冷泉、高山冰川雪融水、深层湖水等等。

如今，人们对水的认知还没有这么高，这种花不了几个钱但对健康最有裨益的事情，只要认知到位了，需求全面爆发还不就是分分钟的事情。

另外，哪怕是山泉水，水和水之间也是有区别的，后面搞些结构性升级也是可以的，全国也就只有农夫山泉能打好这张牌，毕竟水源地最多呀。

现如今教育不到位，农夫山泉也只能好东西当大白菜卖，明明农夫山泉有17个水源地，但红瓶水的价格却都是一样的。比如下图这瓶就来自峨眉山，大家不妨看看自己买的红瓶水，应当会有各种不同的水源。

待后续市场教育到位，换个包装、专门分水源地售卖、搞价格梯队都是很容易的事情。

现如今的长白雪（长白山）、武夷山泡茶水，都是农夫山泉的部分区分，以后类似这样的区分只会越来越多，而事实上也确实可以这样搞。

02

价值事务所

同样被低估的茶饮业务

水被低估，那茶饮自然也有被低估的。

在此前的文章中所长就讲过，站在中医的角度来讲，绝大多数人每天摄入的水分应该通过茶而非白水。

《神农食经》有这样一句话，“荼茗久服，令人有力，悦志”，注意“久服”两个字，这个世界上几乎没有多少食物是可以久服的，尤其饮品，可以说只有茶和白水是适合久服的。

至于白水，那种直饮水（就是过滤得很干净的）以及纯净水其实没有那么适合久服，比起井水、山泉水以及茶差太多了。

如果会喝茶的话，根据季节、天气、自身的身体情况搭配不同的茶是最养生的。

近期到了秋天，天气干燥，容易上火，因此，所长日常会搭配绿茶、茉莉花茶或白茶，有时候忽然下雨，天气忽然变冷，所长也会泡红茶、熟普洱，甚至会拿一点点花作为茶引子，比如玫瑰引普洱、菊花引普洱……

有时候出去应酬没办法按照自己的体质点餐，只能有啥吃啥，免不了会摄入一些油腻、难消化的食物，这时来点黑茶、青柑普洱就是极好的。

如果在运动，消耗较大，需要快速补水，这时候来点入凤凰单丛之类的乌龙茶很是解渴，而光喝水其实是不解渴的。

这也是为什么《续茶经》中会有这样一句话，“其性精清，其味浩洁，其用涤烦，其功致和。得之则安，不得则病。”说的就是茶在补水之外兼具养生功能，优于单纯的白水。《饮茶十德》中亦有类似的话，“以茶散郁气，以茶驱睡气，以茶养生气，以茶除病气。”

好了，说这么多就是想说茶是刚需，可以日常饮用，而且比白水更适合日常饮用，理论上讲，它就应该是整个饮品类市场最大的细分领域，隔壁的日韩就是如此，咱们中国古时候也是如此。《封氏闻见记》中就有这样一句话，“人自怀挟，到处煮饮”，讲的就是古人喝茶的风气，到处都是煮茶的店，是非常主流的饮品。

茶饮的客单价比水高多了，可以玩的花样也比水多多了。

农夫山泉的红瓶水市场价是2元，近期在努力推广的长白雪是3元，但是东方树叶的均价基本都5元起，一些限定茶，如335ml龙井新茶，比一般的东方树叶规格小40%，可单价大约是8元/瓶。

而这还只是刚刚开始，所长给一个堪称顶配的方子，明前龙井，最嫩的嫩芽，清晨5-7点采集的露水，而且必须是冬天梅花上的露水，65度恒温泡，200ml/瓶，瓶子不用塑料，也不用玻璃，要用豆清泥做的紫砂壶，连壶带茶售价1999元。

所以，懂了么？

甭管是客单价还是渗透率，茶饮都比白水高多了，绝对是整个水饮市场最大、最有潜力的细分领域。

连纯水所长都可以看到2000亿的营收，茶饮业务甚至还可以往上游发展去种茶然后卖周边，嗯，配套看到2万亿应当问题不大吧？

只是农夫山泉能不能把这个市场挖掘出来而已。

但有一说一，农夫山泉绝对是最有潜力的一个。

讲了天然饮用水、茶饮，其他的业务功能与果汁、咖啡与草本，虽然也有潜力，但和天然水及茶饮比起来就着实没啥看头了，可以关注，但看点不大。

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