香港
10月5日，港股生物医药板块整体走强，但迈威生物-B（02493.HK）股价表现依旧低迷，收盘跌幅0.38%，报20.8港元/股，不仅处于破发区间，盘中更是创出历史新低。
自今年4月28日登陆港交所以来，该股走势持续震荡下行：上市初期股价一度冲高至31.46港元的历史高位，随后进入持续回调通道，最低下探至19.80港元。当前股价距离历史高点累计回撤33.9%，弱势格局十分清晰。
压制股价的核心因素，除了创新药板块内部情绪分化之外，还有渐行渐近的解禁窗口。
根据公告，迈威生物控股股东所持限售股份锁定期分别至2026年10月27日、2027年4月27日；基石投资者禁售期同样于2026年10月27日（星期二）届满；相关股份将自2026年10月28日（星期三）起正式解禁流通。
在当前股价本就疲弱、市场交投清淡的环境下，解禁预期无疑给市场情绪再添一层阴影。参考港股次新股的普遍表现，解禁窗口前资金往往提前避险。
拨开股价波动的表象，迈威生物基本面不乏看点。该公司是一家以药物研发创新能力以及从药物发现至商业化销售的端到端能力而闻名的内地制药公司，核心产品为处于热门ADC赛道的自研产品9MW2821（靶向Nectin-4的抗体偶联药物），目前已进入临床关键Ⅲ期，适应症包括尿路上皮癌、宫颈癌等。
此外，截至今年8月底，公司拥有15个处于临床研究或上市阶段的重点品种，包括11个创新药，4个生物类似药，专注于肿瘤和年龄相关疾病，如免疫、眼科、骨科等领域。其中，已上市品种4个，境内生产药品注册上市许可申请审评阶段的品种1个，处于III期关键注册临床阶段品种2个，以及处于其他不同临床研究阶段的品种。
不过，随着核心研发管线逐渐推进至后期，"烧钱"速度加快，公司常年处于亏损状态。2026年上半年，迈威生物实现营收约3.12亿元（人民币，下同），同比增幅达209.1%；但归母净亏损达5.22亿元。营收高增长主要来自已上市产品的商业化放量，但研发投入持续高企，短期内难以实现盈亏平衡。
整体而言，迈威生物作为国内ADC赛道代表性Biotech，管线推进节奏清晰，已上市产品商业化逐步放量。但短期来看，公司尚未实现盈利，股价弱势难改，叠加10月底解禁窗口来袭，资金避险情绪升温，股价大概率仍将震荡寻底。
另值得一提的是，第十三届港股100强评选活动相关榜单候选申报与招商工作已同步启动。迈威生物作为港股ADC创新药赛道代表性企业，管线布局丰富，具备生物医药硬科技赛道参评代表性；但公司尚未盈利，次新股波动较大，10月底解禁在即，或将对综合评分形成一定制约。
作者|瓶子
编辑|Danna
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